长安汽车推5亿元回购B股方案

每经记者 李智

在经过了近两月的停牌酝酿之后，长安汽车（000625，前收盘价4.39元）终于公布了涉及5亿元人民币的回购B股方案。虽然长安汽车在公告中明确表示“近年来，公司经营规模逐年增长，整体盈利水平明显提升”，但是其目前的经营情况却并不被业内看好。

长安汽车在公告中表示，近年来公司经营规模逐年增长，整体盈利水平明显提升。但受境内外诸多因素影响，2011年以来，公司股票“长安B”股价持续走低，截至2011年10月14日，长安B股收盘价2.26港元/股，折合1.85元人民币/股 （按2011年10月14日人民币对港元汇率0.81983口径计算），相当于同日公司A股收盘价4.39元人民币/股的42.15%。

长安汽车认为，近期公司B股股价已经明显背离公司实际的经营状况和盈利能力，价格表现与公司的内在价值不相符，公司的投资价值被严重低估。因此拟回购部分B股。回购价格在参照目前A股市场汽车板块上市公司平均市盈率、市净率水平，结合A股市场与B股市场的估值差异，为不高于3.76港元/股（折合3.08元人民币/股）。回购资金总额不超过6.1亿港元（约5亿元人民币），并不超过公司目前总股本的5.58%和B股股份的25.14%。

需要指出的是，虽然长安汽车公告中的表态显得信心满满，但是公司在停牌之后发布的三季报业绩却并不乐观。今年前三季度，长安汽车营业收入（196.06亿元）和净利润（8.98亿元）分别出现了14.21%和47.79%的同比下滑，而且第三季度还出现了1.42亿元的亏损，公司也直言不讳地表示，业绩下滑的原因是受微车销量下降影响，公司销售费用、营业利润、利润总额及归属于母公司净利润均同比大幅降低。

就在长安汽车三季报披露之后，不少券商也对公司前景表示担忧。比如高盛高华证券就预计长安汽车2011年净利润将降至10亿元，并将长安B12个月的目标价由1.84港元/股下调至1.70港元/股。西南证券更表示，公司第四季度业绩恐将继续恶化。