老郑说汇：欧债忧虑有所缓和 美元仍将抗跌

每经记者 郑步春

美元上周回落后基本维持横盘整理状，上周五因就业市场改善而有所上冲，本周一因意大利减赤消息而有所回落。截至昨19时，美元指数暂报78.403点。非美货币走势平均，无特强特弱品种。本周市场焦点为欧央行利率会议及欧盟峰会，汇市或有不测波动。操作上，短期内建议暂时观望，中线仍宜对欧元持整体偏空态度。

失业率大降支撑美元

上周五美国公布的11月非农就业人口增加了12.0万人，大致符合预期，但11月失业率自10月的9.0%急降至8.6%，创两年多的最低，这极度出人意料。

这样良好的数据，再加上近两个月多数经济指标向好，已使得美联储推QE3的正当性大为下降，而这是美元的强劲支撑。

从美国进出口情况看，已有显著的、持续性的向好态势，这使得美国官方纵容弱美元的动机下降。加上明年为大选年，美元进一步向弱的机会亦不是太大。

数据显示，美国9月份的整体出口额达1804亿美元，创历史最好纪录。欧元区在美国出口市场中的重要性日益下降，目前只占13%，而出口至新兴市场额度占55%。因此，未来欧债危机即使恶化，对美国出口的威胁也弱于人们先前估计。

市场情绪也大体如此，美国商品期货交易委员会(CFTC)每周公布的数据显示，最近一周外汇市场投机客增持美元多头仓位至去年6月以来最高。该指标有时被视为相反指标，操作中不能过度依赖，但其仍体现了投资者的普遍预期。

欧洲会议题材较多

决定美元实际走势另一因素是最大对手货币——欧元，从欧洲实际情况看，全球央行的宽松政策并没改变结构性问题，所以该因素中长期并不足以打压美元指数，也不足以支撑欧元。

周一德国和法国的领导人将讨论债务相关问题，这或者能为本周末召开的欧盟峰会给出些提示。

本周末峰会在某种意义上讲可说相当重要，因此类峰会至少已召开过三次，均无功而返。如果这次再没有成果，市场或将失去耐心。

本周一欧元暂涨0.46%至1.3452美元，市场心情纠结，多少对欧洲领导人本周商谈抱有指望。

此外，有消息称，意大利政府公布300亿欧元的紧缩计划。这是蒙蒂政府比原计划提前一天通过这些措施，所以利好效应更大一些，因这暗示新总理减赤决心较大。

本周汇市走势不易把握，因本周有较多央行举行利率例会。

欧央行降息在如今未必是欧元利空，因低利率有助于维护欧洲银行业资金链，也有利于问题国以更低成本发债。

周二欧央行将公布3季度GDP初估值，应能帮助市场确定欧央行本周降息几率。

彭博社调查的26位经济学家中有25位预测本周将再降息25个基点至1.00%。所以，除非周二公布的GDP数据极度出人意料，否则大体不能改变预期中的降息事件。除降息外，欧央行能否推出其他类型的刺激措施也是一大看点。

投资者本周应暂持中性策略，不必急于大幅调整持仓。在上述不确定性中，欧央行减息相对确定，所以更应关注其他措施是否得力。

目前做空欧元问题并不大，除可测因素不利欧元外，一些不可测因素也有利于建立空单者，如伊朗、叙利亚等或有事件。