四大板块上攻动力十足

 　　编者按:清明节后,沪市大盘实现三连涨,周内三个交易日全面飘红,上证指数收报3030.02点,周上涨62.61点,涨幅2.11%,成交额达4818亿元。周线角度看,上证指数终于成功站上3000点大关,在攻关的这3个交易日中,主力资金所布局的行业板块有望继续为行情的演化提供动力。

　　据大智慧统计,上周两市A股主力资金净流入75.49亿元,其中,银行类、有色金属、钢铁和采掘等4类行业主力资金青睐有加,每类行业均有超过5亿元的主力资金介入,本报今日对以上行业从资金流向、行业基本面以及个股投资机会等多方面进行分析解读,以飨读者。

　　银行股

　　27亿主力资金全线布局

　　上周,银行股走势稳健,加权平均上涨1.73%,特别是主力资金布局银行股的步伐仍在继续,合计主力资金净流入273661.5万元,沪深两市16只银行股呈现全面的主力资金净流入状态,平均每股主力资金净流入额达17103.84万元。上周主力资金介入过亿元的银行股分别是:招商银行、民生银行、农业银行、浦发银行、深发展(000001)A、华夏银行、交通银行、建设银行。

　　具体来看,招商银行是上周主力最热捧的银行股,3个交易日呈现大量的主力资金净流入,合计主力资金净流入额达46129.61万元,周涨幅也达到4.12%,远远跑赢上证指数。在英国《金融时报》2009年度发布的全球品牌100强排名中,公司位列全球品牌100强排名第81位,品牌价值增幅位居全球第一。年报披露,公司2010年实现营业收入人民币713.77亿元,增加38.74%。净利润增长41.32%,至人民币257.69亿元,最近30天内有15家研究机构对公司股票给予“买入”评级。

　　中国人民银行决定,自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率,金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率也做出相应调整。

　　中信建投的报告显示,此次对称加息利好银行股的五个理由是:1、对称加息,政策整体好于市场预期的非对称加息;2、存款利率上调,主动提升银行吸存的能力,减少银行自身吸存压力;贷款利率提高,主动减少信贷需求,缓解信贷市场的供求压力;3、对称加息通过提高净息差,增厚银行净利润,2010年上半年加息,加息效果在本年内显现。如果本年内提高基准利率75个基点,行业净利润提高7%左右;4、加息有助于控制通胀率,通胀率回落,政策调控的预期减弱,银行股上涨的空间将打开;5、加息可能将提高人民币升值预期,人民币升值推高银行股。

　　二季度是投资银行股最佳的时间窗口。2010年10月政策开始紧缩,一般货币政策存在9到12个月的滞后期,政策紧缩效果将可能在2011年四季度显现,即本年四季度经济增长率环比将下降,从而2011年一季度到三季度,经济增长率都将上行。另外,由于基数效应,通胀率在三季度开始回落。银行股上涨的宏观条件是:经济增长率上行,通胀率下行。从而。三季度,银行股上涨的宏观条件将出现。由于银行股提前一个季度反映宏观面,从而,二季度银行股将呈现系统性上涨机会。

　　3月是上市银行公布年报时间窗口,各家银行的业绩都出现了超预期的增长,而且银监会《2010年银行业年报》也显示:2010年整个银行体系实现净利润8990亿,同比增长35%。业内人士预期2010年,上市银行净利润的增幅可能超过30%;2011年,总体信贷规模同比略有下降,但净息差处于上升通道中,中间业务收入也将保持高成长,2011年业绩增长预计在25%左右。可是,银行股2011年的市盈率和市净率分别为8.8倍和1.5倍,如此高的业绩增长,对应这样低的估值,银行股存在估值修复的要求。因此中信建投报告中继续维持银行业“增持”评级。重点推荐受益加息影响较大的兴业银行、招商银行、北京银行和光大银行。

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　　钢铁股

　　低估值优势明显

　　上周,钢铁股加权平均上涨3.14%,跑赢上证指数1.03个百分点,位于32类行业涨幅榜第6名,合计主力资金净流入93698.67万元。其中,有30只钢铁股被主力资金介入,合计主力资金净流入额100335.176万元,平均每股主力资金净流入3344.51万元。上周主力资金介入过亿元的钢铁股分别是:太钢不锈(000825)、河北钢铁(000709)、鞍钢股份。

　　具体来看,太钢不锈是上周主力最热捧的钢铁股,上周3个交易日均呈现主力资金净流入,合计主力资金净流入额达17855.398万元,周涨幅也达到7.76%,远远跑赢上证指数。2010年由于子公司亏损造成公司全年业绩下滑,公司2011年经营计划产铁1559万吨,钢1594万吨,钢材1545万吨,实现销售收入803亿元,全力实现扭亏增效。

　　随着保障房建设如期展开,铁路、水利及区域基建需求逐渐进入旺季。业内人士指出,二季度需求预期好转。

　　供求缺口收窄。供给释放基本接近高点产量边际增量有限,3月中旬日均粗钢产量194万吨,产能利用率超过92%,在创新高同时边际增量有限,与此同时钢厂及贸易商库存在下降,后期消费旺季到来,消费边际增量将大于产量增量,供大于求缺口将收窄。

　　原料价格短期回调,出口改善。日本地震使得铁矿焦煤等上游原燃料价格二季度上涨空间受限甚至出现短线回调,企业盈利将在会有所改善(1-2月钢铁行业利润同比增长26.1%)。日本对全球高端钢材出口有望出现短期缺口,中国企业有望部分弥补并推高国际钢价,中国钢材出口将有所改善。

　　展望二季度,原料价格短期内从历史高位回落,日本地震造成钢厂产量下降使得资源涨价预期降温。旺季到来将使行业盈利水平明显改善。招商证券维持钢铁行业“推荐”的投资评级。

　　并且认为钢铁股低估值优势明显。二季度钢铁行业整体盈利情况在上游原燃料成本和库存高位回落、下游进入钢铁需求旺季及钢价探底回升等有力因素主导下,将呈现明显回升态势。钢铁股整体估值偏低,按整体法计算,市净率估值仅为1.7倍,2011年预测市盈率约为15倍,在周期性行业中位于低位,在二季度盈利能力明显改善态势下,低估值优势已然凸显。铁矿资源、长材、区域及重组将是主题,最看好攀钢钒钛(000629)、八一钢铁、新兴铸管(000778)、三钢闽光(002110)、大冶特钢(000708)、八一钢铁。

　　长城证券在行业二季度投资策略中建议重点关注三条主线:一是地震受益概念股,即宝钢股份、凌钢股份;二是具有区域优势和特钢类股,即八一钢铁、酒钢宏兴、新兴铸管,三是低估值高安全个股,即大冶特钢、杭钢股份和南钢股份。

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　　有色金属

　　高估值有望延续

　　上周,有色金属股走势强劲,加权平均上涨4.21%,跑赢上证指数2.1个百分点,位于32类行业涨幅榜冠军,同时该行业个股主力资金也呈净流入状态,合计主力资金净流入96675.75万元,其中,有36只有色金属股被主力资金介入,合计主力资金净流入额148262.9万元,平均每股主力资金净流入4118.414万元。上周主力资金介入过亿元的有色金属股分别是:铜陵有色(000630)、西部矿业、山东黄金、包钢稀土。

　　具体来看,铜陵有色是上周主力最热捧的有色金属股,上周3个交易日均呈现主力资金净流入,合计主力资金净流入额达23056.195万元,周涨幅也达到8.16%,远远跑赢上证指数。公司最近几年通过不断完善产业链,收购国内铜矿资源,进一步增加冶炼产能获取规模效益和行业影响力,不断加大铜材加工投入,已进入铜的线材、棒材、箔材、板带材加工,是目前国内产业链最为完整的铜业公司。

　　有色金属价格将在高位徘徊。南京证券在行业二季度策略中指出,综合考虑中国货币紧缩政策造成“中国需求”增速降低,欧美发达经济体货币刺激政策退出造成有色金属金融属性减退以及日本发行的超额货币等因素,基本有色金属二季度价格将在高位徘徊。

　　2011年一季度,基本有色金属高位震荡,但在金融属性相对较小以锑、钨、稀土和锗为代表的中国优势小金属价格都有明显的上涨。业内人士分析指出,通过开采环节、生产环节和销售环节的治理整顿,中国优势小金属此前的过度供给局面将发生根本性改变,在需求维持稳定增长的情况下,供给受限必将导致供需紧张局面出现,中国优势小金属景气周期将继续。

　　由于2011年一季度有色金属类上市公司股价仍在高位运行,有色金属类行业估值水平仍有一定的上涨。综合考虑与A股市场其他行业的比值关系、历史平均估值水平以及其他市场同类企业的估值水平,目前有色金属类上市公司估值压力仍存。

　　南京证券报告最后表示,有色金属类上市公司将在国内外货币紧缩预期、现实政策手段缺乏、政策力度有限、业绩高速增长与上市公司高估值寻求平衡。对于工业基本金属,看好供给不足、需求旺盛的铜、看好资源自给率高的锌子行业;对于小金属,看好稀土在节能减排、新能源装备,新一代信息设备中的应用,而钨合金在高端装备制造的作用将保证相关上市公司业绩增长。看好小金属中的钨、稀土类上市公司。对于贵金属,黄金的避险作用在欧、美经济形势动荡的局面下将得到充分的发挥,而货币因素的增强将使各国央行惜售黄金,因此,继续看好2011年二季度贵金属的投资机会。

　　上海证券在行业春季投资策略中也给予有色金属行业“有吸引力”的评级。建议关注基本金属公司,特别是铜、铝和锡公司,如江西铜业、云南铜业(000878)、南山铝业和锡业股份(000960);关注业绩稳定增长的低估值公司,如紫金矿业、新疆众和。稀有金属公司中,建议关注西部材料(002149)、宝钛股份、东方锆业(002167)、金瑞科技。

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　　采掘

　　关注成长性好的公司

　　上周,采掘股加权平均上涨1.86%,合计主力资金净流入58075.03万元,位于32类行业主力资金流入排名第4位。其中,有32只采掘股被主力资金介入,合计主力资金净流入额95446.596万元,平均每股主力资金净流入2982.71万元。上周主力资金介入超过5000万元的采掘股分别是:中国石化、中国神华、神火股份(000933)、中国石油、安源股份、国投新集、昊华能源。

　　值得一提的是昊华能源在良好的限售股解禁以及大股东减持的压力下,依然实现9.09%的上涨,创出历史新高,且主力热情不减,上周累计主力资金净流入达5539.045万元。2010年年报披露,公司实现营业收入40.47亿元,同比增长30.68%,归属于上市公司股东的净利润8.73亿元,同比增长84.92%,基本每股收益2.05元/股,同比增长49.64%;分配预案十分丰厚。公司分配预案延续了近年派送丰厚的传统,拟向全体股东每10股送12.0264股,派发现金红利7.00元(含税)。30日内有4家机构给予该股“买入”评级。

　　国家发改委7日再次上调成品油最高零售价格。其中,汽油上涨500元/吨、柴油上涨400元/吨,即汽油价格平均涨0.37元/升,柴油价格平均上涨0.34元/升。这是国家发改委2011年以来第二次调价,此次调价是成品油定价机制出台后调整幅度较大的一次。

　　业内人士认为,选择在加息后调整成品油价格,主要考虑到收紧流动性可部分对冲调价带来的物价上涨压力。根据目前国际油价走势来看,国内油价仍有进一步上调空间,年内成品油价格进入“8元时代”指日可待。

　　对于煤炭,北方三大煤炭中转港口库存量已连续四周下跌,多个省市电煤库存亦先后告急,其中湖南等地仅够半月之用,逼近“警戒线”。丰水期尚未到来,但一些地方气温上升用电量不断攀升等迹象表明,“煤荒”又开始搅扰多地。在预期需求趋旺的前提下,3月末沿海电煤价格已经初现上涨苗头,4月初,全国煤炭市场风向标的秦皇岛港各煤种价格较3月底普涨10元/吨。在煤价很可能出现拐点的时候,国家发改委在4月2日发出通知,将对电煤价格展开专项检查,重点查处煤炭企业变相涨价、串通涨价等行为。分析人士指出,由此来看,在防通胀的大背景下,煤价若想迎来“拐点式”上涨,恐怕很难过关。

　　中信证券的报告指出,国际焦煤价格中长期还将呈走高的趋势。固定资产投资集中释放、保障房建设启动以及节能减排政策放松三大因素将助推短期焦煤二次提价,预计提价幅度超过5%,焦煤全年均价有望上涨17%以上。动力煤全年走势将维持平稳。市场煤价在旺季或有小幅上涨,涨幅或在5～8%之间。预计无烟煤价格全年将保持稳步上升态势,全年均价涨幅在10%左右。

　　长江证券(000783)认为,从历史来看,4月份是煤炭股全年表现最好的月份(2003-2009年平均相对收益为5.4%),主要受益于建筑项目的逐渐开工,各下游用户耗煤和存煤需求加大等因素影响,基本面存在超预期的可能性较大。关注具有估值优势,成长性较好的公司,如潞安环能、神火股份、兖州煤业、昊华能源和山煤国际。