温州民间借贷过热的冷思考

温商，这个市场经济改革前沿的弄潮儿，在过去的三十多年里，凭借着敏锐的经商嗅觉，活跃在国内外经济领域的众多行业。

随着温商的发展壮大，这个小城市积累了雄厚的财富。据业内估算，目前温州民间资本规模超过8000亿元。然而，这些巨额资金在市场上的流动，往往能够带来一阵阵的金融旋风。当然了，有滋润国民经济的和风细雨，也有扰乱市场秩序的龙卷风。

随着国家对房地产调控政策趋严，曾助涨房价的温州炒房团开始有所收敛，然而手上的大把资金投向何处呢？随着国内经济环境的变化，民间借贷成为了部分民间资本青睐的对象了。

温州民间资本走向民间借贷，并非是发展的必然，而是在一定的经济环境下做出的选择。

首先。对资金供给方而言，股市的低迷和较高的通货膨胀导致投资渠道受限，这也是刺激企业和个人将资金投向民间市场的重要原因。

从2007年10月26日的6124点，上证指数用了一年的时间从天堂掉到地狱，击碎了股民心中的美好梦想。即便2009年上半年有所反弹，但是在当面8月5日3478点后，直至今日，上证指数基本处于震荡下行。在这样的股市环境下，资金撤离也就很好理解了。

股指消瘦，CPI却发福。去年以来，在猪肉的带动下，居民消费价格指数一路高涨，到2012年1月底，连续16个月超过4%。现行人民币存款利率一年期为3.5%，而且这还是从2011年2月9日3%的基础上连续上调两次的结果。可以说，在这种情况下，高企的通胀率意味着存款的实际利率为负数。

股市不给力，银行不屑放，这就刺激了企业和个人寻求收益更高的领域了。在通货膨胀过程中，价格上涨也推动了企业成本的迅速攀升，在传统产业利润空间受到挤压的情况下，部分企业从事实体经济的积极性受到打压，纷纷转向极具诱惑的民间借贷寻求高回报。

其次，从资金需求方来说，2010年货币政策转向导致银行信贷额度带上枷锁，一向不受欢迎的中小企业贷款难上加难。从2010年1月12日到2011年6月14日，央行连续12次上调金融机构存款准备金率。

其实，随着近年来城商行队伍的发展壮大，以往处于垄断地位的国有商业银行，其蛋糕收到瓜分。而这些中小股份制商业银行和城商行，大多通过创新产品和差异化竞争，将目标锁定在资信良好的中小企业群体。

然而，随着一项监管层的新规落地，中小银行贷款投放的积极性收到限制，格外关注企业资信和信贷风险。从2011年6月起，中小银行的魔咒--日均存贷比正式实施，要求存贷比日均不得高于75%的监管标准，每个月监测一次。

据悉，2011年货币、信贷增速仅为13.6%左右，相比前几年明显放缓。

当资金市场相对紧张，并且还存在太多的政策束缚，众多急需资金解渴的中小企业不得不把手伸向民间借贷，即便利率高点，但是只要在承受能力范畴，短期周转一下也是能够渡过难关的。

综上所述，去年以来，温州民间借贷的升温并非偶然，而是在国内各种经济因素叠加下的产物。同时，不止温州，国内众多资金充裕的城市或者城市带，都存在这种民间金融火热的现象。

（在接下来，笔者还会陆续推出民间借贷危机及出路等系列，敬请关注。）