标普调降美国债信展望评级后美元大涨一天，但其后因风险偏好意外上升及预期美联储继续实施宽松政策，美元指数连续三天大跌，周三创出32个月新低，周四则进一步下跌。截至昨18：13，美元指数暂报73.76点，远远脱离本周一高点的75.61点。非美货币全线大升，欧元、英镑、瑞郎升幅较多，商品币种全涨，其中澳元涨得最多。
风险偏好回升标普公司调降美国债信展望评级后，本周一美元一度大涨，主要原因是当时市场避险情绪较浓且正巧对欧债的担忧较为浓重。但市场情绪变化极快，本周一之后的几天，市场因源源不断的经济利好指标和上市公司业绩利好而情绪大变，变成风险偏好大升，于是资金大量流出美元，进入诸如澳元、英镑、欧元等利率较高资产，致使美元下跌。
低利率的美元有时是个套利避险币种，所以在2008年美国次贷危机后不跌反涨。美元的涨跌逻辑并不直观，不过市场早习惯了其涨跌逻辑。在近年来，股市有时是美元反向指标，一般当股市上升时美元即跌，其背后实质是市场乐观。本周美股先跌后大涨并创新高。
周二数据显示，美国3月房屋开工及建筑许可优于预期，周三数据又显示3月二手屋销量回升，存量房减少，且上周的房屋抵押贷款指数意外上升。除此之外，包括英特尔、苹果、雅虎等公司利好报表不断，这使得投资者大为憧憬美国经济复苏。
如果这样的乐观情绪提升更多些，美元也不会跌这么多，因美元有升息嫌疑，其利差劣势便会减弱。然而问题是，市场的乐观情绪虽然较足，但远不足以使市场相信美联储退出量化宽松政策，更别提加息了，所以美元只能是跌。
上述周三公布的二手屋销量虽然上升，但成交均价下滑，而该因素使投资者有理由相信，美联储还得维持量化宽松政策。
美联储加息遥不可及据彭博社报道，福克斯商业电视台 （FoxBusiness）记者PeterBarnes本周采访美国财长盖特纳时问：“美国有无失去AAA债信评级风险？”盖特纳回答：“没有风险。”该记者不信，所以屡次追问，财长仍坚持说“没有”。
如果他说有风险，则市场容易猜测当局更有意采取保守的财政纪律，也即少印些票子，少支出一些，反之给出的信号就是相反的。于是，市场将此新闻当成美元利空处理。
通常说，当一国债信评级被调降时，意味着向外融资成本提高，已挂牌交易的债券也会下跌，收益率上升。然而标普作出评级声明后，美债却是上升的，这表明全球各大国或大机构仍视美债为安全品种。这等于给胡乱花钱者以信心，本质上不利于美国当权者下决心减少赤字。
有些市场人士甚至猜测，即使退一步说，美国缩减了财政支出，其最终效果也可能是反向的，即减赤字极有可能造成经济的停滞，而停滞又会造成美联储无法更早加息。就是这样，节省开支也被美元空头解释成利空消息。
美元指数的历史低点在2008年的70.70点，也许技术上确有试探一下需要。从时间周期看，美元累计跌了10个月，6月份或7月份时支撑应更强一些，届时做多把握应大得多，所以目前可能还需回避，顶多逢急跌时短多一把。
欧元强劲上涨欧元兑美元自本周三起创出了15个月高点，周四继续上涨，目前为1.4620美元。美元的疲弱自然是欧元的上升动能，另外欧元也有些自身利好因素。
从目前情况看，欧元区15国中的德国经济相当强劲，法国也不错。该因素既使市场更有理由预测欧央行将接着加息，又使其市场预期欧元区中的大国们在援助希腊等债务国时底气更足，加上本周三西班牙公债标售需求强劲，所以本周市场整体对欧元乐观度提升得较多。
西班牙公债标售的中标利率虽然稍有升高，但认购倍率较高，这说明市场还是比较信任该国，这当然也和中国挺欧言论有一定关联。至于西班牙公债拍卖中标利率稍有上升，也可能是和市场加息预期提升相关，亦即和整个债市的下跌环境相关。
西班牙是欧元区债务危机如何进一步发展的关键，因市场怀疑其最可能是下一个需援助的国家。既然目前市场对西班牙步希腊、爱尔兰、葡萄牙后尘预期下降，欧元于是便益发强劲。
周四午后欧元区公布的4月IFO商业景气指数为110.4，符合预期，其中现况指数为116.3，优于预期的115.5。欧洲央行行长特里谢周四表示，“我们已处于看上去可自我持续的复苏当中。”消息面看来仍不错，但欧元短线却有些超买，或有小幅回落整固可能。
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