“财富管理新变局”圆桌会议实录

叶檀：大家都知道，这是非常高的短期收益，另外一方面是货币基金，有可能是货币信托，三年时间比较长一点，一年可以做一个匹配。

张建华：这个问题对信托是最难的。因为信托的领域，其实信托就是一个平台，比如说我们的公募基金也是有信托产品，银行理财产品和信托也是挂钩的。信托只是把所有的各个领域的产品组合在这个平台上，但是我想今天一定要符合我们主持人界定的范围，我想还是分客户的资产。因为我单一推一个产品，可能不适合于在座的所有投资人，如果你的金融资产在100万以上，我想您投资的范围比较多一些，如果根据我们的经验，80%以上的客户比较喜欢固定收益的产品，这是我们的经验，从我们的各个分析报告可以看出来，我们国家的投资人还是处于这么一个成长的阶段，大家对于自己的本金和收益是不是很稳健最关心。

所以我想如果您是100万以上的投资人，如果不能选信托的话，可以在银行的财富中心选择一些他们的理财产品。目前因为我们国家可以投资的金融产品真的是非常少，它的品种也很少，领域也不是很多。所以我想，如果您是80万以上的客户，可以在银行的私人银行部，他们的产品也是比较丰富的。如果是100万以上的，喜欢浮动收益产品的投资人，我想可以买基金，这个也是比较好的一个方式。当然也可以包括一些私募基金或者是公募基金，应该都是比较好的领域。如果是100万以下，选择的范围比较小了一些，可以购买一些银行理财产品作为固定回报。因为您的金融资产越少，可能对本金能不能保值增值是更关键的，因为这个都失去以后，你将来就没有办法再进行一个资产的累积。如果是100万以下的话，配固定收益的要多一些，特别是年龄大的客户，我觉得可以多买一些银行不同的期限以及不同种类的理财产品，如果是浮动收益，如果是年轻人，可以适当的直接投资于二级市场，或者是买一些基金类的产品，这是比较好的选择。

叶檀：我听明白了，我如果听从张女士的话，我如果有300万的话，100万买理财产品，100万买对冲基金，或者是100万买公募基金。接下来问一下宗良先生，宗良先生刚才说到了很多的理财产品，我想请您跟我们说句实话，您如果自己做，除了银行产品之外，您如果自己有钱，您2012年最希望投资到那个地方？

宗良：从整体上来看，首先要感谢张女士，特别对于银行的理财产品的推荐。从我的感觉上来讲，我不会轻易地把我的钱全部投到一个领域。因为整体上来看我会综合考虑几个方面，包括采取一种组合的方式，比如中间我做的包括有一部分是理财，有一部分是少量的黄金，因为黄金不能占太多，占太多了不行，比如类似5%-10%的比例，因为是属于一个避险式的，能够在其他的出问题的情况下，这一块得到一个很好的平衡，是一个平衡资产，你指望它盈利不行。所以如果是有可能的话，在一个市场出现新的增长点的时候予以关注。比如今年股市新的领导也变了，国家整个开始有一种变化了，在大家都喊的时候，股市都说大家亏死的时候，是不是可以关注一下。同时在2012年，刚才叶主任也提到另外一个问题，说到银行整个的股价低，但是整个来讲盈利高，实际上与银行的融资关系又密切，这里面孕育着一个深刻的融资体系的变革。将来银行是在稳步信贷规模的同时，会适当的放慢整个规模的增长速度，必须通过资产证券化及其相关的方式来调整自己的结构。相对而言，资产证券化的产品有可能成为未来市场中间非常典型的产品，大家可以予以关注。

叶檀：宗先生不推荐银行的理财产品了，他推进银行股，大家看看是不是有购买的兴趣。可以肯定的一点是，今年相对来说风险的配置是非常必要的，今年还会有一些新的东西出来。比如刚才大家都听到了新的，像债券或者是对冲基金，这些东西都是新的。我要问廖先生的是，一般来说在我们的印象里，像高频交易或者是对冲基金都是非常激进的，是不是您把所有的钱一分不剩的全都投到自己的基金和理财产品里面去？

廖黎辉：刚才讲对冲基金确实是高风险的，一般情况下，因为这个复杂度，包括整个交易的复杂度或者技术含量应该是最高的。所以做对冲基金的话，如果买这种产品，可能首先第一个就是要考察它是不是有一套稳定的投资体系，这个是很关键的，你不能够去碰运气，这个不行，是不是在这个方面有一个长期的研究体系，这是一个方面。妻子要考察过往的业绩，这个业绩的波动度怎么样。

叶檀：要考察多少年？

廖黎辉：有的查得到，有的查不到。我认为要查起码十年左右的时间，他以前怎么说的，和他做得怎么样，这是要考察的。

叶檀：各位听好了，要查十年的时间，你如果投一个基金或者对冲基金的话，要把此前十年的帐查一查，看看经历了危机之后表现怎么样。

廖黎辉：实际上也比较好查，中国股市就是一二十年，从2005年大概1千点附近查起，在1千点附近怎么样，530暴跌之前他怎么说的，在大盘之前怎么说的，查不到业绩，但是可以查到怎么说的。后面2008年到1600多点他又是怎么说的，09年到3400点的时候他又怎么说的，要查一贯的表现，不能光看一次，看一次的话风险比较大。如果是有业绩的话，你要看看波动度怎么样，相对来说风险比较大，也许收益比较高，这个我个人要选的话，要考虑这些因素。对于我们自己来讲的话，作为股指期货方面的基金的话，我们感觉还可以，我如果觉得在十年感觉很好的话，现在作为股指期货来讲，一个品种根据我们现在的操作情况就是，最大放大比例不超过3倍，我们要控制风险。当天最大比例不超过3倍，当天的收盘一般就是1倍，就相当于满仓了，这个风险也不是太大。这样我们就拿出自己起码能拿到一半或者是1/3自己来做。

叶檀：我让您推进其他的产品，您还是推荐了股指期货的对冲，还是把自己的钱一分不剩的投入到了自己的产品，这个没有关系。因为时间的关系，刚才在座的各位都奉献了自己的理财心得。其实刚才说了之后，我想最后有一句话是要跟大家说的，有朋友认为现在的股市已经在底部了，有朋友认为现在的货币基金或者是债券基金依然值得期待，也有朋友认为，今年新的对冲的计量式的新的工具已经产生了。

各种各样的投资产品都摆在我们的面前，我想我们最后能够做到的就是，相信自己的常识，如果我们实在不懂的产品，最好不要签上自己的大名。让我们向证监会或者监管层学习，最后说一句，股市有风险，投资需谨慎。今天台上诸位的探讨都不代表我本人或者是《每日经济新闻》，或者是今天台上的代表上希望大家购买这样的产品。绝对没有广告的意思，还是要根据各位自己判断的风险的情况来进行，谢谢大家！