野村：押宝QE3获利 中国提前布局美抵押债券

每经记者 印峥嵘 发自上海

美国财政部周三（2月15日）公布的国际资本流动报告（TIC）显示，2011年12月中国投资者增持了95亿美元以美国政府信用担保的政府机构债和抵押债券，同时减持美国国债330亿美元。

数据显示，中国12月减持美国国债319亿美元至1.1007万亿美元，为连续第3个月减持美国国债，目前仍是美国国债最大的海外持有国。

据悉，中国增持的95亿美元债券，包括美国政府全国抵押贷款协会，简称吉利美（Ginnie Mae）担保的房贷抵押债券和联邦住房贷款银行的无担保债券。

野村利率研究负责人George Goncalves认为，上述头寸变化显示中国看好美联储将继续购入房地产抵押支持债券，实施第三轮的量化宽松政策。

野村证券分析师指出，包括美联储主席伯南克在内的官员此前多次表示，美联储可能扩大债券购买规模，以抵押贷款债券为主，以刺激美国经济，这或许是中国提前布局的动机。

美联储去年9月份推出的“扭转操作”计划已将长期利率压至历史低位，在今年1月份时又通过调整沟通策略，将维持超低利率的时间期限从此前的2013年年中延长至2014年年底，实质上进一步放松了货币政策。

美联储15日公布的1月份货币政策例会纪要显示，美联储整体立场倾向鸽派，对QE3持开放态度，但并未就马上采取行动达成一致。

分析认为，美联储主席伯南克有较强的意愿出台QE3，但近期美国经济好转和能源价格上升降低了政策出台的迫切性，预计伯南克会继续向市场释放QE3的信号，等到2012年6月底执行完“扭转操作”计划后才会推出。

野村在致客户的报告中表示，上次QE2出台时，导致亚洲国家被迫加息以抑制房地产过热，被诟病为激进之举，此次中国出售调整美债头寸，以期在美联储推出QE3的时候获利。