始于2005年下半年的大牛市，和始于2008年的大熊市，让很多投资者见证基金的快速发展期，和“无人问津”期，基金靠天吃饭的生存状态，至今也未能发生转变。
浏览过往年份的基金业绩，一年亏一年赚的现象非常普遍。一些基金正如本报上周的基金周刊所言，连续两年或三年跑输对应业绩基准，沦为不折不扣的“ST基金”。
自2010年“结构市”以来，市场并没有出现以往那样暴涨暴跌的景象，基金赚钱能力的比拼也进入到一个新的阶段。在这样的世道下，2010年亏损，2011年仍很有可能亏损的基金，在这个市场上不罕见。这样的基金，就被我们称之为“准ST基金”。
“准ST基金”共16只对于 “准ST基金”，《每日经济新闻》将其定义为，最近两年来有完整的业绩，头一年已经亏损，且在第二年出现亏损可能性依然很大的基金。
记者翻阅以往的基金业绩数据发现，自2006年以来牛熊交替的市场中，偏股型基金还没有出现连续亏损的现象。而这种现象在目前的“结构市”中，有可能出现。
据Wind统计显示，在2010年度全年亏损的开放主动性偏股型基金数量为121只。同时，在年初至本周四仍亏损的基金数量总计为64只。
我们将今年以来同期亏损超过5%的基金作为“警戒线”，作为“准ST基金”标准，那么“准ST基金”的数量将达到16只。
具体来看，长信双利优选、金元比联价值增长今年以来同期亏损的幅度超过9.5%，逼近10%。工银瑞信大盘蓝筹在2010年即亏损10.32%，今年初至本周四，该净值又下跌5.93%。
此外，数据显示，大摩基础行业、融通新蓝筹、交银稳健、华富竞争力优选、长城消费增值、万家双引擎等数只基金，2011年以来同期损失也都在5%以上，同时这些基金去年就已处于亏损状态。
市场策略和选股能力都弱对于上述被纳入“准ST基金”范围的16只基金，某券商资深基金分析人士告诉《每日经济新闻》记者，这些基金中，有不少都是平时关注度很低的基金。
上述资深基金分析人士表示，这些基金存在着不少共同点，那就是“所在基金公司的策略不具备前瞻性，且选股能力比较弱，获取市场超额收益能力很低。”
“尤其是一些中小公司，缺乏投研核心人物，在市场策略上不具备前瞻性。”他表示，“比如说，等这些基金公司发现市场焦点在成长股并决定进入时，已是成长股表现的末端了。”
深圳某券商分析人士则表示，这些“准ST基金”，也有自身的风格不适合市场的表现的原因在里面。如投资风格太过单一，不能适应市场快速转换等。
“这种基金表现很被动，往往需要市场迎合它的投资风格，而不是去适应市场表现，自然投资者也不能对其在超额收益能力上报有过高的期望。”他认为。
上述券商资深人士也认为，市场对选股能力的要求越来越高，有些基金公司特别是中小型基金公司的投研力量薄弱，选股能力也比较差。
震荡市更容易“被ST”2010年以来，市场不再是传统的牛市或熊市格局，而是进入了一种震荡市和结构性行情中。在这样的背景下，自身实力较差的基金无法享受到整体市场上涨的系统性收益，很容易随波逐流，日渐式微。
多位基金公司投研人士也表示，2010年的震荡市，让公司对投资更加重视研究能力，尤其是选股能力和对市场节奏的把握能力。
不论是出于年度业绩排名，还是其他诸多方面的原因，公募基金短线操作的思路始终存在。而在2010年，这种短线操作显然给基金经理带来了不少麻烦和压力。
“市场行业轮换越来越快，基金经理踏市场的节奏也越来越快，结果自己的节奏也越来越混乱。”这是不少基金经理在2010年投资的真实感受。
2011年以来市场风格转向，部分基金公司依然选择坚守消费股和成长股，导致今年以来业绩不佳。而在去年底转向的一些基金公司，则很明显与落后的基金拉开了差距。
深度点评“准ST”风险样本：换手高 能力低长信双利优选
所属公司：长信基金公司
基金成立日：2008年6月19日
2010年业绩：-4.15%
2011年业绩 （截至本周四，下同）：-9.53%
成立以来总收益率 （截至本周四，下同）：11.01%
点评：在多位券商人士眼中，该基金关注度并不高。由于对市场策略并不具备前瞻性，该基金在大多数时后都是市场的跟随者。同时，该基金的换手率很高，风格激进，风险较大。
北京某券商人士表示，该基金2009年的换手率明显远远超过同行业平均水平，而在2010年又显得过于保守。基金在成立之初的风格偏向成长性个股的投资，此后风格又有所转换。而高换手率需要建立在良好的市场策略基础上。
其最新发布的一季报显示，基金主要配置的行业集中在电子、信息技术、食品饮料和医药生物制品方向。
金元比联价值增长
所属公司：金元比联基金公司
基金成立日：2009年9月11日
2010年业绩：-3.43%
2011年业绩：-9.51%
成立以来总收益率：-5.8%
点评：券商人士指出，中小型基金公司，往往缺乏独特的投研风格。该基金的换手率过高，基金风格偏好不够稳定，最为关键的是背后基金公司缺乏更为完善的投研体系，缺乏投研团队真正的灵魂核心人物。对市场热点和风向的把握能力都比较弱。同时，该人士还表示，该基金的风格更偏向成长性个股机会。
基金一季报显示，该基金主要配置方向依次为食品饮料、医药生物制品、建筑业和机械设备仪表。
长城消费增值
所属公司：长城基金公司
基金成立日：2006年4月6日
2010年业绩：-8.05%
2011年业绩：-5.02%
成立以来总收益率：166.24%
点评：券商分析人士指出，该基金原来是消费主题风格，后又转为大盘蓝筹风格。基金择时能力不强，选股也都差不多，获取超额收益比较难，受市场当时状况影响比较大。这类基金往往在某个时候表现很突出，在其他时候又表现得很糟糕，波动很大。其公司的另一只基金长城品牌优选，今年业绩比较好，“主要就是他的周期股配得太多了”。这种业绩都是阶段性的，难以持续。
一季报显示，该基金行业配置十分集中，主要集中于食品饮料、医药生物制品、批发零售贸易之类。
万家公用
所属公司：万家基金公司
基金成立日：2005年7月15日
2010年业绩：-3.56%
2011年业绩：-4.19%
成立以来总收益率：151.1%
点评：某券商人士认为，作为一只行业类基金，该基金投资的方向应该集中于电力、社会服务业以及部分交运股。不过，该基金的投资方向偏向采掘等行业。作为比较早的行业类基金，公用事业类的个股基本上都是盈利增长比较稳定的类型。2008年和2009年，公用事业类基金在一段时间有所表现。这种行业类基金很难具备持续性。
一季报显示，该基金配置的行业主要集中在采掘业、机械设备仪表和交通运输等行业。
华富竞争力优选
所属公司：华富基金公司
基金成立日：2005年3月2日
2010年业绩：-5.75%
2011年业绩：-5.5%
成立以来总收益率：151.1%
点评：从基金披露的定期报告来看，该基金对市场热点反应明显要慢半拍。去年上半年的配置方向集中于传统蓝筹权重板块。从去年下半年以来，该基金的投资重点主要集中高估值的中小板和创业板。对市场把握能力不强的同时，基金精选个股的能力也比较弱。
一季报显示，其前十大重仓股中有4只为中小板和创业板个股，头号重仓股为万邦达。行业配置主要集中于金属非金属、电子、机械设备仪表和批发零售行业。
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