募投项目又押后 新宁物流期待今年高增长

每经记者 许金民

新宁物流（300013，收盘价8.76元）昨日（1月11日）宣布将募投项目完成时间再延至2012年年底。

当天，新宁物流还推出了股权激励草案，行权条件相对较高，似有将2011年筑成业绩底部的想法。不过，这种“人工拐点”能否实现，尚需观察。

新宁物流于2009年10月登陆深交所创业板，首次公开发行1500万股，发行价15.60元/股，募集资金净额为2.1亿元。公司的募投项目共有4个，分别为昆山新宁物流公司保税仓储扩建项目、苏州新宁物流公司保税仓储扩建项目、深圳市新宁现代物流公司保税仓储建设项目以及江苏新宁供应链管理公司供应链管理服务项目，计划完成时间为2010年。

2010年1月，该公司另外使用超募资金1300万元补充流动资金；2000万元设立上海新宁捷通仓储公司实施保税仓储建设项目，计划完成时间为2010年6月1日。

然而，2010年这五个项目无一完成，新宁物流也没有发布延期公告，而是在2010年年报中“悄悄地”将完成时间修改为2011年12月31日，只交代“尚未达到公司运营要求”、“外方投资款未及时到位”。

如今2011年也过去了，公司在昨日又再次宣布项目完成时间延期至今年年底，表面上延期的项目共有两个，分别为深圳市新宁现代物流有限公司保税仓储建设项目、江苏新宁供应链管理有限公司供应链管理服务项目，理由是“市场环境变化”。

实际上，昆山新宁物流有限公司保税仓储扩建项目的完成进度为83.87%，也没有竣工投产。当《每日经济新闻》记者询问1月底能不能完成时，公司工作人员表示：“我们会在2011年年报里披露完成时间”，“（募投项目）这次延期是由董事会作出，如果届时不能完成，公司将会被交易所处分。”

除了募投项目迟迟不能完成外，新宁物流的上市后业绩极速变脸，也颇为外界诟病。上市之前的2006年～2009年，公司分别实现营业收入1.03亿元、1.42亿元、1.81亿元，实现净利润2024.55万元、2070.47万元、2635.61万元。但2010年新宁物流的营业收入虽然继续上升到2.46亿元，净利润却下滑到1694.68万元，2011年前9个月，这一数字又变成578.26万元，全年业绩继续下滑几成定局。

即便如此，公司昨日仍然高调推出股权激励草案，行权条件是以2011年净利润为基准，2012年、2013年、2014年净利润增长分别不低于25%、56%、95%，加权平均净资产收益率分别不低于6%、7%、8%。有业内人士指出，新宁物流的行权条件或隐藏着其自身的一种预估，即2011年可能成为公司业绩底部。