机构频繁调研沧州明珠 锂电池隔膜实现量产

每经记者 许金民

沧州明珠 （002108，收盘价8.42元）从事的是PE管材、BOPA薄膜的生产和销售，业务不具想象力；2009~2011年实现净利润1.02亿元、1.16亿元、1亿元，也没有大的飞跃。然而，昨日公司披露的2011年年报显示，机构的调研记录长达3页，共26批次；十大流通股名单曾先后被海富通系、中邮系基金“占领”，如今换成了华夏系基金。原来，沧州明珠已于去年下半年实现锂电池隔膜批量、稳定生产，产能约500万平方米/年。并已交付比亚迪（002594，收盘价26.14元）试用成功。

华夏系基金加仓

沧州明珠昨日披露的2011年年报显示，公司业绩方面并无太多亮点。公司去年实现营业收入16.6亿元，同比增长21.80%；实现净利润1亿元，同比下降13.33%；扣除非经常性损益，降幅16.07%。基本每股收益0.33元，去年为0.38元；加权平均净资产收益率为15.47%。

具体业务方面，管材实现销售收入10.02亿元，毛利率为21.11%，同比下降3.53个百分点，连续两年下降；薄膜实现销售收入6.16亿元，毛利率仅为7.59%，同比下降7.19个百分点，惨过2008年。

即便业绩不太靓丽，机构对其热情依旧不减。

《每日经济新闻》记者发现，从2011年1月至2012年2月，前往沧州明珠实地调研的机构众多，公司光调研记录就写了3页、53条、26批次。华夏基金更是 “三顾茅庐”，2011年6月9日派出倪邈、孙彬前往调研；2011年10月27日由范鹏伟、倪邈、郑煜组队；2012年1月5日又变成了李华松、王龙。

而且华夏基金并非只看不买。沧州明珠2011年三季报显示，华夏成长持有315.06万股，华夏蓝筹核心持有199.99万股，在“前十大流通股”名单中分列第四、第五位。而沧州明珠2011年半年报里，这两只华夏系基金并没有现身。2011年公司年报则显示，华夏系基金已在沧州明珠前十大流通股股东名单中占据四席，持股数量接近1300万股。其中，华夏成长加仓至420.56万股，华夏蓝筹核心持股数量不变，华夏优势增长持有474.19万股，华夏红利混合则持有202.49万股。

产品已交付比亚迪试用

机构为什么对沧州明珠情有独钟？华夏系基金“疯狂”买入，这又是为何？

《每日经济新闻》记者注意到，沧州明珠于去年7月推出定向增发预案，公司拟向包括控股股东东塑集团在内的投资者发行不超过4000万股，不低于8.16元/股，募集资金总额不超过32640万元，用于投资建设“年产19800吨聚乙烯（PE）燃气、给水用管材管件项目”和“年产2000万平方米锂离子电池隔膜项目”。

该定增方案于去年12月23日获发审委审核通过，但批文还没有下发；年报显示，募投项目还在前期准备，沧州明珠并没有利用自有资金大举投入；华夏系基金“赌”定增实施、股价高开高走，不能成立。

市场人士表示，上市公司推出定向增发方案后，一般会在年报披露时推出优厚的分红预案，这样能刺激股价上扬。但沧州明珠2011年的分红方案是“10派1”，还不如2009年的“10派1送2转5”、2010年的 “10派0.3送2转6”；华夏系基金“赌”分红超预期，也难说得通。

分析人士认为，华夏系基金买入业绩下滑的沧州明珠，最有可能看中的是锂电池隔膜。沧州明珠在年报“董事会报告”中披露，公司经过两年多的研究与开发，锂离子电池隔膜产品已经实现稳定量产，并形成批量销售，该产品将成为公司新的利润增长点。

沧州明珠的确很早就在从事锂离子电池隔膜的研发工作，采用的是干法工艺，公司董秘办工作人员昨日向《每日经济新闻》记者表示：“试验生产线只有一条，产能约为500万平方米/年，去年下半年实现稳定量产。”记者询问该隔膜制造的电池是用于3C产品还是电动自行车？工作人员回答是用在电动汽车上，并确切地称已交付比亚迪试用成功。

随后，《每日经济新闻》记者曾试图向比亚迪证券事务代表张燕求证此事，其回应：“不太清楚，要去问一问其他部门”。