旅游股迎来布局良机

近期，随着《关于金融支持旅游业加快发展的若干意见》以及《文化部“十二五”时期文化产业倍增计划》等相关政策的陆续出台，旅游行业频吹政策暖风。与此同时，行业估值也得到越来越多研究机构的认可，不少机构认为，作为一个主营增长稳健的行业，旅游业正在迎来布局良机。

上月16日，七部委联合发布《关于金融支持旅游业加快发展的若干意见》，旅游上市公司迎来第一波实质利好。兴业证券(601377)报告认为，这将使景区景点的基础设施建设得到更多信贷支持，旅游企业的上市融资得到明确支持，且能够规避门票限制的景区上市的阻力未来有望减小。另外，旅游相关公司得到更多融资支持，财务状况好转，通过消费信贷刺激需求端，长期利好旅游消费。

紧接着，上月28日，中国文化部发布《文化部“十二五”时期文化产业倍增计划》，直接利好文化旅游产业发展。国信证券分析认为，具有文化旅游概念的相关个股如宋城股份(300144)、中青旅(600138)、丽江旅游(002033)、ST长信等有望受益于该项计划及其后续配套措施，其中具有外延文化旅游扩张优势的宋城股份和中青旅受益程度相对较大。

而券商认为，旅游行业的利好政策还不止如此，包括《国民休闲纲要》在内的多项政策以及都将于年内出台。

华泰证券(601688)研报指出，从行业具体运营数据及密集出台的利好政策来看，2012 年在经济稳定增长的总基调下旅游行业仍将延续前期向上运行轨迹，经济增速下滑对行业影响有限。

除去政策因素，旅游行业主营的稳健增长以及相对历史偏低的估值也是其有利因素。

据华泰证券统计，近期已有17 家旅游上市公司公布公司业绩预告，其中有6 家发布了预减公告，其余11 家为业绩预增公告。总体来看，重点公司基本呈现出稳定较快的增长态势，与行业总体趋势保持一致。

瑞银证券报告指出，目前旅游板块2012年动态PE为23倍，处于历史低位，相对大盘估值溢价1.6倍，低于历史均值2倍。从历史看，旅游板块随着旅游淡旺季季节性波动较大，并受政策和事件性驱动明显。随着旅游市场进入旺季带来业绩释放，看好板块2012年有望获得阶段性超额收益。

个股选择上，国信证券重点看好文化旅游概念中规模扩张潜力良好，具有成熟文化旅游项目运作经验的文化旅游龙头个股，如宋城股份、中青旅。同时，考虑到旅游企业的整体发展情况，结合其文化旅游发展的相关看点，看好峨眉山A以及丽江旅游的成长。

在政策鼓励和估值安全的基础上，兴业证券看好子行业有望长期受益于政策利好、年报能够实现高增长的旅游个股，具体推荐丽江旅游、中国国旅(601888)、峨眉山A、桂林旅游(000978)。