春节后的全球市场，一直被北非、中东国家局势持续动荡所左右。其中国际油价暴涨进一步提升了全球通胀预期，美国市场油价上周最低每桶90美元，最高每桶103.4美元，上涨幅度为2008年金融危机以来之最。油价的暴涨导致全球股市震荡，全球股市被通胀预期吓退，美国道琼斯指数的周跌幅大约在400点。
在全球避险情绪升温的背景下，黄金再度成为抢手货，尤其是中国市场，实物黄金的销售近乎发疯。有报道称，广州有人一次性购买了1800万元的金砖，而且全部用现金。近期市场的表现证明，由北非国家局势动荡传导到利比亚等产油国之后，油价暴涨催生第二轮通胀预期，黄金成为避险和抗通胀的投资选择。原油涨，黄金涨，大宗商品也涨，通胀有可能更加严重。由于黄金在所有投资品市场中具有 “小盘股”特征，因此关注黄金价格走势不仅对黄金市场的潜在投资者是必须的，对我们判断全球通胀趋势，进而研判全球资本市场、外汇市场、大宗商品市场的走势也是很好的参照物。
从短线观察，通胀率不会在一周内出现明显变化，但通胀趋势以及通胀预期很可能因为各国政府采取不同的抗通胀措施而发生变化。在全球抗通胀的战斗中，近期最可能发生的事情大约有三件：一是中国央行再度加息，这个概率大约是90%；二是欧洲央行和英国央行也加入抗通胀行列，3月底加息（概率为50%）；三是美国政府态度的转变——从支持中东国家的所谓“民主自由”向维持局势稳定转变。现在问题的关键是，美国会不会转向支持卡扎菲？
上周末，美国政府和沙特联合表态，声称原油供应充足。随后引发市场风险情绪上升，原油价格出现调整，市场通胀预期下降，追逐黄金的投资者也开始部分平仓。但黄金价格保持高位整理，趋势不明显，随时可能再度上升。必须强调两点：一是当前国际油价的中枢已经调整到每桶95美元以上（美国市场价格）；二是黄金价格的中枢也将上调，每盎司1300美元附近很可能是2011年的低点区域。预期全球通胀将在2011年上半年维持上行趋势，中东国家的局势动荡随时可能蔓延，甚至蔓延到欧洲小国，这些都会增加市场的避险情绪。上周末黄金价格的下跌，与部分投资者的结利出场相关，但金价没有大跌，说明更多的投资者仍然看好金价的进一步上行。
除了基本面，还要看技术面，当前的技术面十分关键。笔者认为，每盎司1393美元附近是黄金上行的“突破口”之一，但上面还有更大的阻力位需要突破，才能确信黄金的中长期走势仍然向上。这个突破点大约在每盎司1420美元附近，未来走势如何，我们将密切关注此点会不会被“捅破”。总之，每盎司1393美元~1422美元区域是短线震荡市的上下沿区域，对未来趋势的研判有重要参考价值。如果本周中东、北非局势可控性上升，黄金价格有可能回落，目前技术上也有调整要求；如果中东、北非国家的地缘政治紧张局面继续蔓延，引发新一轮避险情绪，不排除金价再次接近前期高点每盎司1422美元；若突破，前期高点区域每盎司1428美元很可能就不是今年的高位了。
但是，想追买黄金的投资者需要小心，防范假突破。综合研判，笔者倾向金价本周可能挑战每盎司1428美元区域的日图三顶阻力区域，瞬间突破的概率很大，但很可能是假突破，摸高后金价会立即出现大幅度调整。理由是美国对北非、中东国家的态度转变，全球各国也开始支持北非、中东国家恢复稳定。
如果美国插手要维护地区稳定，黄金价格短线会有调整。因此，本周准备追买黄金的投资者必须密切关注基本面变化，没有大事发生不要慌，不要追高。从技术面看，最好的买点不在突破点之上，而在回落后的突破点之下。要密切关注金价回调的深度和力度，如果像上周末那样，回调时犹犹豫豫，说明短线真的看涨，说明每盎司1416美元~1418美元的阻力区域已经成为短线支撑区域，可以在此区域买进追高，中期目标在每盎司1500美元附近，短线目标则在每盎司1455美元附近。
看涨黄金价格并不是因为短线因素，还是要考虑中长期通胀。相反，如果金价真是假突破，回调时会很坚决，必将在一天内刺穿每盎司1393美元。果真如此的话，黄金的操作策略要立即改为逢高做空，每盎司1415美元就是近期的高点，可以进场做空，中期持有空仓，目标每盎司1304美元，短线目标每盎司1372美元，到位再看。但有一点必须注意，在通胀形势越来越严重的背景下，指望金价大幅度回调是不可能的，每盎司1300美元附近可能是今年的底部了。
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