第一太平戴维斯：预计2012年下半年紧缩政策将有所放松

每经记者  杨羚强  发自上海

第一太平戴维斯中国物业顾问有限公司今日发布报告，预计住宅市场的投资和投机行为导致房价快速上涨，大众住房支付能力不断下降，对楼市泡沫的担忧层出不穷。政府出台的紧缩政策包括限购政策均旨于遏制住宅市场的投资投机行为。

但目前国际经济形势逐步恶化，中央政府的工作重心极有可能转向稳定国内经济增长和促进就业。为达成上述目标，中央政府倾向于放松紧缩的货币政策，而通胀水平的回落也易于这一转变的达成。银行存款准备金率下调50个基点正是标志着这一转变的开始。

虽然宽松的货币政策有利于经济增长，中央政府或也将着手直接刺激住宅市场。住宅市场对中国经济的重要性不言而喻，因为其不仅是支柱性行业，直接或间接对GDP的贡献大约为8%，而且也是中国人储存财富和最重要的投资工具。房价的大幅下降（比如20-30%）将危害到开发商，导致与房地产相关的上下游行业开发投资额下降，失业率上升，进一步打击已经薄弱的市场信心，同时还会减少个人财富。这显然是中央政府不愿看到也是极力避免的。

在上一轮调控中，中央政府过早地放松政策，使紧缩政策无法对市场产生持续长久的作用。如果如今历史重演，将导致出现道德困境，开发商会假定住宅市场是大而不能倒，一旦市场状况恶化，中央政府就开始救市。与上一轮调控相比，此次紧缩政策的放松将更慢更为复杂，单纯一刀切的紧缩政策将由更为灵活的政策所替代，例如房产税或将代替限购，与其禁止投资多套住宅，不如通过提高持有成本降低回报率的方法减弱房产投资的吸引力。房产税已经在上海和重庆实施近12个月，目前为止成效积极。政府官员表明在接下来的三年里物业税将逐步在全国范围内推广。