3年多以来，这部分募集资金中有10亿～15亿元几乎一直处于被用作补充流动资金的状态。
每经记者 王炯业
2008年1月，西飞国际完成非公开发行并募得32.61亿元巨资。3年多以来，这部分募集资金中有10亿～15亿元几乎一直处于被用作补充流动资金的状态。
2011年4月15日，公司归还了11亿元用作补充流动资金的募资。但仅仅在一天前的4月14日，股东大会就已经通过再“借用”10亿募资补充流动资金的议案，也就说这么一来一去等于没有还。事实上，这种“有还有借”的游戏在过去三年中还被连续使用了6次。而在募资被频繁“借用”的同时，公司的募投项目也被屡屡延后。
记者翻阅公司报告发现，大股东占有上市公司的应收账款比例及余额在去年下半年双双激增。这和上市公司“缺钱”又有什么关系呢？
10亿募资补充流动资金
2011年3月22日,西飞国际董事会决定继续利用闲置的10亿元募集资金补充流动资金。此议案于2011年4月14日下午在西飞国际的第一次临时股东大会决议通过。
有趣的是，上述“借用”募集资金10亿元议案通过后仅1天，西飞国际刚刚归还了6个月前借用募集资金补充流动资金的11亿元。资料显示，西飞国际于2011年4月15日将用于补充流动资金的募集资金11亿元归还，存入募集资金专用账户，并书面通知了保荐机构光大证券股份有限公司。而这笔资金正是2009年10月18日，公司2010年度第二次临时股东大会审议批准，同意继续利用闲置的11亿元募集资金。
上述“一还一借”，让投资者感到迷茫。2011年4月15日刚刚归还了11亿元募集资金，4月14日股东大会就已经通过再借用10亿，也就说这么一来一去等于没有还。
频繁“一还一借”
有投资者向《每日经济新闻》反映，这种“一还一借”的情况其实早已存在。记者梳理发现，类似现象从公司完成定向增发那一年就开始了。
西飞国际于2008年1月份完成非公开发行49979万股，其中向大股东西飞集团之外的投资者发行12950万股,募集货币资金总额为人民币32.61亿元，扣除发行费用后，实际募集资金净额为人民币31.89亿元。
而仅仅过去2个月，西飞国际在2008年3月8日就公告称，利用闲置的15亿元募集资金补充流动资金，使用期限为股东大会通过起6个月。
6个月后的2008年9月份，西飞国际公告称，上述资金短期内仍将闲置，继续以15亿元闲置募集资金补充流动资金，期限为六个月。
从2008年9月开始到今年4月，每隔约6个月，西飞国际都发布公告，将10亿～15亿元不等的募集资金用于补充流动资金，如此反复共进行了7次。
期间，在此前15亿元的额度上，西飞国际先后于2009年10月、2010年10月分别归还了3亿、1亿元募资，并在今年4月15日归还了剩余的11亿元募集资金。而在2011年4月14日，西飞国际股东大会已经通过再借用10亿募资以补充流动资金。
由此看来，从2008年1月份募集超过30亿资金后，西飞国际占用募资始终超过10亿。募投资金不断被用作补充流动资金，那募集资金投入的项目能否如期完成呢？
募投项目屡屡延期
西飞国际公告显示，上述募投项目计划包括：新舟60飞机扩产条件建设项目38519万元，飞机机翼制造条件建设项目49582万元，民用飞机关键零部件批产条件建设项目33921万元，补充流动资金项目87088.19万元等。
那么，西飞国际是否按照原来计划使用募集资金呢？
2008年报显示，为实现未来发展战略，2009年度募集资金计划投资56045万元，所有项目达到预定可使用状态日期为2011年8月份之前。
而2009年报却显示，报告期，公司使用募集资金27246.15万元。如果从使用募集资金占总募资的比例来看，此时募投项目仅完成上述计划的50%左右。当时西飞国际还表示，2010年度募集资金计划投资43926.26万元，所有项目达到预定可使用状态日期为2011年8月份之前。
但到了2010年，西飞国际实际完成使用募集资金22276.05万元，也仅完成原计划50%左右，所有项目达到预定可使用状态日期为也已经从2011年8月份之前改为了2013年12月份之前。
2010年报还显示，公司募集资金固定资产投资已无法按照此前承诺的2011年全部建成，而调整为2014年全部建成。
分析人士指出，每年募投计划都不能达标，项目周期屡屡延后，这与当时公司非公开发行时候的承诺显然不一致。
2010年报还显示，报告期内，公司累计使用募集资金189294.14万元，余额为129609.06万元，2011年度计划投资38796万元，而2011年度10亿元的募集资金也已经被用于补充流动资金了，这不仅让人疑问是否2011年度计划投资资金又要爽约？
屡屡使用募集资金是否直接导致了募投项目的延期呢？
对此，西飞国际董秘郝占富对《每日经济新闻》记者表示，公司技术改造投资必须与生产能力和订货相互匹配，现有的生产能力已经能够满足手中已经承担的订单，所以公司就没有必要把货币资金变成固定资产，从而增加维护费用。而募投项目屡屡延期是因为公司做的是零部件生产，需要等到整个产品交付客户的时候，再扩大生产。比如C919大飞机2014年试飞，那么我们的零部件就需要等到2014年之后，而不会在2014年之前。
流动资金短缺源于大股东占款？
西飞国际年年补充流动资金，大股东或是其中的受益者。
记者发现，在非公开发行后，大股东的占款就一直位于较高水平。而到了去年底，西飞集团占用上市公司的应收账款更是激增。
2010年中期西飞集团占有西飞国际应收账款比例为46.57%，金额11.38亿，而到2010年末迅速飙升至30亿左右，占比达也达到了78.12%。
对此，郝占富表示，大股东西飞集团欠着货款，其形成主要有三个原因，第一，成品配套因素主要集中在年底交付，年底这一时间点上形成的（欠款）金额就会比较大。
第二，之前交付了一些产品，但其配套产品还未按时交付，而合同约定是一揽子的，所以要等到配套产品交付完了，才会付款给公司。
第三，客户提出了新的改进方案，比如软件配置，指挥系统等，这些改进需要时间，这也会造成未按时交付而导致的拖欠货款。
事实上，并非所有认购方都以现金参与上述定向增发。当时西飞集团以其拥有的与飞机制造业务相关的资产认购公司非公开发行的股票，其他9家机构投资者则以货币资金认购。可见，西飞集团当时并未出一分钱来参与公司非公开发行。
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