华录百纳今申购 82倍市盈引争议

每经记者 李智

极度低迷的市场和愈演愈烈的破发潮，让新股高发行价、高市盈率、高超募资的“三高”现象继续成为各方口诛笔伐的焦点，因此当龙年首只申购新股华录百纳（申购代码300291，发行价45元）头顶82.46倍市盈率在今日亮相时，也引来广泛关注和争议。

作为龙年新股大戏的揭幕人，今日进行申购的华录百纳绝对算得上份量十足，公司主要从事影视剧的投资、制作、发行及衍生业务，如《王贵与安娜》、新版《红楼梦》等观众比较熟悉的电视剧均出自华录百纳。另外公司还参与投资制作了《建国大业》、《建党伟业》等多部电影。

公司发行价为45元/股，对应市盈率达82.46倍，这一市盈率不仅刷新2012年新股纪录，在整个2011年也并不多见。另外，华录百纳本次发行量为1500万股，单一账户申购上限为1.2万股。2012年以来，极度不景气的市场环境让新股发行价与市盈率都明显走低，即使如此，仍是破发汹涌，朗玛信息（300288）甚至遭遇询价机构不足20家而中止发行的尴尬。在这样的背景下，华录百纳82.46倍的发行市盈率显得尤为刺眼，在公司首发网上路演上，市盈率就成为热议焦点。

面对投资者对发行市盈率偏高的质疑，华录百纳公司董事长陈润生明确表示，发行市盈率80多倍是以2010年利润为基础计算出来的，据Wind数据对公司2011年预计利润的计算，公司PE（市盈率）为32.14倍，没有高于同行业。有投资者进一步提出，为何陈润生表示公司以2010年PE发行，而公司目前为止却只有2010年全年业绩经审计并公开披露？

另外，对于投资者担忧公司可能因为较高发行价和市盈率而破发，保荐方的回答则是，在证券市场情况良好的情况下，破发的可能性不大。但问题是目前市场并不景气，这样的回答难以打消投资者忧虑。

另外，就在华录百纳今日吸引各方目光进行申购的同时，作为国内智能会议系统整体解决方案最主要的提供商之一的飞利信（300287，发行价15元）也将在今日上市。国信证券指出，近年来公司的业务规模与盈利能力持续增强，2008年～2010年净利润复合增长率高达83.66%。而目前行业可比公司2012年平均PE为18倍，公司上市目标价为14.55元～17.47元。