今年新股首日破发率超25%

12月28日，两家中小板公司宏磊股份(002647)、卫星石化(002648)在深交所上市。两家公司所属均是相对传统的行业，其中，宏磊股份是国内规模较大的综合性漆包线产品生产商之一，而卫星石化则是国内丙烯酸及酯行业的主要生产商之一。两新股上市当日均告破发，卫星石化收盘跌幅高达10.87%、宏磊股份亦下跌7.81%，两新股首日换手率均不足40%。

值得一提的是，昨天卫星石化收盘时动态市盈率只有10.5倍。据统计，按首日收盘价对应当时的加权季度收益，在今年上市的中小板与创业板新股中，卫星石化是首日动态市盈率最低的一只，仅次于主板上市的长城汽车首日的9.95倍。

12月29日，在4只新股登陆创业板后，2011年的新股上市就将收官。据统计，截至12月28日，2011年沪深两市已发行上市新股达278只，首日破发的新股为74只，占比超过四分之一。其中首日跌幅超过10%的有18家，当日上市的卫星石化可排跌幅榜的第17位，庞大集团(601258)则是今年上市首日跌幅唯一超过20%的新股，首日跌幅为23.16%。

虽然今年指数明显呈前高后低的下跌走势，但就上市新股的表现来看，新股首日破发的情况多集中在上半年1月和4月，当月均有16只新股首日破发。下半年虽然市场基本呈单边下跌，但首日破发的新股实际上并不多，迄今仅有12只，且都集中在9月和12月份。12月是今年新股上市数量较少的一个月，目前仅有14只新股上市，即使加上29日即将上市的4只创业板新股，也只有18家，少于今年月均上市24家的水平。随着宏磊股份、卫星石化的破发，12月上市首日破发的新股也达到4只，当月破发比例接近三成，略高于年均水平。不过，在大盘持续创出年内新低的背景下，这一破发比例也算正常。

之所以会出现上半年指数处于相对高位，新股却频频破发，下半年指数持续走低，但新股首日破发的现象却相应减少，主要原因恐怕还是新股发行定价的问题。与上半年新股动辄60倍以上的发行市盈率相比，下半年新股发行市盈率大都在60倍以下，其中20倍~50多倍的发行市盈率占了多数。

事实上，此次上市的两只新股的发行定价也并不高，宏磊股份的发行市盈率为30.84倍，卫星石化的发行市盈率更是只有26.14倍。但由于本周以来，以中小板和创业板为首的中小盘股成为市场主要的杀跌目标，连续大幅下挫，也使得两只新股的上市多少有点生不逢时。此外，这两只新股均处于景气平淡的传统行业，也使其炒作空间大为缩小。从交易所公布的交易信息来看，尽管两新股目前的定价并不算高，但仍然没有引起机构资金的关注，两新股买入榜中均是游资席位。（作者单位：上海证券）