借钛白粉景气度回升东风，佰利联（002601，收盘价89.40元）今年7月15日成功登陆深市中小板，发行价高达55元/股，上市首日便挤入“百元股”行列。7月底至8月，国内钛白粉价格已从高位回落，佰利联股价依然强势攀升至133.30元，而后才开始出现调整。
上市3个月，10月17日（周一）佰利联将迎来480万网下配售股解禁流通。尽管股价已跌至89.40元，每股仍较发行价高出34.4元，获配的12家机构可谓赚到盆满钵满。
《每日经济新闻》记者统计后发现，在近期发行的新股网下限售股解禁当天，机构皆卖出坚决。而在钛白粉价格下挫、网下限售股份解禁的双重压力下，佰利联恐怕难逃一劫。
佰利联上市正当时国内钛白粉价格的这轮行情，源于2008年金融危机导致的国外部分厂家关停装置、宣布退出。例如，2009年2月，全球第五大钛白粉供应商Tronox（特诺）对其美国业务申请破产保护，全球钛白粉产能增长率开始由正转负，一直持续到2010年。
随着经济缓慢复苏，钛白粉供需矛盾开始突显。今年初，国外巨头杜邦等纷纷上调出厂价格，引发国内商家跟涨，金红石型产品报价也由19000元/吨极速冲至23000元/吨。
然而6月，国内钛白粉价格涨势出现疲态，开始高位盘整。生产厂家不愿意将到手的利润让出，代理商及下游客户也不愿意高价接盘、囤货。此状况一直持续到7月底，在国内众多厂家纷纷宣布新建或扩建产能的时候，终于有人顶不住，宣布降价销售，价格跳水由此展开。
佰利联上市的时间刚刚好，7月国外杜邦、Tronox仍继续宣布上调价格；国内价格虽然在盘整之中，但在部分行内人士的鼓吹下，钛白粉前景俨然一片光明。
佰利联发行价为55元/股，挂牌当天开盘便达95元，盘中最高冲至108元，收盘价为102.68元，涨幅为86%。在接下来的数个交易日里，该股涨势依旧，7月27日收盘价为123元，盘中最高摸至131元，已较发行价高出76元，涨幅为138.18%。
在调整了9个交易日后，佰利联又从97元起涨，这次一口气涨到最高的133.30元。同期，上证指数却从2820点下跌至2554点，跌去近300点。
机构赚得欢 每股浮盈34元股价上涨如此疯狂，佰利联也因此迅速为投资者所熟知，并被冠以“A股中期最赚钱的公司”称号。因为公司上市时间是7月，6月30日总股本只有7000万，今年1~6月盈利2.35亿元，每股收益高达3.35元。
但是，最高兴的应该是网下获配的12家机构。资料显示，在参与佰利联初步询价的机构中，申报价未低于发行价的共有35家，最终获配的则有12家。其中有1家信托、2个资产管理计划、2个券商自营账户以及7只基金，每家获配40万股，合计480万股。
10月17日（周一），这部分网下配售股过了3个月的限售期，将正式解禁上市流通。如果以佰利联昨日的收盘价89.40元计算，每股较发行价高出34.40元，12家机构仍浮盈1.65亿元。
这在市场中是个什么样的水平？《每日经济新闻》记者为此作了统计。
今年7月，沪深两市挂牌交易的新股共有18只，清一色为深市股。其中，早于佰利联上市的共有9只，分别为海南瑞泽（002596，收盘价13.49元）、东宝生物（300239，收盘价22.74元）、飞力达（300240，收盘价19.56元）、冠昊生物（300238，收盘价58.67元）、金禾实业（002597，收盘价28.27元）、山东章鼓（002598，收盘价13.57元）、明家科技（300242，收盘价14.34元）、瑞丰高材（300243，收盘价28.40元）以及瑞丰光电（300241，收盘价15.92元）。
解禁前一天的收盘价较发行价高出最多的是冠昊生物，发行价为18.2元，网下配售股份每股浮盈28.43元；涨幅最大的也是该股，涨幅为156.21%。
与佰利联同一天上市的有两只，分别为江粉磁材（002600，收盘价20.20元）、盛通股份（002599，收盘价12.60元），发行价分别为8元、10元，昨日的收盘价格分别为20.20元、12.60元，网下配售股份每股浮盈12.20元、2.60元，涨幅分别为152.5%、26%。
很明显，虽然佰利联的涨幅没有跑赢冠昊生物、江粉磁材，但网下配售股份每股浮盈绝对值却超过两者，排在第一位。
解禁机构“跑路”案例多参与网下申购并最终获配售股份的12家机构解禁当天会不会卖？这是投资者现在最关心的。
昨日（10月14日），《每日经济新闻》记者试图联系其中2只基金，对方皆表示暂时不方便透露。虽然机构不愿说，但有例子可参照。
在早于佰利联挂牌交易的9只股票中，有6只的网下配售股份于10月10日解禁，3只于10月12日解禁。10月12日，上证指数大涨3.04%，深成指大涨3.58%，当天解禁的3只股票全部上涨，不具备参考价值。
10月10日大盘表现平淡，6只解禁股下跌的有4只，大跌超过5%的有3只，分别为海南瑞泽、山东章鼓以及金禾实业，跌幅分别为8.27%、7.20%、5.01%；剩下的2只上涨，便是东宝生物和“妖股”冠昊生物。
有意思的是，2只上涨股票当天盘后皆有交易公开信息。其中，在冠昊生物的前5个卖出席位中，排在前两位的是机构，合计卖出6484.68万元，占该股当日成交金额的30.82%；买入前5个席位全是游资。东宝生物5个卖出席位中前3是机构，合计卖出5616.8万元，占该股当日成交金额的56.76%；买入前5个席位也是游资。
机构不仅在解禁当天卖出，次日依旧。7月11日，在冠昊生物前5个卖出席位中，排在第一的还是机构，卖出金额为522.69万元。可谓赚得越多，跑起来越卖力。
7月10日，海南瑞泽因为大跌也有交易数据呈现，前5个卖出席位中排前3位的同样是机构，卖出金额为4030.6万元，占该股当日成交金额的71.99%。这也就是说，当天几乎就是机构在表演抛售游戏。
一位不愿具名的分析师向 《每日经济新闻》记者透露，“佰利联前期下跌之所以比安纳达（002136，收盘价17.84元）、*ST钛白（002145，前收盘价11.27元）更快更狠，估值过高、涨幅过大是原因，同时限售股即将解禁也是一个因素。”
钛白粉本周每吨再跌500元更可怕的是，钛白粉市场交易持续低迷，价格依旧“跌跌不休”。
卓创资讯数据显示，昨日一线厂家金红石型钛白粉的出厂报价为17500元~18000元/吨，二线为16000元~16500元/吨；锐钛型钛白粉出厂价为14000元/吨。两种产品较9月底的报价又双双下跌500元/吨。
原料方面，钛矿9月底的价格为2500元/吨，昨日为2100元/吨，每吨下跌400元；硫酸9月底均价为537.5元/吨，昨日为531.8元/吨，每吨跌5.6元，略显稳定。
“金九”已经过去，“银十”时日不多，钛白粉价格将何去何从？
卓创资讯钛白粉主编王婷婷向《每日经济新闻》记者表示，“近期无论是工厂还是贸易商，谨慎观望较多，即便询问也是以看跌为主，场内交易买涨杀跌情绪浓厚，中大单成交偏少。在原料、供需、外围市场面面皆空的影响下，预计后市仍不乏有下滑空间。”
此外，外围市场又传利空，之前宣布涨价的几位国际钛白粉巨头，10月1日涨价幅度还不到计划的1/5。近期有传言称，北美地区部分厂家甚至放弃原定于10月1日的提价15美分~35美分/磅计划，反而打算降价10美分/磅。不过，该传言目前还没有得到商家证实。
在双重压力下，10月17日获配佰利联的12家机构会不会卖，已毋须多言。
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