每经记者 李静瑕 发自北京
1月7日，第四次金融工作会议闭幕，此次会议也给市场带来了新的振奋点。国务院总理温家宝出席此次会议并对今后一个时期的金融改革作出部署，要求金融业提升服务功能，深化金融机构改革，加强和改进金融监管防范系统性金融风险等。
“第四次金融工作会议之后，今年更确切的说是今后，金融业会发生非常大的变化。”一位参加了此次金融工作会议的金融机构人士对记者表示。
金融业“回归”实体经济
2011年，“钱生钱”的游戏似乎成为了市场谈论的主流，形形色色的担保公司，其他金融机构以及非金融机构，均以不同的方式参与到了这场游戏当中。而真正需要资金服务的小微企业等，不得不以高额的成本去民间融资，这也是“钱生钱”链条的源头。也正是因为如此，去年不少企业老板因陷入“高利贷”跑路，竟形成了一股浪潮。
在金融工作会当中，温家宝就强调，要坚持金融服务实体经济的本质要求，牢牢把握发展实体经济这一坚实基础，从多方面采取措施，确保资金投向实体经济，有效解决实体经济融资难、融资贵问题，坚决抑制社会资本脱实向虚、以钱炒钱，防止虚拟经济过度自我循环和膨胀，防止出现产业空心化现象。
温家宝在部署新时期金融改革方向时，提及让金融业“回归”实体经济，他指出了服务的重点，即支持经济结构调整、节能减排、环境保护和自主创新。同时他要求，特别要加快解决农村金融服务不足、小型微型企业融资难问题。
记者的采访中了解到，不少小微企业主都面临利润率在不断的下降，而融资成本却在上升，因此他们都希望，小微企业的融资渠道能够多一些，借款利率能够降下来。
其实，2011年，“高利贷”跑路事件被普遍关注之后，监管层面就对金融机构提出了相关支持鼓励政策，以提高金融机构服务小微企业的积极性。温家宝总体提出的“国九条”，银监会两度发文鼓励银行加大对小微企业的金融扶持，都在一定程度上加大了对小微企业的金融服务力度。
会议中，温家宝总理也指出，过去5年，面对国际金融危机的发生以及深化，中国金融业保持了经济社会的大局稳定。近年来，我们坚定不移地继续推进和完成一系列具有里程碑意义的重大金融改革，我国金融业发生了新的历史性变化。
2011年11月末，我国金融业总资产达119万亿元，比2006年末增长149%；2011年9月末，商业银行资本充足率为12.3%，比2006年末提高5个百分点，不良贷款率为0.9%，比2006年末下降6.2个百分点。
货币政策“定向宽松”
在第四次金融工作会议中，针对今年的金融工作，温家宝总理也提出了要求。实施好稳健的货币政策，进一步提高针对性、灵活性和前瞻性，保持社会融资规模合理增长。
根据央行数据显示，2011年前三季度社会融资规模为9.80万亿元。其中，人民币贷款增加5.68万亿元，外币贷款折合人民币增加4770亿元，委托贷款增加1.07万亿元，信托贷款增加848亿元，未贴现的银行承兑汇票增加9825亿元，企业债券净融资8397亿元，非金融企业境内股票融资3515亿元。
从去年前三个季度的社会融资总量来看，其规模在逐季度减少。一季度社会融资总量高达4.19万亿元，二季度下降为3.57万亿元，第三季度则下降到2.1万亿元。
这个被赋予了更多内容的指标，能够更加全面地观测金融对实体经济的支持总量。2011年前三季度社会融资总量逐季下降，反应了整体资金的不断收紧。央行在12月初下调存准率0.5个百分点，为年末的资金市场带来了稍许缓和。这也为2012年货币政策的操作空间带来了更多的猜想。
此次金融工作会议中，四大行负责人在接受央视采访时均表示，今年的货币政策会出现“定向宽松”。
“现在我们的这个M2定为14%-15%，那么这个幅度是高于GDP和CPI之和，还高于几个点。从这个取向上来讲，我觉得是个积极的信号，是个符合经济工作总基调稳中求进的这个基调。”中国建设银行党委书记王洪章表示。
中国农业银行党委书记蒋超良则表示，今年货币政策的定向宽松，应该是一个趋势，货币供应量回归常态，社会融资总量也还是在一个适度增长的区间。“所以说总量有一定增长，定向宽松的一些薄弱环节，还是能够得到满足的，总体说该给的钱必须给，应该得到的钱必须得到，这就是定向的问题。”
1月7日，中国国务院参事、央行货币政策委员会委员夏斌在第五届国际金融市场分析年会上表示说，2012年中国的货币政策仍是中性，中央经济工作会提出“预调微调”。稳健货币政策意味“有保有控”，房地产调控方向坚决不变，货币投放将尽可能保证小型微型企业融资、在建项目、水利设施、战略性新兴产业等。
温家宝还提出要优化信贷结构，加强对国家重点在建续建项目和保障性住房建设，对符合产业政策的企业特别是小型微型企业，对企业技术改造的信贷支持。要深化新股发行制度市场化改革，提振股市信心。同时也要切实防范经济金融风险。
中国银行行长李礼辉表示，对于中国银行来说，重要的是信贷资源配置结构的调整和优化，在配制信贷资源的时候，在安排贷款规模的时候，更多注重小微企业，更多注重农村金融对于信贷的需求。
呼吁债市大发展
“中国的利率市场化，主要是未能够形成长期的利率价格曲线，所以要推进，必须要发展债券市场。”中国银行首席经济学家曹远征向记者表示，目前债券市场并没有价格的市场变化，要形成长期价格曲线，必须要加大债券市场的活跃度。
华泰联合证券相关报告也指出，此次金融工作会议将加快债券市场的改革发展，改变债券市场的多头管理状况，成立协调机构，目前央行、发改委、证监会都在管理。
根据第四次金融工作会议的内容，明确要“建设规范统一的债券市场”。因此市场预计，今年债券市场的统一改革会取得一定的成果。
根据央行《2011第三季度中国央行货币政策执行报告》统计数据，前三个季度，银行间市场债券回购累计成交71.8 万亿元，日均成交3842 亿元。交易所市场政府债券回购累计成交13.6 万亿元，同比增长202.2%。
同期，债券市场发行规模明显增加。去年前三个季度累计发行各类债券（不含中央银行票据）4.69 万亿元，同比增长20.2%。其中商业银行发行的次级债和混合资本债同比增长109.8%，政策性金融债同比增长78.4%。国债发行规模小幅下降，前三季度共发行1.40 万亿元，同比减少6.0%。
银行间债券市场现券交易量平稳增长。前三个季度累计成交47.8万亿元，日均成交2554 亿元，日均成交同比增长7.4%。2011年9 月末，国债收益率曲线总体有所上移，国债1 年期、5 年期、15 年期和20 年期的收益率水平分别比6 月末高出13 个、17 个、5 个和4 个基点。
除此之外，债券的品种在2011年也相对在开放。去年小微企业金融债、区域集优票据、私募债和高收益债等一系列债券得到发展，市场预计将在2012年内得到更好的推动。
债券市场的发展，也离不开评级机构的规范发展。此次金融工作会议中要明确提出要“建立金融业统一征信平台”，这也将为发展债券市场打下环境基础。
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