抗通胀投资的几个结论

　　经济学人引用的一份从1971年到2007年近40年各类资产的总体回报数据，可以看出各类资产的长期抗通胀能力。

　　1、长期投资回报，首选股票（指数）。（美国的例子）

　　2、债券，企业债回报率较高，其次是中长期债券和短期国库券。长期来看回报低于股票指数，但要高于大宗商品。

　　3、大宗商品（包括黄金），在某一段时间管用，但是长期没用。比如虽然近十年是大宗商品牛市，但是之前20年则是熊市。总体来看，大宗商品整体回报低于债券的长期回报，基本可以看做是最低的基准回报。

　　4、现金。总体而言，人类历史的货币史就是一部贬值史。因此回报低于基准回报（大宗商品价格）。

　　不过，需要注意的一点是，当金融市场遭遇灾难和震荡时，所有资产的相关性将变得非常高，也即所有资产都会一同下跌。

　　比如，一般而言市场存在“股债跷跷板”的效应，但今年A股和债券市场却双双走出熊市。7月份债券市场还遭遇城投债和铁道债危机，相关债券甚至无人接盘。所以，当证券市场遭遇熊市，短期剧烈震荡时，持有现金，或者保本基金是最好的选择。