乐观预期“害苦”货币市场 节后不悲观

“因仍有机构没借到钱，资金前台交易推迟了20分钟才收市。”上海某券商债券交易员昨日这样告诉记者。近几日，由于市场对央行下调准备金率的期望过高，导致资金面出现了“青黄不接”的状态。

尽管降准并未如期而至，但央行已在1月6日公告称暂停节前所有对冲操作，并将于本周二、周四实施两次逆回购注资。昨日，央行货币政策司罕见地发布了本次逆回购的期限、数量以及利率水平公告。不过，据证券时报记者向多位机构人士了解，这次逆回购所释放的1690亿元资金，并未明显缓和银行间市场的紧张气氛。

上述大型券商交易员表示，资金期限只有14天，春节结束后就要到期。而且由于春节临近，拿到钱的国有银行并不乐意将资金拆出，可能更多要用于“自保”。同时，记者向上海某货币中介公司了解后得知，昨日全天市场资金都很紧，一直到往常的下午4点半收市时间，还有许多中小金融机构未能满足资金头寸。

此次央行逆回购数量也仅有1690亿元，远低于市场预期的5000亿元到6000亿元规模。有机构人士指出，本周四还有一次操作，估计两次释放资金总量能够应付春节期间的备付需求等。

央行公告显示，这次操作的逆回购利率为5.47%，较昨日同期限质押式回购利率7.39%大幅走低。与上一次兔年春节前的两次操作利率相比，两者利差也出现了较大分化。而某不愿透露姓名的人士则表示，除了上述公开信息，央行仍对部分大行实施了定向操作，但具体数量和利率暂时不清楚。

长城证券固定收益研究部经理李学对记者称，昨日现券收益率上行幅度也较为有限，主要制约因素还是资金面。不过，随着央行逆回购资金的继续释放以及市场心态的好转，预计春节前剩余3个交易日，这样的紧态会得到进一步缓解。据他介绍，昨日一些流动性好的短期品种，成为了机构抛售的目标，但收益率上行的幅度多在2、3个基点左右。

“大家对后市并不悲观，短时期的困难挺一挺就过去了，节后的资金面将完全恢复常态。”李学告诉记者。据了解，昨日货币市场的出钱机构，仍以股份制银行和基金公司等为主，国有大行对“钱袋子”依然看得很紧。

数据显示，昨日隔夜利率报于7.52%，较前一日大幅上行194个基点，也是去年6月底以来再次攀上7.0%的高位；21天与1个月期限资金分别上行141个和84个基点，均接近8.0%关口。对此，上述货币中介公司资金部负责人对记者称，从机构的拆借行为来看，市场对于隔夜利率的容忍度较高，大家认为当前的紧态只是特殊时点的短期现象，央行逆回购以及节后仍可能出台的降准措施等，将很快扭转现在资金价格畸高的局面。