马蔚华：银行信贷资金“紧” 股权基金“大有可为”

每经记者  杨井鑫   发自北京

随着银行信贷的收紧，国内企业纷纷逐渐踏上了探寻融资新途径的“征程”。招商银行行长马蔚华在2011年中国企业领袖年会上表示，中国未来一年的通胀依然存在，货币政策将仍以稳健为主。与此同时，完全依靠银行满足社会融资需求的时代可能会告别。除了证券市场外，各种各样的股权基金作为中国第三大融资方式也大有可为。

货币宽松“不太可能”

作为招行的掌门人，马蔚华对2012的宏观经济并不乐观。他认为，从目前全球经济形势来看，经过两轮主权债务的发酵蔓延，由欧债引发的危机可能将演变成一个比雷曼倒闭更严重的金融危机。

“相比之下，这次的危机将更加的复杂和敏感，影响也更加的深远。世界经济可能呈现无就业的复苏，通货膨胀总体化，金融动态常态化，摩擦加剧再平衡缓慢，进而会引起冲突，乃至社会冲突。”马蔚华认为，世界银行行长佐利克与国际货币基金组织拉加德已经同时对外表示当前的世界经济岌岌可危。对于明年世界经济增速的预期，而今的预计值由半年前的3.6已经下调到了2.6。

“在欧债危机蔓延和全体经济复苏严重受阻的情况下，中国的经济和中国企业也难以独善其身。可以说，我们接下来面临的可能将是一个更冷的冬天。”马蔚华认为，外资市场受到抑制，热钱有可能撤出，国内货币政策操作的难度也将相应增加。

对于银行而言，未来的发展无疑会受到宏观经济的制肘。马蔚华表示，在全球金融危机之下，中国经济已经不可能延续30年的高增长了，而银行也站在了历史的拐点，将根据国家政策进行有针对性的调整。“银行都习惯于过去高速度，过去银行贷款年均增长超过20%。但是，现在也到了转轨的时刻。”

“事实上，我们既不能指望还像2009年那样大规模4万亿，这不太可能，也不可能很快的实行货币宽松，因为通货膨胀的压力还是非常大，前几年货币发行过多，流动性依然过剩。一旦全面放松，只会加剧长期存在各种结构性矛盾和问题，不利于可持续发展，也不利于转型。”马蔚华说。

股权融资“大有可为”

未来经济形势的“糟糕”给2012年企业融资蒙上一层阴影，然而，无论是企业还是银行，都敏感的察觉到了股权基金的潜力。

马蔚华告诉《每日经济新闻》记者，今年央行持续提高准备金，又将保证金纳入了具体准备金的范畴，应该说银行扩张的能力受到很大抑制。另外，由于负利率的关系，银行今年负债业务很困难，很多客户贷款需求受到了抑制，对银行“没有额度”也很有意见。

“但是，令人欣慰的是，现在金融市场上也发生一系列历史转变，完全靠银行满足社会融资的需求这个时代可能将会告别，除了证券市场以外，各种各样的股权投资基金作为中国第三大融资方式正在风起云涌，我觉得这是一个积极的变化。”马蔚华说。

按照马蔚华的观点，银行信贷的收缩与股权基金的扩张已经有所显现，而招行也正在根据这种趋势进行市场布局。

记者了解到，目前与招商银行合作的私募股权基金高达240多家，针对“放贷+PE”模式推出了多款产品。通过银行的客户资源优势及私募股权基金的平台，改变仅靠吃“利差”的传统盈利模式。

“私募股权融资一直以高风险和高回报著称，而银行则拥有高信誉和较强的风险控制能力，两者的切合点较高，也更能满足企业的资金需求。”某银行金融部人士接受《每日经济新闻》记者采访时表示。

浩然资本首席执行官Simon-Eckersley在接受《每日经济新闻》专访时也认为，在企业融资方面，私募确实可以填补银行方面的空白。