摩根大通朱海斌：货币稳中偏松 房地产和出口风险大

每经记者 印峥嵘 发自上海

昨天（3月20日），摩根大通首席中国经济学家朱海斌出席在上海的媒体见面会。针对两会政府工作报告中的经济重点和政策，朱海斌认为，2012年中国将实施稳中偏松的货币政策，M2增幅预计15%，全年新增信贷8.2万亿元。

朱海斌还预计，2012年中国GDP增速达8.4%，有望成功实现软着陆，出口和楼市是近期的两大风险，今年全国房价将下降5%至10%，一线城市的降幅有望达到10%至15%。

预计2012年货币政策稳中偏松

朱海斌在昨日出席媒体记者见面会时表示，今年中国货币政策预计将会稳中偏松，主要目标是稳增长和调结构。摩根大通预期，2012年新增信贷将达到8.2万亿元，2011年这一数字为7.48万亿，今年M2的增长目标约为14%左右。

朱海斌分析指出，2012年央行降息的可能性不大，预计会运用数量型工具如存准金率、公开市场操作和信贷窗口指导为主，预计年内银行存准率将有3-4次下调。

朱海斌认为，根据两会政府工作报告，楼市调控2012年不会放松。近期针对第一套住房比如在首付、利息上的松动只是微调，房产税起不到抑制投机的作用，因此限购和限贷都不会有实际的松动。

“今年人民币会维持缓慢升值的态势，预计全年升值幅度在2%到3%左右，年底在6.1的水平。总的来讲，今年上半年人民币升值步伐将放缓，尤其是在二季度可能出现大额贸易逆差，人民币届时可能维持区间窄幅震荡的格局。”朱海斌说。

朱海斌还表示，人民币日内5‰的波动幅度也可能上升，在未来某个时点，最有可能在市场上对于升值预期较弱、人民币相对稳定时，政府会推出扩大每日的波幅，这个是预期可以看到的。

朱海斌认为，保守预测，2012至2015年人民币兑美元升幅月10%，2016年至2020年基本稳定，达到相对均衡的水平。

预计2012年名义GDP增长8.4%

朱海斌认为，2012年中国全年CPI将在3%左右，通胀压力放缓，经济增长在一季度见底，呈现前高后低走势，预计全年GDP增长8.4%，中国经济将成功实现软着陆，不过出口和楼市是近期最大风险。

朱海斌认为，如果全球的GDP下滑一个百分点，对中国的出口增速会影响6个百分点。由于今年全球经济复苏乏力，特别是欧元区财政紧缩和再平衡的持续，今年上半年中国的出口增速将远低于预期，二季度或现最大规模的贸易逆差，全年出口增速由去年的20.4%降至10%。

朱海斌认为，今年中国最大的投资放缓来自于房地产行业。去年房地产投资增速约30%，预计今年会降至10%。预计今年全国房价大约下降5%至10%，上海等一线城市降幅可能达到15%至20%。

朱海斌指出，房价不会出现下跌30%的崩盘情况，否则中国经济将遭遇硬着陆。房地产投资下滑、银行体系受到的直接冲击、土地出让金的减少和地方政府的财政压力等会互相影响形成连动，对中国经济带来较大的冲击。

朱海斌还表示，利好消息是保障房投资的增长将起到缓冲作用，因此整体房地产投资10%的增长还是软着陆的概念。