郑眼看盘：警惕人民币“真贬值” 激进者可逢低介入

每经记者 郑步春

周四A股继续向下，收盘沪综指跌2.14%报2180.90点，深综指跌2.26%报886.01点，成交再度放大。

从盘面看，地产股有所走强，股指杀跌主要受资源股、保险股杀跌带动。铜陵有色跌停，中国人寿亦于盘中触及跌停。另外，前期抗跌的中国联通等也有杀跌行为，终致使大盘没立住脚。

昨上午我国公布的指标一喜一忧，喜的是12月汇丰中国制造业PMI初值由11月的47.7升为49.0，忧的是11月FDI由10月的增8.8%降为减9.8%，这是28个月以来首次减少。

在笔者看来，这组数据对A股整体利空，因FDI中原就有一部分是假的，是打着投资幌子来赌人民币升值的热钱。该数值既然下降，则或多或少折射出如今升值预期下降和热钱流出的可能性。

上周人民币汇率虽老是 “跌停”，却没有贬值。但从本周来看，其显著贬值，已由上周五的6.3644兑1美元贬为6.3734。海外NDF市场反映了投机资金“平均预期”一年后人民币的数值贬得更是迅猛，由上周五的6.4073变成周四的6.4535。按周四价计，投机资金预期一年后人民币贬1.256%。

笔者一直认为，若人民币升值转向，A股会有“意想不到”的跌幅。故此猜测，场中不少原本较坚定的机构筹码出现松动，恐惧占尽上风，不敢再硬扛。

人民币贬值几乎是大家从未经历的事情，正因没有经验，这才容易让A股的机构们心中没底，从而产生无边的恐惧。上一轮牛市伴随着人民币升值，股指涨得超出所有人预期，如反过来想，那么这次也可能跌得超出预期。话虽如此，上涨幅度理论上是无限的，但下跌应有限度，虽然也很难去猜底在何处。

后市方面，中线走势极其不测，但短线不必太过担忧。周四股指杀跌貌似超过了周三的杀跌，但被动杀跌情形更浓，且创业板、中小板等一些个股出现躁动。

资源股暴跌显然和外盘相关，因（美）原油惨跌5.18%，（伦）铜也跌了5.13%。也正因此，A股相关个股杀跌至少在短期内是带有些被动性质的。保险股似乎在补跌，这可能和港股中新华保险H股破发相关。此类抗跌品种杀跌不完全是坏事，至少比绵绵阴跌要好。周四新华保险H股最终收于25.70港元，跌9.82%，其收盘价按最新汇率可折算成21.04元人民币，显然这为周五上市的新华保险A股蒙上了一层阴影。

从股指期货走向看，移仓大体完成，下月合约跌幅超即月合约，表明空头移仓较爽，而多头移仓相对痛苦。然而此事是应反过来看的，这种情况正说明多头移仓更坚决些，也许暗示A股短线杀跌将告一段落，随时面临反弹的可能。

笔者虽对大盘持偏空态度，却也看不太懂如此 “义无反顾式”的下跌，沪综指破2300点后连续两跳空，若今日继续跳空向下，激进的投资者应可考虑建些仓位的。当杀跌成为一种习惯，机构们人人自危并噤若寒蝉时，也许反弹机会已悄然来临。