6成券商集合理财跌破面值

　　市场疲弱并没有延缓券商发行集合理财产品的速度，但却大大增加了理财产品的投资难度。统计数据显示，截至6月22日，年内共有47只券商集合理财产品发行，新近募集资金387亿元，高于去年同期的350亿元；然而，在47只新发产品中，最新净值跌破1元面值的产品多达32只，占比接近70%。

　　近4成新发产品“浅套”

　　“上半年的市场比较难做，我们只好少亏当赚。”上海某券商资产管理部门投资主办对记者表示，A股市场上半年先扬后抑，这对投资造成了较大难度。“一季度市场较为活跃，当时发行的新产品赶上了好时光，净值普遍增长较快；但大盘很快就在4月份见顶，如果当时没能见好就收，产品净值后期的回撤还是非常明显的。”

　　到今天为止，距离6月末还剩最后一周，留给亏损产品“翻身”的时间已经不多。数据显示，目前净值在0.97-1之间的“浅套”产品共有18只，占今年新发券商集合理财产品总量的38%。最后一周时间，上述产品若能成功发力，净值仍有望在上半年结束之际回归面值。

　　在业内人士看来，多只新发产品“浅套”现象，也从另一方面反映出现券商集合理财产品的股票仓位较低。最近两个月，大盘连续下挫，上证指数也从3000点跌至2600点一线。若新发产品在这个阶段建仓，其净值很有可能跌至0.9下方甚至更低；换句话说，新发券商集合理财产品现金充裕，抢反弹“弹药”储备充足。

　　混合型产品唱主角

　　值得关注的是，混合型产品成为上半年新发券商集合理财的主力军。据统计，47只新发产品中，混合型产品多达36只、FOF型产品5只、QDII产品3只、债券型产品2只、股票型1只。

　　据了解，由于看淡A股市场上半年行情，券商普遍发行倾向于发行投资灵活度最高的混合型产品。混合型产品的设计规定，管理人可使用产品资金的0-95%投资于股票，这意味着如果行情不好，管理人可以空仓等待。

　　中信证券(600030)是上半年唯一一家发行股票型产品的券商，“中信卓越成长股票”集合理财计划规定，该产品的股票仓位不得低于50%。

　　业内人士认为，上半年券商股票型集合理财产品发行数量偏少，从一定程度上反映出不看好市场走出大行情。

　　“目前中国正处于加息周期，发行债券型产品肯定是不明智的。”沪上一家券商资产管理部门负责人对记者表示，券商大量发行混合型主要是为了给自己留有余地。“行情好就进场，行情不好就空仓或投资固定收益类产品，混合型产品能够充分发挥券商集合理财灵活的特点。”