银华永泰积极债券基金获批

进入2011年第四季度以来，可转债市场一改往日低迷、率先反弹。以中信标普可转债指数为例，Wind数据显示，截至11月18日，该指数自10月10日以来，涨幅已达6.32%，相比之下，上证国债指仅上涨0.72%，沪深300上涨0.97%。随着可转债市场的不断扩容，越来越多的机构投资者开始聚焦其中。笔者获悉，银华旗下首只以可转换债券为主要投资对象的产品——银华永泰积极债券基金，已经正式获得证监会批准。

据了解，银华永泰积极债券基金将利用可转债兼具“债性”和“股性”的特征，以价值分析为基础，通过自上而下的宏观分析和自下而上的个券精选，优化投资组合的当期风险收益，并谋求基金资产的长期稳定增值。在资产配置上，该基金投资于固定收益类金融工具的资产占基金资产的比例不低于80%；其中可转债 （含可分离交易的可转换债）的投资比例为基金资产的20%~95%；投资于权益类金融工具的资产占基金资产的比例不超过20%；持有现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

笔者比较了市场上现有几只可转债产品，发现该基金在可转债投资仓位上的控制，体现了很大的灵活性。低至20%的可转债持仓下限，具有较强的风险抵御性，尤其是在震荡的市场环境下，有望为投资者获得更为安全稳健的投资回报。而高达95%的仓位上限，则有利于迅速捕捉市场行情，力争获取更多超额收益。

一直以来，可转债都是资本市场发行条件要求较高的再融资品种，只有业绩稳定、现金流充足、成长性良好的优质公司才能发行可转债融资，同时它也是市场波动较大的环境下最广泛采用的再融资形式。在2010年之前，可转债市场容量不足百亿，但随着可转债市场的扩容，目前容量已达千亿，这一扩容趋势还将继续，为投资操作提供了客观条件。

可转债投资专业度较强，对于普通投资者而言，从熟悉到掌握需要一段时间。而依托具有专业投资经验的可转债基金，既能把握投资实际，又能最大程度地降低信息收集成本、研究成本、交易成本，并且获得规模效益，是更适合个人投资者作为间接投资可转债的理财工具。