4月PMI暗示通胀艰巨 二季度或“保持紧缩”

　　每经记者  胡健  发自北京

　　自3月PMI止跌回升以来，4月PMI没有维持上涨，而是小幅回落。业界分析指出，这预示自去年底以来的紧缩仍在显现效果。

　　《每日经济新闻》记者获悉，中国物流与采购联合会（CFLP）发布的4月中国制造业采购经理指数(PMI)为52.9%，环比回落0.5个百分点。

　　来自CFLP的观点认为，4月PMI指数回落显示，伴随我国经济结构调整，经济增长仍处在适度回调的过程之中。

　　稍早发布的汇丰PMI也显示，经季节性调整后4月份PMI指数维持在上月的51.8%，显示中国制造业景气状况有温和改善，但仍低于52.3%的长期平均水平。

　　PMI呈小幅回落态势

　　从各分项指数来看，整体呈小幅回落态势。同上月相比，从业人员指数持平，原材料库存指数、供应商配送时间指数略有上升，其余各指数均不同程度回落；其中新订单指数、新出口订单指数、进口指数、购进价格指数回落较明显，回落幅度超过1个百分点。

　　CFLP特约分析师张立群认为：“4月份PMI指数回落，与需求变化趋势相同，一季度消费、出口增幅均出现回落。新出口订单指数回落，可能预示出口增速继续降低。”

　　他认为，总体看PMI指数反映中国经济增速仍有下降的可能，特别是需求增长减慢导致库存调整，并引起经济增速下降的可能性增加了。

　　“需求增长势头仍需巩固。”CFLP报告说，从PMI调查来看，反映社会需求的新订单指数，每年3、4月份都会出现较为明显的回升，但今年3月新订单指数为55.2%，仅比上月回升0.9个百分点，4月份不升反降1.4个百分点。

　　业界人士指出，4月往往是历年PMI数值较高的月份，但今年4月PMI呈环比下降趋势，显示去年底以来国家为抑制通胀的一系列紧缩政策正在发挥效应。

　　目前，市场价格上涨势头继续呈现减缓迹象。继上月之后，本月购进价格指数再现回落，回落幅度为2.1个百分点。目前该指数回落到66.2%，虽然依然较高，但较之前已经明显降低。

　　CFLP认为，这说明国家稳定物价的一系列调控措施已经发挥作用，上游产品价格上涨的势头得到初步控制，通胀预期开始越过峰值呈现回落趋势。这有利于减轻企业的外部压力，有助于提高微观经济的效益和活力。

　　同时，4月生产指数为55.3%，比上月回落0.4个百分点，呈现出在55%附近趋稳迹象。从反映产需衔接状况的积压订单、产成品库存指数来看，二者均处在50%附近，说明当前产需衔接较好，社会需求既可以得到有效保障，同时又不至形成过多产品积压。

　　CFLP认为，这种发展态势，有利于提高经济发展的质量和效益，有利于保持市场平稳运行，符合国家经济结构调整的方向。

　　未来数月或继续保持紧缩

　　虽然政策紧缩已经反映至PMI回落上，但据此判断通胀压力解除还为时尚早。

　　4月购进价格指数为66.2%，比上月回落2.1个百分点。但分行业来看，20个行业仍全部高于50%，其中以石油加工及炼焦业为首的7个行业达到70%以上。

　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌称，尽管4月份汇丰中国制造业采购经理人指数环比持平，但3月通胀数据超预期达到5.4%，显示通胀仍然是当前首要宏观风险，未来数月货币政策将需要继续收紧。

　　汇丰PMI显示，4月份投入成本涨速放缓至8个月以来最低，但仍属强劲。原材料涨价是带动价格上升的主要因素，尤其是钢铁价格。

　　CFLP报告还预警，“微观层面反映成本上升、资金紧张的现象进一步突出。”

　　CFLP报告称，4月反映成本和资金压力的企业比重分别为42%和18.2%，为最近两年的最高值。这一现象，显示出双重压力已成为企业发展的瓶颈，企业效益有继续下滑的风险。

　　屈宏斌认为，4月份汇丰PMI确认了制造业的稳定增长；鉴于3月份的增长和通胀双双超出预期，政府应当在未来数月继续保持紧缩力度。