海航集团出资10.5亿美元完成收购GE SEACO

每经记者 喻春来 发自北京

当外界频现海航集团收购世界第五大集装箱租赁公司GE SEACO失利的传闻之时，12月16日，海航集团正式对外宣布，以10.5亿美元价格正式完成对GE SEACO公司100%股权收购，这是在全球海运业持续低迷情况下近期全球最大并购项目。

分析师认为，虽然当前航运行业受累于全球经济疲软，但是，海航成功收购GE SEACO实际上将为其全球战略的资本运作打下铺垫。

为了健全和完善海航集团现有的基础设施、航空、船舶等租赁业务链条，充分发挥多元经营的协同效应，今年初，海航集团在经过审慎性调查后，携合作伙伴香港投资公司Bravia Capital参与竞购GE SEACO。经过三轮激烈竞标后，在最后一轮以10.5亿美元的价格成功中标，并在2011年7月29日正式签署意向协议。

GE SEACO是全球最大的集装箱租赁公司之一，运营总部位于新加坡，业务网络覆盖6大洲，为世界80多个国家和地区，拥有并管理着超过130万TEU的标准集装箱，截至2010年底，其总资产达19.08亿美元，总收入3.55亿美元。

海航集团称，借助GE SEACO的平台，可以在较短时间内实现海航在全球物流和租赁业务网络的战略布局，完善旗下物流和租赁上下游产业链，进一步提升企业国际竞争力。

中投顾问高级研究员高博轩认为，从企业发展战略来看，收购GE SEACO是海航集团全产业链拓展的一部分，从利润率来看，GE SEACO在同行业中属于高竞争力企业，虽然当前航运行业受累于全球经济疲软，但是从长期经济发展趋势来看，GE SEACO将为海航集团带来丰厚的利润。

高博轩说，能够取得GE SEACO的经营权不仅为集团内部的物流、租赁行业增加更广阔的运作平台；在全球扩张过程中，海航等同于获得了一个非常有利的资本运作平台，为其后一步资本运作铺平了道路。

近年来，海航集团急速扩张的步伐一直没有停止过，将积极实施由单一的航空运输企业转型为一家以航空旅游、现代物流、现代金融服务为支柱产业，覆盖航空、物流、金融、旅游、置业、商业、机场管理和其它相关产业的现代服务业综合运营商。

截至2010年12月，海航集团资产规模逾2000亿元，营业总收入达647亿元。

随着日前并购上海家化集团功败垂成，以及突然决定取消对NK的购买计划，都让外界对海航集团资金链出现紧张的质疑。

高博轩表示，海航集团这几年的扩张速度实际上这是一种非常极端的资本运作模式，企业经营者的能力直接决定着这样的模式存活的时间以及企业发展情况。由资本运作养资本运作，以并购获得并购资源，以全面发展规避资金风险。

“坦言，纯资本运作理论支持这样的行为，并且可行性较高，但是其伴随的风险将长期考验经营者策略。”高博轩认为，海航集团如果需要进行全球化、全产业链发展就必须做到合理规避行业经营风险，将资本运作风险将至最低。