从众星捧月到门前冷落，市场对于百元股态度的急剧转变究竟原因何在？未来，这些“破百”的股票还能否重回百元以上？目前以及将来新的百元股又能否避免“破百”的痛楚？
每经记者 赵笛
作为高价股的代表——百元股在近几个月的持续大幅下跌，集中体现了市场对于高估值个股的担忧。《每日经济新闻》记者统计发现，一年以来，A股市场共有16只昔日的百元股跌破百元大关，这其中，尤以中小板、创业板次新股居多。
随着高增长的神话破灭，百元股的下跌或将继续上演。从众星捧月到门前冷落，市场对于百元股态度的急剧转变究竟原因何在？未来，这些“破百”的股票还能否重回百元以上？目前以及将来新的百元股又能否避免“破百”的痛楚？
从今日起，《每日经济新闻》将连续为您呈现百元股之殇背后的故事。
近段时间来，高价股遭遇重挫，百元股频频“破百”。
从汉王科技 （002362，收盘价55.92元）到理工监测（002322，收盘价53.93元）、从海普瑞（002399，收盘价88.13元）到国民技术（300077，收盘价90.82元），去年以来共有16只百元股倒下了，其中最大跌幅超过70%。
《每日经济新闻》记者发现，百元股的暴跌呈现出三大特征，即业绩变脸、解禁来袭、估值降温。
中小板创业板成“重灾区”
新股发行改革、发行新股数创新高、结构性牛市……在这些因素叠加影响下，去年A股市场百元股曾一度达到历史高峰的22家。
然而，令人叹息的是，一年多以后，这22只股票中的多数却换了模样——至今已有16只个股的收盘价在100元下方，“破百率”达到72.7%。
《每日经济新闻》记者统计发现，去年以来的百元股中，没有“破百”的6只股票分别是贵州茅台（600519，收盘价181.17元）、汤臣倍健（300146，收盘价105.22元）、汇川技术（300124，收盘价135.00元）、科伦药业（002422，收盘价130.00元）、万邦达（300055，收盘价113.80元）、洋河股份（002304，收盘价230.87元）。
在“破百”的百元股中，汉王科技的跌幅最大。该股从最高的175元跌至昨日盘中最低价51.02元，跌幅高达70.8%；此外，有姚明做股东的合众思壮（002383，收盘价43.97元）则从最高价113.98元跌至最低价42.4元，跌幅高达63%；刚刚经历了连续跌停的海普瑞，则从最高价188.88元跌至昨日盘中最低价83.71元，跌幅约56%；同样跌幅达到56%的还有理工监测。
《每日经济新闻》记者发现，上述百元股呈现出两个特征。首先，除去贵州茅台、张裕A（000869，收盘价94.50元）、广晟有色（600259，收盘价69.36元）这三只主板股票以外，其余的19只百元股全部为中小板和创业板股票；这19只小盘股中，较早上市的东方园林 （002310，收盘价91.00元）、理工监测、信立泰（002294，收盘价63.70元）上市至今也只有一年半左右，均可以视为次新股。
由此可见，次新股成为百元股的主力军，那么，为何这些百元股的稳定性如此之差，大面积的“破百”呢？
业绩低于预期成导火索
记者发现，近段时间以来，百元股、高价股屡屡出现暴跌甚至跌停的情况，而在股价巨幅波动的背后，往往与该股的业绩报告有关。
4月18日，海普瑞公布一季报，公司一季度净利润15203.3万元，同比下降39.11%。随后，4月19日、20日，公司股价连续 “一字跌停”，6个交易日的跌幅高达31%。
和海普瑞相同的情况还发生在其他几只“破百”的“百元股”身上。
年报显示，汉王科技2010年的净利润增幅仅有2.68%，2009年这一增幅为186.03%；合众思壮的净利润不但没有增加，反而下降了36.53%。
相比年报，2011年一季报的情况则更为“恶劣”，除国民技术净利润下滑27.15%以外，向来以高增长形象示人的东方园林竟然出现亏损，亏损金额为859.35万元，今年以来，东方园林跌幅超过34%；首批创业板企业理工监测出现年报、季报业绩“双降”。2010年净利润同比下滑10.96%，2011年一季度则亏损508.54万元，净利润降幅高达1451.55%。在此背景下，理工监测的股价从去年5月份见顶122.26元后便一路下跌，至今跌幅超过53%。
限售股解禁成助推器
除业绩下滑以外，部分百元股在业绩继续保持稳定增长或高增长的情况下也出现暴跌，这又是为何呢？
《每日经济新闻》记者统计发现，首发原股东限售股的解禁也是背后的重要推手。
3月4日，汉王科技首发原股东限售股解禁。包括公司管理层在内的原始股东有3960万股解禁，折合当日市值高达30亿元。3月21日，在大宗交易平台，汉王科技共进行了11笔交易，成交金额超过1个亿。《每日经济新闻》记者发现，这其中有10笔交易的股数与3月4日限售股解禁中公司高管可解禁股异常吻合；也就是说，一天之内有10位高管或许以跌停板的价格将可能减持的股票都予以减持。在此背景下，限售股解禁后的汉王科技继续下跌，至今跌幅超过25%。
记者发现，虽然汉王科技的股价在限售股解禁前已经从最高的175元跌到了75元，跌幅高达55%。但公司高管却仍以跌停板价格加紧卖出，出货的急切心理可见一斑。而之所以不计成本的减持，实际上是持股成本太低。
据汉王科技的招股书显示，2003年，现任公司副总经理李明敬等人受让了汉王科技股份。当时，李明敬掏出了17.11万元。2005年12月，汉王科技股改，李明敬持有汉王科技的股份为61.6228万股。以此计算，李明敬等股东的持股成本不到0.28元/股。相对于其减持价均价74.1元/股，其获利比例高达263倍。
由于多数百元股是在2010年上市的，今年将是其首批原股东限售股解禁的年份。继万邦达、汉王科技、东方财富、七星电子等已经解禁以外，4月底至7月，包括国民技术（5月1日）、海普瑞 （5月7日）、科伦药业 （6月4日）、壹桥苗业（002447，收盘价64.40元）（7月14日）的限售股也将解禁。
新股发行价下降施压高估值
在经历了2010年的结构性牛市之后，当部分中小市值股票业绩“变脸”时，市场便向下予以修正估值。而这种估值修复也影响着整个市场。
首先，中小板、创业板的整体估值被迫下行。
据Wind数据显示，去年底，沪深300市盈率为14.33倍；而截至4月22日，市盈率升至15.32倍。但中小板的情况却恰恰相反：在去年底，中小板的市盈率为46.28倍，而到了4月22日，市盈率则降至42.44倍。
在上市公司业绩并非高速增长的背景下，中小板估值的下降反映出市场对中小市值股票拥有高估值的不认同，这势必造成中小板、创业板整个板块的估值下行。
其次，在中小市值股票的估值下降、次新股的频频“破发”下，新股的发行市盈率也出现下降。
Wind数据显示，去年12月份，新股的发行市盈率平均为75.876倍，而4月份这一数据降至55.876倍，降幅达27%。在此背景下，高估值的百元次新股自然面临新股低估值的压制。
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手机支付业务受阻 国民技术“死磕”2.4G路线
每经记者 胡玉慧
4月26日，国民技术（300077，收盘价90.82元）公布的一季报显示，公司业绩同比下滑近27%。业绩不佳早已表现到股价上，以26日收盘价计算，其股价已较上市初期179.17元的高点跌去一半。
手机支付业务受阻
国民技术一季报显示，今年前三个月公司实现营业总收入1.71亿元，较上年同期的1.88亿元下滑8.98%；实现净利润4212.5万元，同比大减27.2%；基本每股收益0.39元。
对于业绩“变脸”的原因，国民技术在季报中解释为手机支付业务发展受阻，公司去年同期手机移动支付业务作为新兴业务处于全面试商用阶段，成长较为迅速。但本报告期受到了市场和政策不确定因素的影响。
对于具体业务构成的问题，公司证券事务代表师健伟告诉《每日经济新闻》，手机支付产品的具体收入数字只会在半年报和年报中披露，季报中不涉及分产品营收情况。不过他坦承，国民技术的手机支付业务，虽然现在还是在销售，但是由于外部因素影响，进展明显慢于预期。
公司坚持2.4G路线
国金证券研究员陈运红曾表示，去年下半年公司手机支付芯片的出货量约70万片，不足上半年一半的量；进入2011年后每月出货量在6万～7万片左右。
师健伟也对记者表示，虽然接下来移动支付有“深圳通”项目（类似于公交卡，用于当地公交、地铁系统），但是具体订单情况还不好说，所以移动支付产品在二季度的情况跟一季度相比差不多。
有关13.56M和2.4G两种标准之争，尽管最终结果尚未正式宣布，目前已基本可明确是前者胜出。本月上旬，国家金卡办主任、中国信息产业商会会长张琪表示移动支付标准已经初步明确，“去年11月，中国人民银行、工信部等相关司局组织银联和三大电信运营商召开了移动支付工作研讨会，会上明确了近场（短距离）支付采用13.56MHz标准，2.45GHz方案仅用于封闭应用环境，不允许进入金融流通领域。”
不过国民技术依然没有改向13.56M阵营的打算。一季报中公司仍然认为基于2.4G的移动支付技术符合手机支付产业的发展方向，因此接下来还是会积极推进。师健伟也表示，即使无法进入金融流通领域这块大市场，但2.4G仍然有其应用空间。
但是二级市场显然已没有公司这般的耐心和信心。26日国民技术报收于90.82元，较最高价跌去一半；而一季度共有6只基金撤离该股，前十大流通股东门槛降低至不足8万股。
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