每日经济新闻

    欧美危机再次来袭 飘摇A股能否逃过冲击

    2011-08-22 00:27
    每经记者  赵笛

    编者按

      名句“家事国事天下事,事事关心”,最近已有新的版本“美债欧债地方债,债债闹心”——此话说明,内忧外患交织最让人忧心,反映到股市上,就是不断出现跳空下跌。那么内外的不利因素到底有哪些?当前的跳空下跌相较以前出现了哪些细微的变化?请看《每日经济新闻》记者为您条分缕析和危中寻机。  

    /外患/

    欧美再现危机股市又暴跌

      标普降低美国国债主权信用评级后,欧美股市崩盘,A股未能幸免。如今,欧债危机有再次升级的迹象,美国经济亦再传不利消息。

    欧美经济数据难看

        近日,欧美经济数据让人失望,利空频发。8月16日,德法举行峰会。两国领导人并没有带来发布统一欧元债券的可能性,并拒绝了增加债务拯救基金数额的计划。至此,欧洲债务危机蔓延能否有效控制变得更难以预测。

        随后,在欧元区内部,包括奥地利、荷兰、斯洛伐克等国先后要求希腊为新救助贷款提供抵押。分析人士悲观预言,这可能导致希腊新一轮救助计划宣告流产。

        在欧债危机下,欧洲各国经济也面临危机。德国的第二季度GDP数据中,GDP季率初值为0.1%,远差于预期的0.5%和前值的1.5%。欧元区第二季度GDP年率初指为1.7%,差于2.5%的前值;年率初值为0.2%,差于预期的0.3%和前值的0.8%;

        除了欧债危机,美国的经济数据也差强人意。美国劳工部周四公布,经季节性因素调整后,截至8月13日当周的首次申请失业救济人数增加9000人,至40.8万人,为一个月来最高水平。这表明,就业市场的恢复依然很艰难;此外,美国7月份成屋量价齐跌,住房市场无回暖迹象。NAR周四公布,经季节因素调整后的7月份成屋销量较6月份下滑3.5%,折合成年率为467万套。此前预计,当月成屋销量增加4.0%,折合成年率为496万套。报告显示,7月份美国四大地区中有两个地区的成屋销量较前月下滑。

        在上述悲催数据公布后,摩根士丹利18日将今年全球经济成长预估调整为3.9%,低于先前预估的4.2%;明年的预测也从4.5%下修到3.8%。对于欧洲,摩根士丹利将2011年经济增长预估由此前的2%降至1.7%,2012年经济增长预估由1.7%降至0.5%。对此,摩根士丹利的理由是欧美近期政策失当,各国将进一步紧缩财政,而且市场信心日渐萎靡。与此同时,高盛也下调了全球GDP增长率预期,将2011年和2012年的全球GDP增长率预期分别从4.1%和4.6%下调至4.0%和4.4%。其中调整幅度最大的便是美国和欧元区。

        目前,与其说全球已陷入欧美债务危机,还不如说更是陷入到了对欧美经济危机的恐慌中。

    全球股市暴跌

        不佳的数据再次引发投资者对全球经济的担忧并反映到股市上。

        首先是欧洲股市。北京时间周四15时,欧洲股市开盘后大幅低开,随后一路走低不见丝毫反弹。六个半小时过后,美国股市开盘也现大幅下挫。

        截至当日收盘,法国CAC、英国富时100、德国DAX指数的跌幅分别为5.48%、4.49%、5.82%。美国道琼斯指数、标普500指数、纳斯达克指数的跌幅分别为3.67%、4.46%、5.22%。

        欧美股市的隔夜暴跌也让亚洲股市周五再次出现普遍低开。截至收盘,汉城指数跌幅最大,高达6.22%,日经225指数的跌幅达2.52%。香港恒生指数、台湾加权指数跌幅也超3%。

        A股方面,周五沪深两市股指均低开超过1%,随后虽略有反弹但量能不济,随后逐步回落。至尾盘,在银行股的带领下反弹稍见起色。截至收盘,上证综指、深证成指、中小板指数、创业板指数的跌幅依次为0.98%、0.99%、0.53%、0.36%。

        显然,A股指数在全球股市中跌幅最小。

    /内忧/

    资金进场存两大忧虑

      从近段时间的走势看,欧美股市成为拖累A股重要因素。但外因只是条件,内因才是根本,哪怕没有欧美危机,当前A股也至少面临以下两大担忧。

    量能萎缩  反弹乏力

        量在价先,没有量能的支持,任何反弹都会无法持久。

        8月9日~8月16日暴跌中,量能逐步下降,与指数的上升形成持续背离。周四A股午后出现大幅杀跌,而这出现在欧美股市开盘前。

        根据“真实换手率”指标(真实换手率=区间日均成交额/区间流通市值*100%)来看,情况会显得十分明朗。记者曾测算指出,历史上沪指突破3000点的四个月份2007年3月、2009年7月、2009年11月、2010年11月的真实换手率分别为3.78%、2.42%、1.8%、1.5%,。

        2011年6月,沪指日均成交额为890.4亿元,据Wind数据显示,流通市值为147566亿元,以此计算,真实换手率为0.6%;2011年7月,沪指日均成交额为1104.25亿元,流通市值为145367亿元,真实换手率为0.76%。7月份的真实换手率高于6月份,构成了反弹的动力。

        2011年8月的前15个交易日,沪市单边日均成交额为873亿元,以7月份的流通市值145367亿元计算,真实换手率再次回到0.6%的水平。如此低的换手率,自然无法促成有力的反弹。

    通胀难降  融资高企

        量能从盘面上决定了A股反弹之难。而在基本面方面,利空因素也困扰A股,使得场外资金不敢进场推动量能再上一个台阶。记者发现,目前制约资金进场的利空有两方面:

        一是通胀是否真的得到控制,政策是否真会放松。至少从目前的情况看,CPI的下降恐不会一蹴而就。目前,猪肉价格在三周下跌后出现反弹,市场更愿意相信,CPI比较大幅度的回落依然要等到9月份以后。而在政策方面,央行会议指出,当前国内通胀预期依然较强,稳定物价的基础还不牢固,一旦政策松动就有反弹的可能。

        二是融资压力仍然高企。本周,A股市场共有10只新股上市,涵盖了沪市主板、中小板和创业板,A股市场扩容压力没有因为股市下跌而有所减缓。除此之外市场还担心银行股再融资,截至7月底,13家上市银行公司公布了募资计划,规模超过了4100亿元。

        而8月15日,银监会发布了《商业银行资本管理办法(征求意见稿)》,该征求意见稿对商业银行债权、房地产相关贷款、住房抵押贷款差别风险等权重作了要求。

        根据平均9%的资本下限要求测算,此次资本新规大致形成4500亿元左右的资本亏空。其中,5家大行大约增加3万亿左右的风险加权资产,形成接近3000亿的资本亏空。由于目前5大行的资本水平已经没有缓冲,这些资本亏空会直接体现在2012年~2013年的再融资要求上。

    /寻底/

    8月9日就是底?

      在6月20日形成阶段性低点2610.99点之后,市场本来指望在7月就完成二次探底,但7月下旬的大幅下挫让希望落空。如今,市场又期望8月9日的阶段性新低2437点可以作为二次探底的底部,这次能成功吗?

    缩量下跌  曙光初现

        反弹中缩量是个坏事情,下跌中缩量就不见得是坏事了。

        记者发现,在昨日的跳空下跌中A股成交量并未放大,这与之前跳空下跌中出现放量完全不同,必须引起注意。

        首先,由于8月9日以来反弹的力度和时间都有限,且距前期高点较远,所以此时跳空下跌已难有恐慌性抛盘,套牢资金不会轻易割肉了;其次,跳空下跌中的缩量往往带来随后的反弹。

        记者统计显示,自4月18日出现阶段性顶部3067点以来,沪指共经历了五次  (阶段)跳空下跌。

        这其中,4月25日、7月25日、8月5日的三次跳空下跌均出现放量,随后则是继续下跌。而6月15日~20日的跳空下跌则是连续缩量,随后便形成了“七翻身”反弹。

        8月19日,沪指再次跳空低开,但量能并没有放大。这与6月21日前的缩量跳空下跌有些相像,这会是黎明前的黑暗吗?

    独立行情五大背景

        黑色星期五,A股各主要指数的跌幅均小于1%,远少于欧美股市以及周边股市,独立性犹在。

        记者认为,A股若要走出独立行情,存有五大有利因素:

        其一,从以往经验看,A股走出独立行情并非不可能。如2008年12月~2009年3月。在同样经历了2008年全球金融风暴后,中美两国的股市都在寻底并伺机反弹。这一阶段,A股逐波反弹,最大涨幅约逾40%。然而美股在A股于2008年10月底见底之后,竟然继续下跌,直至2009年3月才见底。金融风暴的始作俑者——美国经济显然无法与靠4万亿拉动内需强势反弹的中国经济相提并论,这或许就是A股先于美股见底的原因之一。

        其二,今年以来,美股一直上涨,创反弹新高,而A股却逐级走低,在底部徘徊。根据以往经验,滞涨的股票会补涨,涨幅越大的股票在下跌中跌得越多。目前,美股在“天”、A股在“地”,A股具有走出独立行情的技术基础。

        其三,从估值上看,就在A股8月9日创出新低2437.68点的当天,上证A股、深证A股、沪深300指数、中小板指的市盈率分别降至13.28倍、30.69倍、12.47倍、35.57倍,其中上证A股的13.28倍与历史最低值——2008年10月31日的10.27倍非常接近,沪深300指数的12.47倍更是刷新此前历史最低值——2008年10月31日的12.51倍。如此低的市盈率水平也有助于A股走出独立行情。

        其四,人民币对美元屡创新高,虽然从中报中看,部分出口型行业受到人民币升值的影响而出现业绩下滑,但人民币升值作为2006年~2007年大牛市的基础,是市场上乐见的炒作题材,人民币升值概念将为市场带来更多人气。

        其五,行业性政策也有利于独立行情的展开。旅游方面,有望于今年下半年出台的旅游行业  “十二五”规划、《国民休闲纲要》以及“十一”黄金周行情等因素近期在A股市场上逐渐成为旅游股的催化剂。而周五  《国务院办公厅关于促进物流业健康发展政策措施的意见》的发布也促使铁龙物流(600125,收盘价9.46%)逆势大涨6.77%。

    如需转载请与《每日经济新闻》报社联系。未经《每日经济新闻》报社授权,严禁转载或镜像,违者必究。

    版权合作及网站合作电话:021-60900099转688

    读者热线:4008890008

    每经订报电话

    北京:010-58528501        上海:021-61283003        深圳:0755-83520159        成都:028-86516389        028-86740011        无锡:15152247316        广州:020-89660257

    上一篇

    静待全球经济黎明 夹缝中的黄金盛宴

    下一篇

    欧美股市跌势缓和



    分享成功
    每日经济新闻客户端
    一款点开就不想离开的财经APP 免费下载体验