中概股2011年十大事件

9、46家中概股遭摘牌

今年，部分中国概念股因财务造假遭遇美国证监会的查处，有的公司被摘牌或勒令退市。据不完全统计，今年以来一共有46家中国公司从美国三大市场摘牌或退市，而他们退市方式主要包括退至美国粉单市场，退到OTCBB继续交易以及完成私有化主动要求摘牌等三种。另外，因多数概念股的股价遭遇严重下挫，股价低于1美元的中概股呈现出多发期。

据《证券日报》记者统计，截至12月6日，在美资本市场上市的中国概念股（包括纳斯达克、纽交所、ANEX市场）总共有92家公司股价低于2美元，而低于1美元的概念股有43家。

根据美国资本市场的相关规定，股价低于1美元的上市公司将面临退市的可能。从上述数据显示，中概股股价低于1美元的公司将面临退市的可能。

点评：在美上市公司低于2美元的股票就有92家，这一数字实在令人惊讶。有业内人士则表示，中概股股价暴跌有市场因素也有自身问题，而美国资本市场允许有做空机制存在，在利益面前，会对部分公司进行“猎杀”，以满足利益集团的需求。(夏 芳)

10、VIE模式遭质疑

2011年6月，为争取中国央行颁发的第三方支付牌照，马云单方面中止旗下支付宝的协议控制（VIE）关系，支付宝股权从阿里巴巴集团旗下全资子公司Alipay转为全内资公司。以此为导火索，VIE（协议控制）被推到了舆论的风口浪尖。

为了海外融资的需要，这种协议控制模式被新浪成功利用，使其于2000年实现美国上市。此后这一模式被一大批中国互联网公司效仿，搜狐、百度等均以VIE模式成功登陆境外资本市场。2007年11月，阿里巴巴也以这一方式实现在香港上市。

对于VIE，今年9月，我国证券监管层一份题为《关于土豆网等互联网企业境外上市的情况汇报》的内部研究报告提出包括加强监管、政策引导、扶持内地上市、适当放宽境外上市条件等四项政策建议。不过，时至今日，监管层是否决定对VIE监管，乃至如何监管依然悬而未决。

点评：早在2010年6月，央行便于《非金融机构支付服务管理办法》中规定，公司若有外资成分，须报国务院另批；2011年9月1日前，未拿到支付牌照的公司将不再允许办理支付业务。对此，马云曾在接受媒体采访时抱以理解态度，称之为“国家有国家的原则”。

毫无疑问，作为监管层，将海外并购上市等事宜纳入监管体系是规范运作的必要一步，这理应得到所有马云们的理解。与此同时，监管层也正在积极研究针对可变利益实体（VIE）模式的监管规定。（于 南）