铁道部今年首发150亿中期债 民资短期仍难直投铁路

每经记者 彭斐 发自北京

在紧张的资金面前，铁道部似乎已难有更好的选择。昨日（2月22日），即在民俗所称“二月二，龙抬头”的前一天，铁道部再度拉开新年发债的大幕。

《每日经济新闻》记者获悉，2月22日上午10点，铁道部于银行间债券市场公开发行150亿元5年期中期票据。中国债券信息网发行快报显示，此次中期票据发行利率为4.6%。

就在铁道部举债之际，民间资本对于直投铁路建设项目正望穿秋水。“铁道部究竟通过何种方式将民间资本有效引入铁路建设中来，能吸引多少民间资本，将是今年的一个看点。”一位交通运输业的券商分析师表示。

但也有分析人士认为，鉴于投资铁路回报率远不如银行利息，民间资金直接进入铁路基建领域的可能性不大，银行贷款仍将是铁道部最主要的资金来源。

150亿债券或解短时窘境

本次铁道中期票据招标书明确：所募集的资金将用于铁路建设、机车车辆购置和运营中的资金周转。

事实上，2012开年，铁路固定资产和基建投资即遭遇寒流。据铁道部官网公开数据，今年1月份，铁路固定资产投资、基建投资均大幅下降。

据铁道部2月15日披露，今年1月份，铁路固定资产投资完成122.82亿元，较去年同期完成的404.36亿元缩减69.6%；铁路基建投资完成87.32亿元，较去年同期的364.04亿元缩减76%。

2月20日，铁道部部长盛光祖在全国铁路建设工作会议上表示，铁路建设的规划目标没有改变，加快铁路建设的方向是坚定不移的。

中国工程院院士、中铁隧道集团副总工程师王梦恕向 《每日经济新闻》记者表示，铁路建设的“十二五”规划没有改变，后期铁路建设不会停滞，但目前亟须解决日趋紧张的资金链难题。

随着近几年铁路建设全面展开，铁道部投资规模呈上升趋势，债务性资金是铁路建设资金来源的重要组成部分，发行人负债规模也在增长。据此次中期票据联席主承销商之一的中国银行出具的额度确认函，截至本期中期票据发行前，铁道部及下属企业已发行尚未到期的债务融资工具总计6330亿元。

民间筹资仍不被看好

截至2011年三季度末，铁道部资产负债率为59.60%，未来仍可能进一步上升。

资金紧张或令铁道部祭出较去年规模更庞大的债务融资计划，以度过这个“寒冬”。据消息人士透露，铁道部拟发行总额约1500亿元的企业债，并希望首批在一季度能成功发行。如果此计划成行，铁道部今年企业债的融资规模将高于去年的千亿水平。

对于1500亿的企业债规模，铁道部人士昨日接受《每日经济新闻》记者采访时表示，目前该消息尚未确定，但铁道部正着手解决资金紧张的问题。

此前铁道部部长盛光祖曾表示，今年铁道部将扩大铁路建设债券规模，加大贷款力度，充分利用市场化筹资工具，并吸引民间资本进一步拓宽资金筹措渠道。

北京交通大学经济管理学院教授赵坚告诉记者，社会及民间资本有参与铁路建设的可能，但目前铁路运营回报率甚至不如银行利息，这又使得上述可能性微乎其微。

“不赚钱不说，在整个建设和以后的运营中，话语权还受到限制，这个风险的不可控性将会直接阻碍民间资本参与铁路建设。”一位民企老板毫不讳言自己的担忧。

王梦恕、赵坚都认为，就目前铁道部资金来源以及负债构成来看，银行贷款仍将是铁道部最主要的资金来源。