央票继续停发 3月资金面有望好转

每经记者 高翔 发自上海

昨日（2月28日）央行以利率招标的方式开展了正回购操作，期限28天，数额为100亿，中标利率为2.8%，与此前持平。

本周公开市场到期资金仅20亿，与上周数量持平。2月份央行未发行央票，实施的正回购操作为720亿元，逆回购到期量为1830亿元，据此推算央行2月份回笼资金2550亿元。算上2月份到期的120亿央票，本月央行在公开市场上净回笼资金2430亿元。

昨日7天回购利率收于3.65%，14天回购利率收于4.32%。从上海银行间同业拆放利率（Shibor）来看，隔夜利率下跌33.14个基点，跌破3%关口至2.68%；14天利率下跌9.42个基点，报收于4.3850%；7天利率回升0.83个基点至3.6533%。

宏源证券债券高级分析师何一峰认为，目前资金面的状况还是很紧，“这两天回购利率跌了一些，但从绝对值看，3.6%这一数字仍处在高位。在资金面偏紧的状况下，央票也暂时不会重启。”

某不愿具名的券商分析师对《每日经济新闻》记者表示：“央票会等到资金面宽松一些再重启。资金面慢慢走向宽松是确定的，但也不会一蹴而就。近两周内重启央票的可能性比较小。”

至于央票重启后利率是否会下行，则说法不一。前述分析师表示，央票会在资金面相对宽松的时候重启，需求量会比较大，这对央行来说是被动的因素；另外，2、3月份的CPI会在3%附近，政策环境好转后，央行也可以主动下调央票利率，来引导市场利率往下走。

何一峰则认为央票利率是否会下降还不好判断。

数据显示，2012年3月公开市场到期资金2440亿，远高于2月份120亿元的到期量。

上述匿名分析师表示，3月份上缴的财政存款会减少，从目前人民币升值预期看，外汇占款保持1000多亿的增量也不成问题。3月份的资金面会较本月宽松，但尚不能判断回购利率是否会降到3%以下。