随着基金三季报的次第披露，各大基金公司在三季度的操作策略也陆续浮出水面。在距离年度业绩收官战越来越近的背景下，基金经理们会采取何种策略来保住收益或是“背水一战”？《每日经济新闻》记者了解到，三季度基金总体仓位出现下降，但各大公司分歧仍大。分歧背后，除了基金彼此观点不同外，还隐藏着基金经理们的独门绝活。
等待货币政策转向、忧虑欧债危机，在低估值板块与成长性板块中，基金正纠结于积极还是防守。对此，华夏、易方达等业内资产规模前五大基金公司会从哪些方向选择优质个股？《每日经济新闻》记者通过翻阅基金三季报和上市公司三季报，找出了17只未出现在上述基金三季报重仓股中，却同时被同一家基金公司旗下多只基金抱团持有的上市公司，这样的公司或许更值得投资者参考。
嘉实：重仓大消费、医药股新基金市场火热，嘉实基金的产品线也在快速完善。尽管旗下基金数量并不少，不过嘉实基金留给业内印象仍是多偏向成长风格。
三季度，嘉实基金整体对大消费青睐有加，例如医药、家用电器等行业，同时对食品、饮料中的高端白酒也十分看好。Wind统计显示，格力电器（000651，收盘价19.87元）被嘉实基金旗下15只基金选为重仓股，总计持有约为1.17亿股，占流通股本比例为4.22%。五粮液（000858，收盘价37.61元）、东阿阿胶（000423，收盘价45.13元）分别被11只基金和7只基金作为重仓股品种。国电南瑞（600406，收盘价34.08元）、双汇发展（000895，收盘价73.12元）、贵州茅台（600519，收盘价205.01元）、中联重科（000157，收盘价9.71元）等个股也得到嘉实基金的青睐。
在嘉实基金增持的品种中，机械制造板块的中联重科十分受宠，三季度期间，该股被重仓持有的数量增长了2600多万股。三一重工（600031，收盘价15.11元）也获得近1900万股的增持。恒生电子（600570，收盘价13.29元）三季度在获得嘉实策略增持超过1000万股的同时，同门嘉实增长也因持有约1400万股，新进前十大流通股东。东阿阿胶三季度被嘉实7只基金选为重仓股，而康美药业（600518，收盘价14.46元）、江中药业（600750，收盘价26.79元）和一致药业（000028，收盘价26.40元）也被该基金明显增持。
从已披露的上市公司三季报来看，截至本周四，世联地产（002285，收盘价14.46元）、一致药业、天弘商场（002419，收盘价22.45元）、华策影视（300133，收盘价53.97元）、山东矿机（002526，收盘价18.73元）等上市公司，频频出现了多只嘉实系基金的身影。广联达 （002410，收盘价36.80元）的十大流通股东中，就有嘉实增长、基金丰和、嘉实服务增值出现。而山东矿机则有嘉实服务增值、嘉实价值优势现身。
隐形抱团股：华策影视、山东矿机、广联达
易方达：掘金大消费三季报显示，易方达旗下基金对大消费也十分看重，和嘉实基金稍显不同的是，其在大消费的配置上更为均衡，而且对传统低估值的大盘股也有较高配置。
数据显示，国电南瑞被易方达旗下8只基金选为重仓股。食品板块中的伊利股份（600887，收盘价20.43元）被易方达小幅增持200万股，7只基金持有4970万股。而在医药股中，易方达对华东医药（000963，收盘价26.49元）、华海药业（600521，收盘价14.49元）、海正药业（600267，收盘价35.08元）、恒瑞医药（600276，收盘价29.52元）、云南白药（000538，收盘价56.51元）以及一致药业的持股数量都有所增加。其三季度重仓股中增持的成长股为纳川股份（300198，收盘价23.50元）、索菲亚（002572，收盘价39.48元）和罗莱家纺（002293，收盘价81.60元）。
在已披露的上市公司三季报中，星宇股份（601799，收盘价16.29元）的前十大流通股东中出现了易方达旗下易方达积极成长、易方达策略成长及其二号、易方达平稳增长等6只同门基金，占公司流通股本的18.46%。理邦仪器（300206，收盘价24.44元）、日科化学（300214，收盘价18.50元）都有多只易方达系基金的身影。其中，易方达旗下四只基金首次出现在了日科化学前十大流通股东中。
隐形抱团股：星宇股份、理邦仪器、日科化学
华夏：11只产品持有伊利华夏基金的举动一向备受关注，而其所选重仓股也被市场广泛关注。
Wind统计显示，第三季度末，伊利股份明显被华夏基金青睐，成为该公司重仓股，华夏旗下共有11只基金重仓持有伊利股份，并在三季度增持了4500万股。海通证券（600837，收盘价9.25元）则虽然只有3只华夏基金重仓，但三季度其合计被这些基金增持2700多万股。而王亚伟旗下基金重仓品种中国联通（600050，收盘价5.44元），在三季度则被增持了2050万股。
隐形抱团股：大族激光（002008，收盘价8.23元）、海康威视（002415，收盘价43.51元）
博时：低估值大盘股博时基金留给外界的印象多属于大盘蓝筹风格，而三季报显示，其旗下基金的多只重仓股品种多为低估值优质蓝筹。
无论是从重仓基金的数量还是持有数量的来看，万科A（000002，收盘价7.91元）都最为博时青睐，博时旗下11只基金持有万科A3.926亿股，三季度增持了近2000万股。华夏银行（600015，收盘价11.46元）、贵州茅台、中国平安、山东黄金（600547，收盘价38.63元）、保利地产（600048，收盘价10.17元）、大秦铁路（601006，收盘价7.72元）也被选为重仓股。三季报统计显示，博时旗下基金重仓股增持的品种并不多，中国太保（601601，收盘价19.97元）被增持了2246.4万股，中兴通讯（000063，收盘价17.83元）、大商股份（600694，收盘价41.03元）、三一重工、中国平安的增持数量较前变动不大。
值得注意的是，无论在上市公司三季报还是基金三季报中，都显示出博时基金相对其他基金公司更偏爱地产股。除万科A外，亿城股份（000616，收盘价3.65元）、冠城大通（600067，收盘价7.37元）、北京城建（600266，收盘价11.67元）、华发股份（600325，收盘价8.31元）等地产股中都有博时基金的出现。
同时，在沱牌舍得（600702，收盘价19.43元）中，博时新兴成长和博时精选成为第三大和第四大流通股东。
隐形抱团股：沱牌舍得、承德露露
南方：消费和机械三季度被南方旗下最多基金选为重仓股的是中国神华（601088，收盘价27.21元），基金数量达到10只。从持有的南方基金数量上看，五粮液、贵州茅台、国电南瑞、泸州老窖（000568，收盘价41.78元）、中兴通讯等出现频率较高。从持股数量上看，南方基金持有中国建筑（601668，收盘价3.39元）1.9538亿股，中国联通（600050，收盘价5.44元）、中国南车（601766，收盘价5.45元）、万科A的数量也比较高。万科A被增持4770万股，燕京啤酒（000729，收盘价15.42元）被南方基金持有数量为3583.54万股，三季度增持2004.47万股。
已披露的上市公司三季报显示，南方积极配置、南方稳健成长及其二号出现在上海绿新（002565，收盘价16.60元）的三季度上市公司流通股东中。创业板翰宇药业（300199，收盘价37.17元）的十大流通股东中则出现了南方高增、南方盛元红利以及南方绩优成长。
隐形抱团股：万里扬、上海绿新、翰宇药业
相关新闻“选股派”基金的独门重仓股 基金市场上有些基金以善于精选个股著称，这些“选股派”基金在今年三季度有哪些独门重仓股呢？《每日经济新闻》记者对此进行了梳理。金鹰系基金：金鹰系基金从2008年大熊市开始崭露头角，成为近3年来少有的历经牛熊市仍取得正收益的基金。
从基金公布的三季报可以发现，华茂股份（000850，收盘价7.61元）、天科股份（600378，收盘价11.64元）、东源电器（002074，收盘价8.36元）、新朋股份（002328，收盘价14.13元）、南风股份（300004，收盘价30.55元）等成为金鹰系的独门重仓股。其中天科股份被金鹰中小盘和金鹰稳健成长其纳入前十大重仓股。金鹰中小盘持有天科股份大约636万股，金鹰稳健成长持有大约104万股。从公开信息可以看出，金鹰中小盘从去年三季度开始关照天科股份，直至目前仍旧坚守。
另外金鹰成分股优选独门重仓中粮生化（000930，收盘价6.70元）大约620万股，为其第六大重仓股。从金鹰成分股优选的三季报可以看到，该基金从今年年初开始买入中粮生化，二季度中粮生化并不在其前十大重仓股之列，今年三季度则将其收入前十大重仓股。
新华系基金：新华系基金今年的策略更加强调均衡配置和精选个股，偏重对于优质成长性个股的挖掘。
昨日被摁上涨停的国中水务（600187，收盘价10.97元）为新华系的独门重仓股。新华泛资源优势的三季报显示，截至9月30日，重仓持有国中水务296.47万股。
早在去年年底，新华系基金开始关照国中水务。截至2010年12月31日，新华基金旗下4只基金同时在国中水务前十大流通股东之中占据了4个席位。而国中水务为新华泛资源优势第七大重仓股。时至今年基金一季报公布之时，国中水务为新华泛资源优势第二大重仓股，如今三季报，国中水务已经荣升至第一大重仓股。
洪城水业（600461，收盘价10.89元）同样是新华系的独门重仓股。新华泛资源优势从今年一季度关注洪城水业，当时买入160万股，将其提升至第十大重仓股，今年二季度加仓80万股，而洪城水业也为其第六大重仓股，三季度新华泛资源优势仍未减持洪城水业，将其列至第四大重仓股。
另外从基金三季报中可以看出，西宁特钢（600117，收盘价8.72元）、华英农业（002321，收盘价18.00元）为新华灵活的独家重仓股，九阳股份（002242，收盘价8.93元）为新华钻石品质企业的独门重仓股。
大摩华鑫基金：大摩华鑫选股喜欢另辟蹊径。根据基金三季报可以发现，大摩资源优选独家持有的重仓股为南海发展（600323，收盘价10.90元）、武汉控股（600168，收盘价7.55元），这两只个股分别为其第八大、第十大重仓股，分别持有大约749万股、849万股。大摩资源优选从2009年四季度开始买入南海发展，当时持有大约496万股，此后减仓、加仓进行操作，值得注意的是后来大摩领先优势、大摩卓越成长也陆续“捧场”南海发展。从南海发展最新公开数据即中报可以看出，大摩资源优选、大摩卓越成长为其第三大、第四大流通股东，分别持有624万股、213万股，可见三季度，大摩资源优选再度加仓南海发展。另外，大摩旗下基金大摩多因子策略持有多只独门重仓股如鑫茂科技（000836，收盘价5.63元）、南国置业（002305，收盘价5.38元）、东力传动（002164，收盘价6.15元）、宏达新材（002211，收盘价9.33元）；大摩领先优势持有独门重仓股中新药业（600329，收盘价10.44元）。
/三季报·基金布局/孙建波退守电子信息 新华系重仓押注金融保险 距离年度业绩收官排名还剩两个月时间，在基金行业，每年这一时期基金经理的投资布局格外充满火药味。基金三季报几近披露完毕，基金在过去一个季度的操作策略也已浮出水面。《每日经济新闻》记者了解到，第三季度，随着大盘继续下跌，基金经理也逐步减仓，据统计，股票型基金和混合型基金的仓位均有所降低。同时，由于大消费行业在三季度相对抗跌，被不少基金经理们青睐有加，并再度加仓。《每日经济新闻》记者同时发现，由于市场长期低位震荡，基金行业投资策略浮现出十分明显的差异。其中，去年业绩冠军孙建波带领华商系退守电子信息产业，而今年业绩再度乍起的新华基金不仅高仓位冲刺，而且将重头戏放在了其他基金纷纷减持的金融、保险行业。
仓位：总体下降 分歧仍大《每日经济新闻》记者通过好买基金统计数据发现，根据各家基金公司公布的三季报，基金的总体仓位在三季度延续了下降的趋势，股票型基金的仓位从二季末的82.63%下降到81.89%，混合型基金的仓位从二季末的73.24%下降到70.14%。
随着基金三季报的渐次披露，展现给投资者的是一张 “极乐VS极悲”的脉络图，Wind统计显示，股票型基金中，泰信优质生活仓位高企至94.99%，混合型基金中富国天惠精选仓位也达到94.88%，双双逼近契约规定的股票投资上限；仓位最低的股票型基金诺安股票则仅在契约规定的下限徘徊，仅为60.42%，混合型基金中仓位最低的是国联安安心成长，为29.95%。
根据基金已经公布的三季报，从偏股型基金的行业持仓情况来看，增持比例前三的分别是食品饮料、医药生物和电子行业，而减持前三位的为强周期的金属非金属、机械设备仪表、石化行业，基本延续了上一季度的操作策略。
食品饮料因为业绩超预期而受到基金的青睐，一举成为三季度基金增持幅度最大的行业，三季末偏股基金配置该板块的比例达到9.50％，较二季末增加了1.74个百分点；与之同时，同属大消费的医药生物板块也被基金积极纳入囊中，配置比例上升0.87个百分点；电子、批发零售、信息技术也是基金在三季度增持幅度较大的板块。
明星基金：各有算计尽管食品饮料、医药生物和电子行业成为三季度基金增持前三的行业，但记者注意到，不乏基金公司剑走偏锋，今年来再次崭露头角的新华系基金就将金融、保险行业作为主攻的方向。数据显示，基金行业整体投资金融、保险业的比重在三季度略有降低，从这个角度来看，新华基金的判断与其他基金公司似乎针锋相对。《每日经济新闻》记者统计发现。新华基金旗下股票型基金平均仓位三季度期间由90.67%上升到91.49%。从行业布局角度来看，新华优选分红和新华钻石品质企业布局金融、保险业的比重双双高达25%左右，同时，金融、保险业也是新华泛资源和新华灵活主题的第一大重仓行业。
值得注意的是，新华泛资源是新华基金旗下今年重要的黑马基金，Wind统计显示，今年以来截至10月24日，新华泛资源在89只灵活配置型基金中排名第二，是新华基金继去年失利后争取再次崛起的一个重要筹码，这也使得新华系重仓金融、保险业显得更耐人寻味。
与王卫东率领新华系 “背水一战”的姿态不同，去年业绩冠军孙建波率领的华商系选择了谨慎。Wind统计显示，华商旗下股票型基金三季度仓位由84.92%降低至72.97%，是仓位下降最明显的基金公司之一。
在行业布局上，华商动态阿尔法、华商盛世成长、华商价值精选和华商策略精选均选择重配电子和信息技术业，而这一板块也是基金整体主要增持的行业之一。与新华系基金分歧更为明显的是，华商盛世成长和华商策略精选对于金融保险业的布局比重仅分别为2.26%和1.9%；华商领先成长和华商动态阿尔法更是将这一比例压缩到0.58%和0.32%。
/三季报·后市观点/基金经理看后市 天治基金：中国经济增速仍旧在下滑，国内外经济环境不确定因素较多，应谨慎对待反弹高度。诺德基金：当前已经出现一些积极信号，政府开始关注民间信贷、汇金增持、佛山放松限购冲动、希腊债务危机一揽子解决方案达成，10月份弱势反弹可期。
新华基金：市场已进入底部区域，四季度反弹可期。前期跌幅较大的房地产、建筑建材、金融服务和汽车板块将会有好的表现，同时质地优良的成长股也将会在跨年估值切换中有所表现。
鹏华基金副总裁高阳：2012年行情会比2011年好。
长城基金基金经理杨毅平：
9月形成的低点应该是中期底部。在明确底部后，将会股票仓位保持在较高水平。南方基金投资总监邱国鹭：
对于后市较为乐观。东方基金基金经理于鑫：未来两个月在政策的刺激下，投资者对风险资产的偏好会增加，市场在6个月以后可以期待。
新华泛资源优势基金经理崔建波：四季度通胀出现拐点的迹象非常明显，政策进一步紧缩已无必要，局部或定向宽松已成共识。市场孕育反弹当在情理之中。
基金仓位轻仓基金积极加仓 德圣基金研究中心监测数据显示，本周基金总体仓位变化并不显著，被动增仓效应较为明显；对后市判断上依然存在分歧，但是持看多观点的基金更加积极，部分前期轻仓的基金也判断股市反弹将近，采取了积极加仓的操作。德圣基金研究中心10月27日仓位测算数据显示，可比主动股票基金加权平均仓位为81.32%，相比前周上升0.88个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为75.91%，相比前周上升0.69个百分点；配置混合型基金加权平均仓位66.28%，相比前周回升0.4个百分点。测算期间沪深300指数大幅上涨5.43%，存在比较明显的主动增仓效应；扣除被动仓位变化后，本周偏股方向基金的主动增持并不显著，而配置混合型基金还有小幅的主动减持。
从具体基金来看，本周基金操作仍呈现一定分化，在市场持续反弹中，主动增仓和主动减仓的基金数量相当。扣除被动仓位变化后，99只基金主动增仓幅度超过2%，其中16只基金主动增仓超过5%。另一方面，123只基金主动减持幅度超过2%，其中14只基金主动减持超过5%。
本周基金仓位水平分布向重仓方向移动：重仓基金（仓位>85%）占比30.12%，相比前周上升2.59%；仓位较重的基金 （仓位75%~85%）占比24.06%，占比上升3%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为21.75%，占比下降3.55%；仓位较轻或轻仓基金占比24.06%，相比前周下降2%。
虽然本周市场出现了强势反弹，逼近2500点，但是不少基金的看法依旧是两极分化。从德圣基金研究中心的监测数据可以发现，本周华夏、易方达、博时等公司旗下基金仓位基本平稳；南方旗下基金操作分化较为明显；注重控制风险的汇添富旗下多只基金显示出积极增持迹象。在减持基金中，交银施罗德、摩根华鑫、华宝兴业等旗下基金对后市判断仍保持相对谨慎；此外，部分仓位较高的基金，如申万菱信、广发等旗下基金也进行了小幅减持。
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