“三钢效应”破译重组密码

 　　近来，有两只钢铁股的表现非常惊人，一个是济南钢铁，一个是莱钢股份。究其原因，当属二者重组，济钢吸收合并莱钢。还有一只钢铁股华锐铸钢(002204)表现得更为出色，股价在短短一个月就几乎实现翻番，其原因亦是重组。在A股市场上，重组是一个古老的话题，也是一个最能创造财富效应的话题，但重组题材给人的感觉却“像雾像雨又像风”，较难捕捉。那么，究竟该如何去投资“重组”股呢？分析人士认为，很多重组股停牌之前都会传出“绯闻”，如果能分析出这些绯闻的真实性，并耐心持有，便可获利；若未能在停牌前介入，亦可“炒鱼尾”。

　　密码一：“绯闻”是重要线索

　　据不完全统计，沪深两市存在重组预期的个股有近200家。其中，超过100家上市公司可能在2011年实施重组。在某种程度上，预期就是来自于绯闻，而绯闻又往往来自一些特殊的板块。

　　重组预期最为强烈的板块来自ST板块，也的确出了不少黑马，如当年的ST九化、ST金泰，再到近年的ST昌河、ST重实、ST天颐等牛股。在这些股票重组之前，市场上无不充斥着各种各样的重组传闻。当然，有很多人当时并不相信这些传闻，但经过长时间的验证，这些传闻最终却变成现实。

　　目前来看，除了ST板块之外，处于行业景气度低位的板块也存在较大机会。已经实现部分企业重组的是钢铁企业，最初整合的是攀钢矾钛，接下来是河北钢铁(000709)，现在轮到了山东的两家钢企以及包钢股份的资产注入。这些企业的重组给市场带来了一些无风险套利机会。

　　分析人士认为，接下来房地产企业也存在整合可能，一是因为房地产调控可能持续数年，行业暴利时代已经过去；二是不可否认房地产企业有钱，可以买到较好的资产，实现主业转型。近期就有一些房地产企业传出买矿等传闻。另外，一些中小型电力企业也存在整合可能，如ST能山、通宝能源等就有强烈的重组预期。当然，在行业板块中，传闻最多的还是军工，这个板块也成就了不少牛股。

　　密码二：选股择时亦有道

　　市场上关于重组的传闻往往很多，如何选择、选择什么样的时机介入就显得非常重要。有私募人士表示，越是临近停牌，越需要技巧和耐心。在选择个股时，不妨跟着资本市场上几个非常重要的人走。

　　当然，第一个人就是王亚伟。以中航精机(002013)为例，华夏大盘进入较早，停牌重组却在六个月之后。因此，只要季报中有他们的身影，而市场上亦有重组传闻传出，就可以跟进。除王亚伟外，市场上还有一些喜欢布局ST股的超级散户，如吴鸣霄，从以往他潜伏ST股的成绩来看，颇为不俗。吴旗，更是在ST九化、ST天颐等股票的重组中获利丰厚。

　　不过这些人也有失败的案例，因此对个股的布局非常重要。深圳一位专炒ST的投资者说，在不确定性较高的情况下，不妨考虑多拿几只股票，并密切跟踪。这样，只要其中一只股票重组成功，成本基本上就可以收回。在这个过程中，他依然强调耐心，如果中途下车，很可能会没有收获。

　　而谈及择时问题，有人统计，只有不到30%的个股在重组停牌前出现了较大涨幅，甚至还有20%左右的个股在重组停牌前处于阶段性调整，因此很难择时成功。不过，这其中也有值得玩味的地方。一般要实施重组的公司，都会有资金控盘，绝对股价不会太高，近一年内的涨幅也不会太大。不符合这些条件的，一般重组成功的概率都不大。因此，介入时机可以选择主控资金砸盘的时候，也就是市场走极端下跌路径时。

　　密码三：鱼尾行情也有肥肉

　　对于大部分投资者来说，很难在重大重组实施停牌前介入市场，但鱼尾行情有时候也存在大机会。

　　以ST昌河为例，从复牌第一天到现在就有近100%的收益。从近期的济南钢铁和莱钢股份来看，几乎每天都有买入机会，而且收益颇丰。分析人士认为，鱼尾行情是否有得吃，可以从注入的资产质量、整合后的盈利预期、复牌后的资金介入程度等来观察。

　　业内专家表示，炒重组股，吃鱼尾行情实际上是一种很聪明的炒法，因为很多时候，重组的不确定性很高。以济南钢铁和莱钢股份为例，去年9月曾经停牌，但重组方案并未得到市场认可，因而复牌之后一路杀跌；今年2月再度停牌并酝酿出台新方案后，这才有了如今的大涨。

　　从博弈的角度来看，由于目前资讯过于发达，重组消息到处传播，主力资金很难一次性吸足筹码，通过重组方案的数次调整，反而可以达到洗盘的目的。分析人士认为，重组股复牌后，可以仔细观察主力资金的意图，只要股票不连续涨停带来翻倍收益，一般都有机会，特别是中大盘股重组，因为很少有主力资金能够绝对控盘。