仿真交易下周启动 国债期货重启箭在弦上

每经记者 朱秀伟

今年距离著名的“327”国债期货违规操作事件已过去整整17年，而今国债期货即将重启。

据媒体报道，中国金融期货交易所（以下简称中金所）将于2月13日正式启动国债期货仿真交易，国债期货重启已箭在弦上。这也是中金所继股指期货出台近两年后推出的又一重大品种。

合约为5年期名义标准国债

据悉，参与首轮联网测试的共有8家金融机构，其中有5家为期货公司。

根据《中国金融期货交易所5年期国债期货仿真交易合约》规则，合约标的选择的是面额为100万元人民币、票面利率为3%的每年付息一次的5年期名义标准国债，合约代码TF，最小变动价位为0.01个点 （每张合约最小变动100元），交易单位为 “手”，1手等于1张合约。合约月份为最近的三个季月，季月是指3月、6月、9月、12月。每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的±2%，最低交易保证金为合约价值的3%。手续费标准为不高于成交金额的万分之零点一。

交易时间与股指期货一致。5年期国债期货合约交易时间为交易日9:15～11:30(第一节)和13:00～15:15(第二节)，最后交易日交易时间为9:15～11:30。当日结算价为最后一小时成交价格按成交量加权平均价，最后交易日为合约到期月份的第二个星期五，交割日为最后交易日后的连续三个交易日，交割结算价为最后交易日全天成交量加权平均价。合约到期时采用实物交割方式，可交割债券为在最后交割日剩余期限4年～7年(不含7年)的固定利息国债。

国债期货也采用集合竞价和连续竞价两种方式。集合竞价在交易日9:10～9:15进行，其中9:10～9:14为指令申报时间，9:14～9:15为指令撮合时间。交易所的结算实行保证金制度、当日无负债结算制度、结算担保金制度和风险准备金制度和会员分级结算制度。

业内人士表示欢迎

国债期货在中国金融历史上有其特殊的位置，早在上世纪90年代曾进行过短暂试点，但因“327”国债期货违规操作事件被叫停，一些叱咤风云的人物也因此入狱，比如管金生。

随后国债期货似乎逐渐被人遗忘，但最近管理层频频传出要推出国债期货的信号。在今年1月初召开的全国证券期货监管工作会议上，证监会主席郭树清就明确表示要深入论证国债期货。

而今，仿真测试正式启动，标志着国债期货即将重启。部分业内人士对此也表示欢迎。

“国债期货在国外是最大的期货品种，这个利率期货品种在芝加哥上市成交量是巨大无比的，成交量比股指期货还大，因为使用这个工具的都是大机构、银行、保险、基金、成交量惊人，中国要启动也是应该的”，有着海外市场投资经验的深圳倚天阁投资总监唐伟晔向《每日经济新闻》记者表示，很欢迎国债期货的推出，他认为国债期货是一个很好的品种，“具体怎么参与还要看情况，比如一些具体的政策指引，这肯定是好品种，我们本身就有固定收益品种，国债期货作为一个对冲工具是很好的”。

同时他认为，此次跟上世纪90年底时国债期货面临的情况完全不一样，“以前交割的现货比较少，可以被市场操纵，现在完全不一样了，机构都会参与进来，本身市场就在呼唤这个品种，流动性肯定不会存在问题”。