精确卖空！美国前财政部长涉嫌透露内幕信息

每经记者 杨可瞻

你有没想过这样一件事，如果在房地美或者房利美被政府接管前就准确做空，会获利多少？我们算了一笔账，如果在2008年7月21日做空房地美，现在已经赚了接近1倍。当然这里还不包括使用杠杆。

为什么是7月21日？因为有消息称，美国前财政部长亨利·保尔森当天曾向多家对冲基金透露内幕信息，内容涉及政府将接管“两房”。

诡异的两套措辞

2008年7月，正值次贷危机最高潮前夕，美国每一个角落里似乎都能闻到资本市场快腐烂的味道。先是房屋市场销售急剧下降至近17年来新低，随后通用汽车股价跌破10美元关口，一举刷新50年最差记录。当然，问题还包括房地美和房利美两家当时最大的抵押贷款商。由于拖欠还款率急剧上升，两家公司已在2008年上半年净亏损高达56.6亿美元。

但是时任美国财政部长的亨利·保尔森，却给了市场一丝信心。7月13日，他在接受媒体采访时称，两房必须继续维持由股东所有的状况。2天后，他又向参议员作证，给予政府新的权力进行干预会导致实质的干预变得不可能。话毕，两房股价趁势蹿高。

7月21日，他准备动身前往对冲基金Eton Park Capital Management位于曼哈顿第三大道的办公室。但之前，他接受了《纽约时报》的采访并透露，美联储与美国货币监理署曾对两房账目进行过检查。预计上述检查将提振市场信心。

但当他走进对冲基金会议室后，情况却变得完全不同了。保尔森向在座的各位基金经理谈起了市场是如何混乱，以及他没能更严厉地惩罚贝尔斯登股东。不过，他话锋很快一转至“两房问题”。保尔森称，如果将两房置于政府监管，这两家政府主办企业的普通股将被彻底毁灭，当然也包括各种类别的优先股。

尽管保尔森没有肯定表示监管一定会发生，但无疑已提供了清晰的信息，这让人更加坚信财政部会这样做。一名匿名基金经理立刻离开了会场，其后他拨通了律师电话。但律师很快警告称，保尔森透露了很关键的内幕信息。他应该马上停止交易两房股票。事实也证明保尔森是对的。7周后，两房被联邦住房金融局接管。

高盛帮与疯狂卖空

更有意思的是，参与那场会议的多位基金经理，和保尔森一样都来自高盛。其中，Eton Park创始人明迪克曾担任高盛首席策略师，孤松资本创始人曼德尔曾在高盛担任零售行业分析师，投资公司Taconic Capital Advisors创始人布罗森斯则是前高盛套利员。当然，还有一些非高盛帮成员，包括知名做空大师查诺斯、纽约投资银行创始人奥尔特曼等。

到这个时候，我们仍不能确定那些基金经理已提前卖空。但有一个迹象不容忽视。保尔森会议当天，房利美的卖空股票总额创下当年新高，至2.4亿股。而在7月14日，该股卖空总额已升至1.63亿股，较9日增长了90%。很明显，会场上有人将保尔森的话透露给了外界。

当然，也有人不相信保尔森透露了内幕信息。《福布斯》的Lenzner就表示，从当年7月21日至9月，保尔森其实一直试图援救两房，其中就包括注资与直接支持房利美股价。而在8月初，他甚至选择了大摩为房利美设计融资方案。