股市“跌跌不休”，大部分私募遭遇“寒冬”，清盘、发行失败、赎回……不过，今年以来有超过两成私募产品取得了正回报，较之公募基金全军覆没的表现形成鲜明对比。在本周上证综指再度创下年内新低时，私募基金有何“过冬”法宝？面对低迷的市场，私募基金中的精英如何看待后市？
“不亏，保本”，尽管是最低限度的要求，但随着2012年脚步声越来越近，很多私募经理想要在年内“回本”的想法，似乎越来越不靠谱。但即使再不景气的行情，也有人能够在市场的波动中寻找机会，全身而退。
今年以来，除了空仓躲过大跌的外，还有部分私募通过各种各样的办法对冲风险，有的更是大赚特赚，在熊市这些私募精英又到底是如何“过冬”的呢？对此，《每日经济新闻》记者对私募基金公司的生存现状进行了一番调查。
空仓躲大跌公司如何“过冬”，早在今年5月的一次晨会上老王就已经把这一艰巨的任务交给了公司研究员。
老王是深圳一家私募的老板，在此之前公司战略方向都是自己拿主意，但此次鉴于形势太过复杂，他希望研究员们能给自己一些好的启发和建议。
“内忧外患，各种因素都叠加在一起，市场根本没有统一的共识，只有巨大的分歧。”面对复杂多变的市场，老王自己也拿不定主意。但研究员反馈的信息，让老王有些失望，除了推荐股票就是补仓。对于这些建议，浸淫市场多年的老王并不满意，到了7月份，老王作出了决定，毅然在7月份的反弹行情中全数清仓，随后出国度假。从最近几个月市场走势看，老王当时的决策是无疑是正确的，让许多私募们佩服不已。
对于阳光私募经理而言，受制于政策限制，股指期货对冲尚不能全面实现，所以在行情不好时，选择空仓无疑是私募们最好的选择。在今年业绩靠前的私募中，不少都是靠空仓或者保持低仓位躲过了大跌。
“相比公募，私募的一个优势就是仓位灵活，市场看好的时候可以满仓，不看好的时候可以一股不留，今年就是这样，我们除了有一些债券外，股票全数空仓。”来自北京的一位私募向 《每日经济新闻》记者解释。
“净值亏损，特别是损失到本金，来自客户的压力会非常大，所以我们内部有规定，一旦净值触及1，不讲任何理由，仓位必须降下来。”尽管陈先生的私募今年略有亏损，但客户的本金却一分未损失。
转战一级市场除了空仓策略外，不少私募还在熊市积极布局，试图转战一级市场。
今年9月，一只私募产品的清盘引起了业界的关注。8月29日，山东信托一则公告：“关于终止山东信托-景良能量蓝海3期证券投资集合资金信托计划的公告”，公告称该产品的投资顾问深圳景良投资书面申请，决定于2011年8月31日终止该信托计划。
资料显示，景良投资核心人物是廖黎辉，曾担任江南证券首席分析师、国海证券总裁助理、证投部总经理等职务。其管理的产品，今年有不俗的表现。据壹私募研究中心的数据，截至8月底，量良3期近6个月的收益率为14.9%，景量1期近6个月的收益率也有13.32%，在近1000只私募产品中，业绩排名前三十名。
“抓住波段机会，然后空仓，”廖黎辉向《每日经济新闻》记者分享了他的策略，“之所以选择清盘，主要是想把资金投向一级市场，为此在新疆投了一个项目，目前进展十分顺利。”同时他表示，“如果做一些实业项目，同时又能给资本市场结合，相对来说风险会进一步降低。”
与廖黎辉一样，在二级市场难以赚钱的情况下，许多私募纷纷转战一级市场，在他们看来股市高速扩容带来巨大的机会，这正是赚钱的好时机。在今年业绩排名靠前的私募中，有不少是投资一级半市场（即参与增发），这说明私募们正在努力向一级市场进发。
做空期指大赚特赚除了利用空仓、参与一级市场应对市场外，还有部分私募在熊市中更是利用做空期指大赚特赚。
“沪深300指数，从4月中旬高点3380点，到昨日收盘2669点，整整下跌700多点。有私募基金经理指出，“如果在当时期指市场放1手空单，短短半年1手盈利就将超过20万元，做空期指在这种下跌行情中无疑于暴利。”来自深圳的私募基金经理牛先生尽管不肯透露自己在这轮下跌行情中赚了多少，但他表示最近半年是他投身资本市场十几年来最赚钱、最高兴的半年。
从股指期货推出以后，期指成为了极少数人的“天堂”。“日内交易，短、平、快很难持续性赚钱，能赚大钱就是某种大趋势出来的时候。”牛先生向《每日经济新闻》记者介绍。
“9月21日大涨，尽管势头很猛，但我只是买了ETF做了一些对冲，因为我认为下跌趋势还没有结束。”9月23日创出的新低验证了他的看法。
其实期指出现，带给了私募更多的选择余地。徐先生是地下私募的负责人，在2008年熊市最悲观的时候购入了大量白酒股票，抄到了大底部，今年白酒有不俗的表现，不过近来跟随大盘出现调整，但自己又舍不得卖出自己的股票，于是就选择放空单对冲风险，总体来看，也有不俗的表现。
一些不甘寂寞的游资，尽管行情持续低迷、热点缺乏，但也敢于试错，打游击战，参与一些短线热点，但为了尽量规避风险，在参与前放空单对冲，已成为很多短线客的习惯性做法。
做空期指、空仓、积极布局一级市场，私募们在熊市中也是“奇招”不断。
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