郑眼看盘：理性看待“养老金、社保基金入市”

每经记者 郑步春

周二沪综指收跌0.10%报2215.93点，深综指跌0.42%报909.02点，成交略有缩小。从盘面看，地产及与地产相关的水泥板块表现不错，其余板块乏善可陈。

地产股和水泥股强势可能和一些宠物经济学家暗示“楼市不宜过度调控”相关。其唱多楼市本来也没什么，但投资者有理由怀疑：他们的表态可能是对市场反应的一种测试，所以地产股早盘冲高并顺势套住些跟风者。

重庆啤酒连拉跌停，笔者低估了该股杀伤力，应该认错。该股老是不打开跌停对大盘极度不利，因重仓的基金只能抛其他股票应付赎回。这还会造成没有重庆啤酒的基金不愿护盘，甚至抢先出逃，结果就是所有基金抛股。

假如未来重庆啤酒打开跌停，基金重仓股出现反弹的机会即增加，股指也会走得更好些，因此投资者可关注该节点。从重庆啤酒目前走势看，笔者承认感到头晕，因实在弄不清该股还有几个跌停。唯一敢说的是，在该股打开跌停后，投资者不可去博反弹。

政策暖风频吹。但从历史经验看，假如经济基本面没有重大改变，那么再大的利好，如果不是根本性、制度性方面的利好，股指即使暴涨，仍不能说底部就已探明。历史上此类利好事件常发，也不只一次出现“千股涨停”奇观，但多数情况下不是真正大底。关于这一点，其实是无须去推理的，简单统计历史案例即可。

假如目前也出现不着边际的“重大利好”，也出现千股涨停，其后果无非有两个：一是新股可加大发行了，二是大小非可更爽地抛股了。未来当股指跌回原地甚至创出新低时，二级市场投资者虽有个别在之前的涨势中解套并逃跑，但最终的“平均损失”必然会更大。

不过话说回来，可悲的是，几乎所有的投资者都相信自己会是那“极个别”的幸运者，所以仍会指望出现重大的利好，即便该利好并非制度改良方面，而是出于多发新股的目的。

笔者认为，目前政策应从制度改良方面着手，而不是为了多发新股而进行护盘。这样的做法，就好比左手拿食物在高空诱着羊群，右手持剪刀快速向欢呼雀跃的绵羊身上招呼，未免太不厚道了。

A股发展了20来年，应该“成年”了，所以如今应纠正“事实上”偏袒上市公司的做法。比如，应实施新制度来大幅降低新股发行价，又比如，应延长新股锁股期或规定其支付对价。毕竟天道在于 “中和”，而非“损不足而补有余”。

最近关于养老金、社保基金入市的暗示颇多，市场中有太多人当成利好。对于此事，笔者却持反对意见。在上市公司没啥回报的前提下，股市即为零和游戏。在一个“零和”的地方，如果增加了“包赚不赔”的主，则其他玩家更无生路！不过，养老金入市引发脉冲行情是完全可能的。笔者只是在说，退休者、穷人或因此而更不宜炒股。

大盘方面，暂时没啥新的看法，仍建议投资者暂时持股，不建议杀跌。政策护盘力度极其难测，且重庆啤酒早晚会打开跌停，故股指未来反弹机会应该是有一些的。