水晶光电：视频眼镜成未来业务看点

苹果依旧“疯”

2011年10月4日，苹果新任CEO蒂姆·库克在2011苹果秋季产品发布会上发布了苹果公司最新一期产品iPhone4S。新产品的上市，再次点燃了“果粉”们的热情。仅从订购结果来看，美国三大运营商皆称新产品发售信息一经发布，首批iPhone4S就已被预定一空。

苹果相关产品的热卖，在为苹果公司拔高业绩的同时，也惠及了一批直接或间接身处于苹果产业链内的国内A股上市公司，都有着不错的表现。

现阶段，对于苹果概念股的关注度基本上都集中在触摸屏板及其相关产品这一块。近年来，在苹果触摸屏产品爆发式销售业绩的带动下，一些A股上市公司亦都受益匪浅。但这些经历过数轮爆炒的苹果概念股，投资成本上升，回报率回落已成为其不可回避的问题。相对于此，那些隐藏在苹果身后更深处的一些公司此时则显得更具投资诱惑力。

摄影摄像成标配

今年上市发售的iPad2，延续了苹果火热的销售市场。对比与去年的iPad，最大的区别莫过于前后增添的两颗摄像头。可以说，摄影摄像组建已成为现在手机一类便携设备的标配。

“2010年全球手机出货量达到14.9亿只，其中77%具有拍照功能。智能手机出货量达到2.8亿只，未来智能手机出货量将持续保持高速增长，进一步提高高像素摄像头在手机的渗透率。”上海一家券商电子元器件制造业研究员表示。

结合苹果概念与便携设备未来发展趋势来看，作为高像素摄像头核心部件——精密光学模组的生产商水晶光电凸显而出。

水晶光电主要从事光学低通滤波器、红外截止滤光片、红外截止滤光片组立件、投影机散热板及光学窗口片等产品的生产和销售。在全球手机、照相机、摄像机等领域均有着不俗的影响力。据水晶光电三季报显示：前三季度营业收入3.19亿、增长38.1%，营业利润1.14亿、增长46.3%，归属母公司的净利润9673万、增长41.7%,每股收益0.84元。

水晶光电间接为苹果等几家全球手机生产厂商供货，产品主要为红外截止滤光片。是一种利用精密光学镀膜技术在光学基片上交替镀上高低折射率的光学膜，实现可见光区 （400~630nm）高透，近红外（700~1100nm）截止的光学滤光片，主要应用于可拍照手机摄像头、电脑内置摄像头、汽车摄像头等数码成像领域的产品。

“根据TSR测算，到2014年全球镜头模组产值将达到34.28亿美元，红外截止滤光片产品作为镜头模组组件，占比约为5%~10%，对应市场规模为1.7~3.4亿美元。以苹果iPhone4S为例，iPhone4S配备的8M像素镜头中采用的红外截止滤光片为蓝玻璃材质，产品价值约1.5美元/片，考虑到iPhone年度出货量超过1亿只，对应产值就达到了1.5亿美元。我们认为仅从目前的应用产品看，红外截止滤光片产品未来市场空间超过25亿人民币，水晶光电仍有很大的发展空间。”申银万国分析师余斌在公司研报中表示。

近日水晶光电发布公告，已成功研制出蓝玻璃红外截止滤光片的技术工艺。蓝玻璃红外截止滤光片产品基于蓝玻璃镀膜工艺制造，主要运用于800万像素及以上手机拍照镜头内。这一研发成果进一步印证了水晶光电在该领域的市场领先地位。

微投时代已然来临

除开摄影摄像等传统功能的更新换代，便携设备往往还是新科技与新技术的试金石。

微投作为一个目前尚且生疏的词汇，我们在百度百科中已可看到其粗略解释：应用微机电二维微型扫描面镜及红绿蓝激光，以激光扫描方式成像的技术。投影技术自出现至今，已经经历了三代，分别是CRT技术、LCD技术和DLP技术。其中CRT技术的出现时间最早，历史也最长。目前主要应用在航空航天、遥控监控等相对高端的专业领域。最新一代的投影技术是由德州仪器公司研发的DLP技术，采用微镜反射投影技术，在投影效果上，亮度和对比度明显提高，体积和重量明显减小，市场前景看好。

在水晶光电公布的相关信息中，我们同样发现了微投的身影。“水晶光电积极布局微投，微投产品将成为下一个触摸屏”，光大证券分析师赵磊如是说。

同时，不仅如此，水晶光电还积极开拓微投技术的应用。据最近一期消息表明，一种新型的投影技术——穿透式视频眼镜产品已悄然出现，目前水晶光电同其子公司浙江晶景光电有限公司携同国外某著名公司合作开发与生产的应用于穿透式视频眼镜的光学及微型投影模组已进入前期生产准备阶段，不日就将投产。消息还透露，至明年产量将达到每月数十万套，每套价格可达数百元。在微型投影受困于亮度、功耗、体积、投影环境等产业发展技术瓶颈时，应用于穿透式视频眼镜的投影技术恰恰克服了微型投影与生俱来的所有缺陷。戴上此种新型的视频眼镜时，即可以通过WIFI观看土豆视频、阅读E-Mail或者浏览手机短信，分析股票实时行情等，而这一切均可以在周围人的不知不觉中进行，同时还可以欣赏到外界的美景。对于国际上大牌的内容提供商来说，这类新型的视频眼镜无疑是增加内容点击率，增加广告量的王牌，对于国际、国内的视迅设备及配套厂商，特别是光学、微型投影模组制造商会迎来一个崭新的产业发展机会，若此项业务进展顺利必定会在水晶光电未来的业绩数据中贡献巨力。

我们十分期待，待到穿透式视频眼镜来袭时，谁将成为A股市场新的宠儿。