五月“开门红”仅是昙花一现，在资金夺路出逃、资源股大幅杀跌的背景下，沪深股市昨天遭遇2个多月以来最大的单日跌幅。截至收盘，沪综指报2866.02点，跌66.17点，跌幅2.26%；深成指报12070.41点，跌353.05点，跌幅2.84%。两市总成交金额为2133.7亿元，和前一交易日相比增加321亿元。黄金以及煤炭石油等资源股遭受重挫，成为杀跌的主要动力。
值得一提的是，昨日两市资金净流出高达202亿元，以煤炭、有色金属、银行、房地产为代表的权重板块资金流出严重。其中、中国平安、西山煤电(000983)、江西铜业位居资金净流出榜的前三位。
宏观经济面和上市公司
业绩成隐忧
分析人士指出，表面上来看，昨日A股大幅走低与美元指数反弹、大宗商品大跌有着直接关系，但从本质上说，市场走势反映了资金尤其是主力资金对于未来宏观经济及上市公司业绩的担忧，大资金的出逃即为这一担忧的表现。此外，在调控和紧缩政策高悬背景下，资金面仍然偏紧，场内资金参与热情低落，场外资金进场意愿不足，使得A股上行动力十分脆弱。
中投证券分析师黄君杰表示，去年10月央行启动加息以来，温和紧缩已超过5个月时间，预计对经济的影响将在5月份后逐渐显现。4月份中国制造业PMI指数为52.9%，环比、同比均下降，弱于往年均值4.08个百分点，显示未来经济增速存在回落压力。而上市公司一季报显示，多个行业出现毛利下滑的问题，在紧缩背景下，一些重资产的行业负债还在走高，未来资金成本压力可能继续侵蚀企业利润空间。
国元证券(000728)研发中心副总经理徐建新分析，造成沪深股市下跌的主要原因有两个：一是心理层面上投资者对宏观经济面的担忧仍然存在，此外从数据来看大部分上市公司存货量增多，可能会影响二、三季度公司业绩；二是市场资金不足，主流资金参与意愿不高。
也有分析人士指出，基金高仓位使市场在短期内失去上行动能。根据中国银河证券研究部基金研究中心的测算，4月初基金仓位接近历史最高水平。而目前的资金状况显然很难推动指数的大级别反弹。
持续大幅调整概率较小
针对后市走势，银河证券研究部总监秦晓彬表示，A股仍将处于震荡格局，但综合考虑各种因素，目前下跌空间不大。投资者应继续把握“传统复兴”主题，看好装备制造、精密仪器、优势化工、银行等板块。此外，食品、商业、医药等消费板块中的部分高增长公司估值也渐趋合理。
黄君杰表示，“5月市场走势主要看紧缩趋势、房地产调控政策及经济增长情况。我们维持二季度市场运行中枢2900点的判断， 2700点到2800点将是上证指数的支撑位。”
民生证券策略分析师张琢表示，近期市场处于对经济增长、物价和紧缩政策预期等多种因素的反复纠结中，低位震荡格局还会延续，预计调整的空间不大，时间也不会很长。低估值周期品种经过短暂整理后，二季度后半场有望延续上涨行情。在当前的低位震荡行情中，投资者可逢低加仓，看好金融板块、航空板块、黄金板块、发电及电力设备板块等。
市场要跌到什么位置才停止？目标或在2800点附近
5月注定是个不平常的月份，近10年涨跌5:5的格局将会在2011年如何打破？我们需要走一步看一步。但很明显的是，自4月18日调整以来，市场已经失去了激情，反而是空头的喧嚣充斥了市场，在如此变化多端的市场环境下，大盘到底要跌到什么位置才算结束？
从4月中下旬指数运行的趋势看，下降趋势已经很明显，而且2950和2900点的两道支撑均未起到有效的支撑作用，空头很嚣张。特别是2900点附近，这个位置有较强支撑作用的原因是66天线和132天线共同支撑作用的结果。但是两道防守短时间破位的现状说明了空头很嚣张。
那么接下来市场可能会在什么位置获得企稳呢？这就需要做进一步测算一下了。
以3478点和去年11月11日的3186点两个高点做连线，此次市场进攻的目标会在3100点下方附近，而4月18日创造的高点正好是3067点，相差无几。那么再以去年7月2日的2319点和今年1月25日的2661点两个低点做连线的话，即便假设市场的重心是在逐渐上移的，那么此次调整的目标将在2800点附近。
但不管怎么说，我早就提醒大家，高位的时候我们要注意控制风险，调整破位的时候我们要坚决离场，市场反弹根基不稳的时候我们就要防御为主。现在来看，这种思路是及时的，至少现在我们仓位不重，后续无论是离场还是补仓，我们都有充足的粮食来渡过难关。
实际上，这虽然只是一种思路，看似简单，但要做到言行合一才是最难的。我相信大家可能也知道市场现在的风险比较大，但就是不愿意空仓，就是不愿意闲着。不过要明白，严格的操作纪律才是令我们屹立于市场不倒的最主要“武器”！
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