银行股走势分化 城商行跌幅居前

　　在经历近两月的市场调整后,16只银行股走势也出现了明显分化。

　　4月18日,上证指数在创出3067.46反弹新高,并随即展开一轮较大调整后,A股第一大权重银行股走势出现明显分化——五大国有商业银行相对抗跌,股份制银行跌幅居中,而南京银行(601009)、宁波银行(002142)、北京银行(601169)三只城商行则跌幅居前。

　　统计显示,自4月18日至6月7日收盘,中国银行区间跌幅为3.76%,工商银行为5.74%,建设银行跌幅为6.25%,农业银行跌幅为6.71%,相比同期上证指数的跌幅10.04%和股份制银行、城商行走势,表现出明显抗跌性。

　　在16只银行股中,区间跌幅超10%的全部为股份制银行和城商行,其中,深发展(000001)A跌10.04%、招商银行(600036)跌11.59%、浦发银行(600000)12.00%、华夏银行(600015)13.59%、光大银行(601818)14.18%、中信银行(601998)14.60%,分列7至12位。在股份制银行中,仅民生银行(600016)因计划发行可转债和业绩因素,相对抗跌,跌幅为4.92%。

　　值得注意的是,从4月18日至昨日收盘,三家城商行跌幅垫底。其中,北京银行区间跌幅为15.50%,宁波银行跌18.18%,南京银行跌20.61%,跌幅分列16家上市银行前三甲(除有配股因素的兴业银行(601166))。

　　对此,一位市场人士分析,城商行跑输银行业板块的原因之一是今年以来监管层收紧城商行跨区经营,使投资者对其依赖规模增长的盈利模式产生质疑。同时,从去年年底以来,部分城商行暴露出来的一些案件,也令投资者对城商行的风险管理水平产生质疑。而当前日益收紧的货币政策对于网点有限、缺乏揽储优势的城商行无疑更是雪上加霜。

　　中德证券研究部副总裁佘闵华指出,城商行跑输银行业整体水平还有一个原因,即之前的估值水平高于国有银行、股份制银行,现在溢价逐渐消减,向股份制银行看齐。目前股份制银行的PB为1.6-1.7倍,城商行稍高,不过,此后继续跑输板块的可能性不大。

　　此外,城商行估值下降,也与城商行板块将可能再次扩容有关。据记者了解目前已有上海银行、重庆银行、杭州银行、盛京银行等十多家城商行正排队上市,如果加上明确提出在未来几年拟上市的城商行,这一数字将更为庞大。

　　“如此多的城商行争相上市,城商行的稀缺性和高成长预期也必将受到一定冲击,这都会让投资人对城商行的估值产生动摇。”某券商银行业分析师告诉记者。