大小盘股齐跌 产业资本上演“跑路潮”

11月至今，沪深两市出现大幅调整，反弹空间已被尽数吞没。截至上周末，创业板指数下跌2.77%、中小板指数跌幅达4.65%，而上证50指数跌幅为4.89%。尽管昨日盘中权重股表现出一定的抗跌，但仍微跌0.48%，房地产板块下跌1.73%。中小板创业板则成为昨日的领跌品种，中小板指数昨日盘中下挫3.35%，创业板指数则下挫4.42%。在前期权重股的大跌之后，中小盘股接力跳水，大小盘股争相拼跌成为市场11月以来最大的市场“景观”。在二级市场大跌的同时，产业资本也出现减持高峰，这个特殊群体的资金抽离成为存量资金抛售股票、做空A股的重要支流。

净减持：11月再现高峰

今年10月中旬后，政策“微调”引发股市的一波上涨行情，该行情一直延续到11月中旬。从重要股东的减持信息看，自10月下旬后重要股东减持动力明显增强，减持家数和减持数量均出现大幅增加，且在11月中旬达到最高点，形成了自今年7月份以来的又一个减持小高峰。整个11月份重要股东减持呈现前涨后跌态势，与股指走势相似，体现出产业资本逢高减持的特点。其实，近两年的产业资本行为已显示出其逢高套现动力的强烈，股市越是出现大的行情，产业资本减持的动力越强。这可以从去年10、11月份以及今年3、4和7月份股市上涨行情中产业资本表现得到佐证。

11月以来，产业资本的增持力量并未增强，反而有所减弱。11月单周的增持家数平均还不到10家，而增持数量也较10月份大幅减少。分析人士认为，产业资本增持的主要目的是维持股价稳定，而不是认同其股票的投资价值从而进行逢低吸纳。在股市行情较平稳下产业资本的增持意愿不强，而重要股东净减持金额在11月份明显增加，并在11月中旬形成了净减持规模的高峰，这也是今年7月份以来产业资本净减持的又一个高峰。从结构上来看，目前的减持动力主要集中在中小板，而创业板的减持力量也在11月份超过了主板。

大宗交易：

中小板创业板成提款机

中小板创业板的产业资本通过大宗交易减持股份在近三个多月以来已逐步形成趋势性特征。数据显示，9月份以来中小板有四维图新、科伦药业、榕基软件、康得新、鱼跃医疗、科大讯飞等多达123只个股登上大宗交易平台，其中四维图新交易额达到了11.7亿元，而中原内配、三元达、国星光电、棕榈园林等29只个股的交易额都超亿元，成交最小的恒星科技也有445.23万元之多。虽然大宗交易在10月陷入低谷，但9月以来中小板的累计大宗交易额仍然高达110.22亿元。其中，遭遇股东减持股数最多的是中泰化学，统计期内，该股被相关股东累计减持1.13亿股，占其总股本近10%。此外，滨江集团、华东数控、康得新、天业通联等39只个股被股东减持的数量也在千万股级别。

创业板方面，尽管绝对值偏小，但上市公司股东减持状况也不容小视。9月以来，泰胜风能、国民技术、乾照光电、长盈精密等共计67只个股登陆大宗交易，累计完成交易额达到50.12亿元。其中，成交上亿元的个股共有国联水产、国腾电子、泰胜风能、国民技术等14只，而泰胜风能以4.66亿元成交居首。但在遭到股东减持股数的统计方面，国民技术则凭4369.01万股的减持量独列首席，占总股本的16.06%。此外，乐普医疗、天龙光电、华谊兄弟、海默科技等9只个股也遭到了各自股东千万股以上的减持。减持密度最大的则发生在11月。

从股价的走势看，在大盘弱势中，个股若遭到产业资本的减持往往是雪上加霜。如昨日创下16.11元新低的乾照光电，9月以来伴随着股东1400万股的减持，其股价基本是单边下行，11月以来已大跌14.27%，而同期创业板指仅跌2.77%。分析人士认为，在弱市背景下，上市公司高管或者实际控制人往往因股票估值过高或需抛售股票融资等而做出减持行为。由于高管是最了解上市公司运作的“股东”，其减持行为也对投资者产生了不小的心理压力。

一二线蓝筹：

长线资金有出逃

作为中兴通讯公司的第一大股东，深圳市中兴新通讯设备有限公司在6月13日减持公司17636.53万股；6月27日到9月30日，河南兴华机械制造有限公司三次共减持三一重工288.67万股股份；华新水泥的第五大股东华新集团有限公司在6月份分三次减持公司共3000万股股份，这些是发生在7月减持高峰中的重要股东减持行为的代表，而遭减持的对象则是股票市场业绩优良、口碑不错的二线篮筹股。

产业资本减持二线蓝筹股在11月的市场中有加剧迹象，减持场所转移到大宗交易市场中。美的电器、苏宁电器、三一重工、烟台万华等分别在11月的大宗交易中出现大单减持。证券时报网络数据部的统计数据显示，美的电器三次共减持954.11万股，市值11652.11万元；苏宁电器三次共减持588.16万股，市值5831.64万元；三一重工再减持215万股，共2745.55万元；烟台万华则三次共减持296.18万股，共4153.79万元。减持的阴云进一步扩散到一线篮筹股上面，11月份，招商银行15次大宗交易共减持1450万股，市值16662万元，中国平安6次大宗交易减持693.79万股，共21199.84万元等等。

在11月资金大单出逃的同时，二级市场的股价不同程度跌落。证券时报网络数据部统计数据显示，11月以来至上周末，美的电器、三一重工、招商银行、烟台万华、华新水泥、苏宁电器累计跌幅分别为10.89%、18.18%、2.98%、12.52%、23.52%和17.02%，产业资本出逃和股价走势下行几乎同步。