“七翻身”或再应验

　　五月上证综指下跌5.77%，六月市场依旧“阴云密布”。回顾A股及外围市场历史，“五穷六绝七翻身”屡屡应验，今年经验论真能成为现实？经济变数会否难令股谚应验？业绩预期会成多空双方谁之利器？假如“七翻身”成真，谁又是“挺身主力”？这四大悬念待解。

　　“五穷六绝七翻身”的股谚起源于1980到1990年代的香港市场，随后流传至全球资本市场。事实上，在2001年以来的十年中，该谚语在港股及美股市场的命中率高达七成；即便在对此谚语还未完全认同的A股市场，其近十年来的命中率也高达五成。最近三年，该股谚在A股更是连续应验。近五年来，7月A股更是有四次翻红。今年以来，A股市场已跟随港股等外围市场实现了部分的“五穷六绝”，那么今年七月A股翻身仗会否如期打响呢？

　　连续4年“红七月”

　　既然“五穷六绝七翻身”的股谚起源于香港市场，那么观察香港市场最近几年这一股谚的命中率就具备一定的借鉴意义。

　　统计显示，自2005年以来，香港市场连续6年实现了“红七月”，且这六年来7月份恒生指数的平均涨幅达到5.81%。美股也自2008年开始连续三年“红七月”，三年来道指7月份的平均涨幅也达到了5.30%。A股市场每年7月份的翻身仗则始于2007年，这期间尽管A股既有大牛市也有大熊市出现，但7月份A股市场翻身向上的好戏却屡屡上演，近四年来A股7月份的平均涨幅更高达10.94%。

　　我们将观察视角拉长至最近十年。/统计显示，香港市场在自2001年以来的7月“翻身仗”中，获胜比率达到70%，美股市场在最近10年的7月“翻身仗”中也有七成的胜率；而对“五穷六绝七翻身”还未完全认同的A股市场而言，最近十年该谚语应验的几率也达到了50%。

　　实际上，2010年的A股市场就演绎了一出“五穷六绝七翻身”的好戏。当时，A股正处于紧缩政策的初期，紧缩阴云令A股1月份初战告败，随后略微有所企稳，紧接着5、6月份上证综指便分别出现了9.70%及7.48%的巨大跌幅。在“五穷六绝”之后，7月份A股便迎来了一波大反弹，单月上证综指大幅反弹9.97%。

　　“七翻身”或再应验

　　今年以来，无论是港股美股，还是内地A股，都似乎在演绎着“五穷六绝”的戏码。恒生指数5月份微跌0.16%，截至6月13日该指数6月的跌幅已达4.97%；同样，道指在今年5月份也中止了此前的持续上涨势头，当月下跌1.88%，而截至6月10日，该指数本月的跌幅也已扩大至4.92%。A股市场方面，上证综指今年5月份已下跌了5.77%，截至6月13日上证综指当月跌幅也已达到1.57%。

　　那么“七月翻身”的大戏能否如期上演呢？关键因素还在于通胀及紧缩政策的演变情况。5月CPI数据公布在即，再次刷新年内新高几成市场共识。然而央行在几次预期的敏感时点，都未选择加息这一举措，这其中是否有放缓紧缩步伐的意味呢？如果说5月CPI真能成为年内通胀的峰值，且在长江流域旱转涝的背景下，农产品价格没有大幅飙升，那么后续通胀压力可能会逐步缓解的预期将逐步形成，而这确实会令央行放缓此前的紧缩步伐。事实上，在当前2700点的敏感位置，紧缩步伐暂时放缓，促成一波反弹行情的概率确实存在。而即便央行6月份真的如期加息，且A股在6月份的后半段继续“挖坑”的走势，那么7月份A股出现技术性反弹的概率也不小。