1月份大盘回调后，2月份频频出台的货币调控政策又让该月大盘“忐忑不安”，而房地产市场的调控力度更有趋严之势，在这种背景下，资金将向何处去？
货币调控政策频出击
2月9日加息之后，国家统计局15日公布了1月份宏观数据。权重调整后，居民消费价格指数（CPI）同比增长4.9%，工业品出厂价格（PPI）同比上涨6.6%。
当时，西部证券王梁幸指出，调整后的数据和未调整的差距不大，即使观察未调整的CPI数据，也明显低于市场预期，整体显示当前通胀水平基本得到较为有效的控制；对于市场而言，数据出台所带来的影响偏中性，未来影响市场的因素仍是供求关系的持续改善以及货币政策紧缩预期的减弱，随着市场热点进一步铺开，预计震荡上行仍是近期股指运行的主基调。
之后，上证指数的确走出一波不错的行情，但未持续多久。到了2月22日，上证指数突然跳水76.73点，跌幅为2.62%。这与市场担心通胀和信贷有关。果然，22日晚间，中国人民银行决定，从2011年2月24日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至19.5%。
东海证券策略研究小组指出，央行此举意在巩固货币紧缩效果，严防CPI再度冲高。此措施对楼市调控的累积效应会加大，但对A股市场的调整空间影响不大。
中金公司认为，目前主要风险有两个，一是旱灾推高通胀上行风险，二是中东局势紧张推动油价攀升。维持对货币政策的基本判断不变，近期通胀率仍将处于相对较高位置，预计上半年基准利率再上调一次是大概率事件。
的确，2011年，中央的货币政策已明确为“从适度宽松转至稳健”。加息和上调存款准备金率是央行常用的调控手段。市场预计，如果今年购房需求及房价未达到预期调控效果，不排除再加息的可能。
楼市调控持续加码
货币政策频频调控，让市场对于通胀的忧虑进一步加大。值得一提的是，除了2月份加息和上调存款准备金率，最严厉的调控还在于房地产市场的调控。
资料显示，2月之前，最“厉害”的就是1月26日晚间国务院召开常务会议，确定了加强房地产调控的新的八项措施，其中的严格“限购令”让市场震惊。
之后，各地纷纷出台自己的“限购令”，根据《每日经济新闻》记者不完全统计，全国已有近20个城市步入限购时代，还有很多城市已传出明确信号准备实施。
在2011年的调控中，一面是限购、信贷收紧、房产税试点等政策的冲击，另一面是通胀压力加大、经济环境中各种变数充斥着整个市场。那么，楼市调控下的资金将何去何从呢？
一位券商策略研究员向《每日经济新闻》记者表示，近期中国多个城市纷纷出台“限购令”，楼市资金转战股市，使市场资金面压力得到一定程度的缓解。
资料显示，中原地产指出，北京、上海、广州、深圳、天津5大城市的二手房门店新增客源和盘源数量2月以来都大幅度下降，购房客户开始观望。预计这些城市2月二手住宅市场的成交量可能仅及1月的两成水平。
“松绑”资金青睐A股
与楼市紧锣密鼓调控、央行持续收紧银根形成鲜明对比的是，企稳向好的A股市场逐渐成为资金流入的重要方向。中登公司发布的最新数据显示，上周，A股新增开户数、新增基金开户数以及参与交易账户数均创下近3个月以来的新高。
中登公司统计数据显示，上周（2月14日~18日）新增A股开户数为33.31万户，日均开户6.66万户，较此前一周的4.37万户增长了52.46%，为2010年11月22日~11月26日当周以来的新高。截至2月18日，沪深两市共有A股账户1.533亿户，B股账户250.36万户；有效账户1.304亿户。
同时，基金方面的数据显示，上周新增开户数为73167户，这一数据同样创出了近3个月以来的新高。上次的高点同样出现在去年11月22日至11月26日当周，那一周的新增基金开户数为112006户。
此外，上周两市参与交易的账户达到1735.41万户，也创下近3个月来的高点。
不过，A股持仓账户数并未追随开户数上升。截至上周末，A股持仓账户数为5600.6万户，较前一周减少19.03万户，A股账户的持仓比例降至36.55%。
对此，国盛证券金融研究所所长万克仪表示，在房地产调控、货币紧缩的双重背景下，资金的驱赶效应逐渐显现出来。从时间周期和估值水平来看，目前A股市场是个不错的投资选择。这也是目前开户数快速回升的重要原因之一。
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