每经记者 万敏 发自北京
央行近日在发布的一季度货币政策报告中，再次强调“当前，经济增长和就业形势较好，稳定物价和管好通胀预期是关键。”
在报告中，央行详细分析了目前的物价情况，并表示在流动性的调控中，“准备金工具并不存在绝对上限”，并将“继续运用利率等价格调控手段”。
保增长让位稳物价
在央行2010年的三季度货币政策执行报告中，还在更多掂量经济增长与稳定物价的先后位置，表示要“处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系。”
1月30日，央行在2010年四季度货币政策执行报告中的表述已经开始转变，“更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，把稳定价格总水平放在更加突出的位置”
而在日前发布的2011年一季度报告中，央行则明确表示，“当前增长速度和就业都处在合理水平，稳定物价和管好通胀预期是关键，也是宏观调控的首要任务。”
事实上，国务院与央行已经通过各种形式表达了控制通胀的决心，4月13日国务院会议强调的重点工作的前两条是：切实实施好稳健货币政策和千方百计保持物价稳定。随后央行副行长胡晓炼发表《抑制通货膨胀是当前稳健货币政策的首要任务》的文章。
光大银行资金部宏观分析师盛宏清对《每日经济新闻》记者表示，“预计国务院已将加息 ‘尚方宝剑’给予央行，赋予其临机决断的更大权力。随后的几个月时间，中国通货膨胀可能将连续在5%左右运行，负利率持续时间延长，而且欧州和美国的通货膨胀显现上升迹象，欧美也将加息和退出宽松货币政策，因此，不排除中国再次加息。”
调控手段强调针对性
在强调控制通胀的重要性和决心之后，央行还详细阐释了各种货币政策调控的重点。
在 “加强流动性管理”的任务中，央行称“准备金工具针对由外汇流入等导致的偏多流动性，其运用力度和调整空间取决于多个可变的条件，因此并不存在绝对上限。”
在上述央行副行长胡晓炼的文章中，她也指出，“上调存款准备金率，主要是对冲外汇流入投放的新增流动性，对金融机构的正常头寸并未造成大的影响，总体效应呈现中性。从理论和实际分析测算，存款准备金率调整未来还有相当空间。”
但显然，加息仍然是应对通胀的更为直接的手段，央行称，将“根据形势发展要求，继续运用利率等价格调控手段，调节资金需求和投资储蓄行为，管理通胀预期。”胡晓炼则阐释得更为详细，她表示，“长期持续的负利率会影响居民的储蓄和消费行为，刺激投资需求，影响对通胀管理。要进一步发挥利率杠杆在调节总需求、管理通胀预期中的作用。”
中金公司预期4月CPI通胀同比增长5.4%，与3月持平。并认为，央行会继续通过数量型工具控制信贷和货币的增速，同时运用利率和汇率等价格工具管理通胀压力。预计二季度还会加息一次，存款准备金率继续上调的可能性大。
西部证券宏观分析师刘彦召表示，通胀的持续时间将比较长，但通胀的幅度并不会出现惊人的高度。他认为，现在影响国内通胀的一个主要因素是大宗商品价格，目前大宗商品价格已经在高位，其向上的空间并不大。但是，通胀延续的时间或会很长，“只有美国加息，国际大宗商品价格往下走，国内通胀的真正拐点才会出现。”
“严厉的货币政策调控至少在二、三季度还会持续，二、三季度不可能出现为了保增长而放松调控的力度。预计到四季度通胀形势会往下走。另外，如果人民币快速升值，也将缓解输入型通胀压力。”刘彦召表示。
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