虽然欧洲出现了希腊债务危机，美国也面临提高债务上限的压力，中国也出现了地方融资平台的风险。这些均是2008年金融危机的延续，。在全球经济放缓的背景，最终博弈的结局将是政府难以坚持过度紧缩的政策。
中国经济的转型还处于关键时期，保持一定程度的增长也是经济顺利转型的必要条件，这也是政府对于通胀的容忍度在不断提高的一个重要背景，即必须在通胀和增长之间寻找平衡。特别是最近地方政府平台暴露的问题，使得金融监管部门也最终加入到拥护适度通胀政策的阵营。总之中国将会进入到长期较高通胀的周期。
在这样的周期里，谈到投资，有定价能力的行业或公司将会是抵御通胀的良好标的。定价能力强的行业和公司中包括下游消费品中的龙头公司，以及中游行业中市场占有率高的龙头公司。
在投资的节奏上，由于消费品直接关系到通胀和通胀预期，定价能力强的企业往往会被有关部门约谈，导致定价能力无法在政府治理通胀的关键时期得以发挥，也使得这些公司在通胀上涨的阶段，股价受到抑制。反而是那些定价能力强的中间制造业，产品价格不是直接与通胀率挂钩，得以顺利将成本上涨压力通过产品价格上涨向下传导，业绩增长会非常快。一旦通胀压力出现缓解，消费品龙头企业的提价将会得以顺利实施，业绩也有望出现恢复性提升。
为了控制银行风险，银监会不断提高银行的各种监管指标，直接的后果就是提高了资金价格。对于资金的争夺，导致股市估值水平下降，股票投资对于企业质地的要求也在提高。结合估值水平，寻找定价能力强、业绩确定性高的优质公司进行中长期投资，是战胜中长期较高通胀的制胜之道。 （袁建军）
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