大盘下挫 52只新股零破发

　　6月29日以来，大盘从2700点一路下滑至2500点，累计跌幅达到8.81%。不过，同期上市的52新股却逆市走强，意外收获首日“零破发”的佳绩，与疲弱的大盘形成鲜明对照。研究人士认为，7月以来新股发行和上市节奏放缓是首日“零破发”出现的重要原因，游资和机构纷纷投身炒新则是其直接推手。值得注意的是，市场炒新热情逆市上升，促使新股首发市盈率快速上扬，与二级市场估值差距再度拉大，投资者参与炒新的风险也将随之上升。

　　新股惊现首日“零破发”

　　6月29日以来，大盘从2700点一路下滑至2500点，并在8月9日一度创出2437点的阶段调整新低。在大盘重挫局面下，首发上市新股的命运再度面临较大不确定性。不过，出人意料的是，同期上市的新股却逆市走强，迅速驱走前期破发阴霾。统计显示，6月29日以来首发上市的52只新股最终意外收获首日“零破发”的佳绩。

　　其中，7月6日首发上市的东宝生物(300239)首日涨幅高达198.89%，成为今年以来首日表现最好的新股。除此以外，江粉磁材(002600)、冠昊生物(300238)和山东章鼓(002598)的首日涨幅也分别高达149.38%、146.76%和105.90%，悉数进入首日翻番的新股行列。

　　如果以上52只新股首日“零破发”出现在大盘强势之时，或许一点也不会让投资者感到惊讶。不过，考虑到6月29日以来A股市场持续深陷调整泥淖，同期上市新股首日“零破发”着实不易。

　　那么，是什么因素促使新股取得首日“零破发”的辉煌战绩呢？有研究人士认为，7月以来新股发行和上市节奏放缓，是新股首日“零破发”的重要原因之一。

　　来自Wind资讯的数据，在较大程度上印证了该研究人士的观点。Wind统计显示，今年7月-8月单月首发新股数量和首发募集资金分别只有21.5只和199.65亿元，分别较上半年单月平均水平下降约21%和25%。在发行节奏放缓的同时，新股上市节奏也在客观上有所减慢。Wind统计显示，今年7月-8月单月首发上市新股数量仅为22.5只，较上半年单月平均水平下降约19%，显示二级市场扩容压力相对上半年略有减轻。

　　发行估值回升不乏隐忧

　　随着新股发行和上市节奏放缓，一些敏锐的游资似乎从中嗅到了投资机遇，迅速加入炒新队伍，成为近期新股走强的直接推手之一。

　　从公开交易信息来看，游资参与新股短炒的现象络绎不绝。例如，8月19日首发上市的仟源制药(300254)就不断闪现游资的短炒身影，其中8月19日齐鲁证券烟台北马路营业部和招商证券(600999)北京安外大街营业部分别买入344万元和321万元，旋即就在8月22日分别卖出330万元和314万元，短炒迹象展露无遗。在游资炒作中，仟源制药上市以来累计换手率高达607%，相对发行价累计涨幅则高达60.84%，与同期下跌1.69%的大盘形成鲜明对照。

　　另外，一些机构也经不住诱惑，纷纷加入了炒新行列，成为近期新股首日“零破发”的又一推手。例如，9月6日上市的雅本化学(300261)，上市首日即有1名机构投资者出现在买入席位上，净买入额达到2272万元。9月7日再度有1名机构出现在其买入席位上，净买入额为855万元，最终带动该股当日强势涨停。

　　市场人士指出，近期新股首日“零破发”固然让人欣喜，但其中也不乏隐忧，其中最大的风险可能来自首发市盈率快速回升。统计显示，今年6月新股平均首发市盈率曾一度触及27.72倍的低谷，但此后持续不断环比回升，8月新股平均首发市盈率已上升至39.88倍，9月以来发行的13只新股平均首发市盈率更是上扬至44.60倍，与二级市场估值差距再度拉大，因此投资者参与炒新风险也将随之上升。