两次降准反应不同 市场路在何方？

央行周末宣布降准，今日上证指数以超过1%的幅度高开，并伴随交投活跃，不过此后逐渐回归平淡，指数缓慢回落，最终报收2363.60点，较前一交易日上涨6.42点，涨幅0.25%。板块表现方面，军工、家电、地产、建材等板块涨幅居前，医药、食品饮料、电力等板块表现疲软。 整体来看，今日大盘并未出现期待中的强势表现，显示市场对此次降准的解读并不十分乐观。多数分析人士认为，央行此次降准更多是为了缓解流动性紧张局面并拉低银行间利率，以保持银行体系流动性平稳，有利于缓解存贷比对部分银行放贷能力的约束，而并非意味着货币政策转向宽松。 去年11月30日，央行首次降准，A股市场冲高回落，并展开新一轮跌势；此次降准，指数再次演绎高开低走，值得投资者注意的是，看似相同的走势背后，实则存在细微的差别。 第一，今日两市成交额并没有出现突增，沪市成交额为823.1亿元，深市成交额为781.3亿元，两市合计1604.4亿元。较上周五略有放大。而在上次降准的次日，沪深市成交额合计1788亿元，较此前一交易日增加354亿元，增幅接近25%。 第二，今日指数仍然属于窄幅震荡，涨幅和振幅均较上次降准有较大差距。今日上证指数全日振幅为1.10%，收盘仅上涨0.25%。 第三，从板块的表现来看，今日市场板块涨跌有序，家电、地产、建材等主流板块表现出一定强势，而前期涨幅较大的板块如有色金属、煤炭等并未借利好强攻。这与上次将准时出现的全面上涨有所区别。 有市场人士认为，从今日盘面的表现来看，投资者借降准利好“出货”的迹象并不明显。 对于未来市场的走势，目前市场观点存在较大分歧。有部分投资者认为，此次降准早在预期之中，今日利好兑现，市场将把注意力转移到其他因素上，如新股扩容、经济增速放缓、欧债问题等，这些都会对股指的继续上行形成阻力。而另一些乐观人士则认为，A股流动性拐点已然确立，这将成为支持市场上攻的最根本动力。