老郑说汇：欧盟峰会有进展 但暂不足以回天

每经记者 郑步春

上周欧盟峰会取得重要进展，但也有些“美中不足”。欧元汇率上周五仅为短线反弹，本周一大跌并创出两周来低点。在短暂兴奋后，市场仍对欧债事务充满忧虑。综合各方情况看，欧元虽已多了些“会议支撑”，但颓势很难彻底扭转，因会议类相关事务的不确定性实在太多。

欧盟峰会留下大量疑虑

上周四和上周五欧盟连续两天召开峰会，消息一波三折，但最终仍然不错。欧盟绝大多数国家达成一项“财政协议”，主旨是他们同意在未来起草欧盟新条约，以此形成更紧密和严格的财政联盟。

上述协议主要精神是：欧元区国家将保持更严格的财政纪律，这条其实有点空。最重要、也是最关键的是，对违反该纪律的国家实施“自动制裁”。

市场大体正面评价这次峰会，因其毕竟达成一些成果，甚至是突破。

除英国反对这件事并不如意外，上述协议本身有许多未决之事。新财政条约并不是说修订就能修订的，其至少三个月的谈判将充满变数。还有，部分欧盟国家对上述协议宣称或将公民公投，部分国家反对党及议会能否最终通过上述协议全都是问题。

还有件不太如意处，这便是因德国等坚持，欧央行仍坚守底限，即在购买欧元成员国债券方面保留限制。

欧央行有所保留是欧元利空，至少短期内是。周一欧元的杀跌有许多诱因，德国态度进一步强化是其中重要因素之一。

由于上述这些不如意，欧元多头在周五充满了“成就感”后，于周一底气即渐渐消失，欧元竟转为大跌。截至周一18：12，欧元大跌0.84%至1.3274美元。上周五其涨幅也只有0.34%。

美联储议息 无碍美元走强

本周美联储将进行年内最后一次利率会议，结果将于北京时间周三凌晨出台，市场预期是维持利率不变。近期美国经济指标大有改善，故目前推出QE3机会已微乎其微。

预计未来美联储暂会延续既有的公债“扭转操作”。然而，当前美国各期公债收益率其实均极低，所以无论“扭转”、还是单向的量化宽松，其意义均有限。

由于欧元区债务危机总体未决，加上中国等新兴经济体情况不明，近期国际游资回流美国的趋势颇为明显，这实际上部分代替了美联储的所谓债券收购或量化宽松行为。

就美国这单一国家而言，其流动性并不紧张，加上经济相对转好，所以美元短期走强格局较难改变。就中线而言，至少相对于欧元、商品货币来说，美元也应占优。

从美元对欧元方面看，未来三、四个月是上述欧洲的“财政协议”细节制订过程，不确定性必极强。此外，明年一季度意大利需还债530亿欧元，这同样易引发混乱，这是美元支撑因素。

从美元对商品币种来看，未来各类商品货币多半会受累于中国经济，故走强机会已极渺茫。彭博社周一报道称，评级公司惠誉的亚太主管AndrewColquhoun表示，该公司即将公布季度预估，“不久”或下调亚洲经济体的增长率预估。

美元指数上周五稍下沉后于本周一再起，其暂涨0.78%至79.245点。综合上述诸多因素，美元涨势应未完，操作上仍应中线持多。