银河证券：明年股市曲折回升

昨日，中国银河证券召开2012年度投资策略报告会。银河证券认为，2012年A股股票开始具有吸引力，资本市场将会是一个曲折回升的态势。上证综合指数的核心价值区间为2300点到3100点，如果出现极端扰动，将会是交易性机会。

银河证券认为，2012年资本市场将会是一个曲折回升的态势。经济增长长期的动力还有所欠缺，物价还有所困扰，全球的货币化格局、债务增长格局会推动资产价格有所回升。银河证券指出，2010年11月11日以来的持续下跌已经反馈了悲观预期，也是最佳的买入期。2012年的核心价值区间基本上能够在当前相对低的基础上实现回升，虽然这个回升的过程相对曲折。

此外，银河证券还指出，目前大盘的估值水平一直处于低位，似乎已经不再成为底部的理由，但分析其分布仍能看到价值。而资金面的信心仍有待恢复，撬动股市所需的资金并不像总市值那么大，边际交易将决定股价和指数。同时，政策回暖将有利于强化正反馈。只是经济仍在下滑，政策的效果还需积累。

银河证券预计，2012年核心价值区间在2300点到3100点之间，如果出现极端扰动，将迎来交易型机会。对于2012年的资产布局，银河证券认为，股票已经重新具有吸引力，可以遵循以下五个方面的思路：1、转型背景（通胀前景与资源价值）；2、发展模式（从出口导向到进口替代）；3、社会变迁（中产阶层扩大和内需扩张）；4、科技动力（战略新兴产业的十二五落实）；5、制度动力（大服务业的远景空间）。